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臨近2022年收官之際，A股醫(yī)藥醫(yī)療板塊上市公司擴(kuò)張的步伐明顯加快。

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，本月以來，山東已經(jīng)有瑞康醫(yī)藥(行情002589,診股)（002589.SZ）、東誠藥業(yè)(行情002675,診股)（002675.SZ）等多家上市公司發(fā)布了項(xiàng)目收購或投資計(jì)劃，涉及金額超40億元。

“受人口老齡化等因素影響 ，醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)的需求預(yù)期持續(xù)加大，特別是醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)業(yè)等健康服務(wù)產(chǎn)業(yè)所覆蓋的各細(xì)分行業(yè)，未來成長(zhǎng)空間頗受看好。”12月15日，國創(chuàng)展博宏觀研究部分析師李瑞華對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示，目前A股醫(yī)藥醫(yī)療板塊估值明顯回升，也帶動(dòng)了投資積極性。

有受訪投資業(yè)內(nèi)人士則表示，山東醫(yī)藥醫(yī)療產(chǎn)業(yè)制造優(yōu)勢(shì)突出，龍頭企業(yè)加碼投資、擴(kuò)張產(chǎn)業(yè)鏈布局，有助于向附加值更高的領(lǐng)域提升，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

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兩魯企擬收購大股東資產(chǎn)

12月16日，瑞康醫(yī)藥發(fā)布公告稱，公司擬通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式認(rèn)購山東樂康金岳實(shí)業(yè)有限公司9.64%的股權(quán)，投資金額為8422.71萬元人民幣。此次交易完成后，標(biāo)的公司100%股權(quán)將屬于上市公司。

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，樂康金岳持有青島衡信醫(yī)院管理有限公司100%股權(quán)以及4幢投資性房產(chǎn)，房產(chǎn)用途為通廊養(yǎng)老用房及康復(fù)醫(yī)院用房。其中，青島衡信醫(yī)院今年前10個(gè)月處于盈利狀態(tài)，凈利潤(rùn)71.27萬元。

資料顯示，樂康金岳擁有凈值超4億元的固定資產(chǎn)，包括房屋建（構(gòu)）筑物、機(jī)器設(shè)備、車輛和電子設(shè)備等。不過，樂康金岳整體仍處于虧損狀態(tài)，今年前10個(gè)月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為-162.92萬元（母公司口徑）。

瑞康醫(yī)藥表示，樂康金岳一期、二期、三期建設(shè)項(xiàng)目已基本竣工，根據(jù)瑞康醫(yī)藥總體發(fā)展戰(zhàn)略，十四五將著重在中醫(yī)藥、大健康領(lǐng)域方面搭建平臺(tái)，目前樂康金岳已建成的辦公及運(yùn)營場(chǎng)所為上市公司提供辦公及經(jīng)營場(chǎng)地，此次收購樂康金岳的剩余股份，可徹底解決關(guān)聯(lián)交易問題。

此處之所以提及關(guān)聯(lián)交易，原因在于目前持有樂康金岳9.64%股份的公司，為瑞康醫(yī)藥控股股東韓旭、張仁華夫婦直接控制的煙臺(tái)誠厚投資有限公司。而根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》等相關(guān)規(guī)定，本次交易也就構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

與瑞康醫(yī)藥類似，威高骨科(行情688161,診股)（688161.SH）本月14日發(fā)布公告稱，公司擬以現(xiàn)金方式，作價(jià)10.3億元購買威高生物科技等持有的山東威高新生醫(yī)療器械有限公司100%股權(quán)。由于新生醫(yī)療及其現(xiàn)有股東，為威高骨科間接控股股東威高國際醫(yī)療控股間接持股并實(shí)際控制的公司，因此威高骨科本次收購構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

威高骨科的主營業(yè)務(wù)為骨科醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，受國家或省際聯(lián)盟陸續(xù)推進(jìn)骨科耗材的帶量采購影響，公司近來業(yè)績(jī)壓力明顯，2022年前三季度，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.42億元，同比減少10.53%。公司方面表示，傳統(tǒng)產(chǎn)品利潤(rùn)空間被壓縮，正結(jié)合市場(chǎng)、技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)和臨床反饋，在新材料、新領(lǐng)域不斷布局，逐步完善骨科上下游產(chǎn)業(yè)布局，尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

而此次收購新生醫(yī)療，正是威高骨科布局新業(yè)務(wù)的舉措。公司稱，新生醫(yī)療的兩款產(chǎn)品可以應(yīng)用于骨科手術(shù)，能與公司原有產(chǎn)品形成協(xié)同效應(yīng)，公司可以對(duì)自身覆蓋的終端醫(yī)院進(jìn)行挖潛，提升兩款產(chǎn)品在骨科手術(shù)的滲透率；同時(shí)兩款產(chǎn)品不只局限于骨科，還能應(yīng)用于其他科室，有利于公司擴(kuò)大產(chǎn)品布局，提升持續(xù)盈利能力。

“相對(duì)于自己投建新項(xiàng)目，并購是一種更高效的選擇。”華東某券商自營業(yè)務(wù)部經(jīng)理陳凱對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示，醫(yī)藥醫(yī)療企業(yè)的并購多出于業(yè)務(wù)協(xié)同、擴(kuò)充產(chǎn)能等原因，特別是大股東手中的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，更易與公司產(chǎn)業(yè)形成協(xié)同、升級(jí)作用。

不過，從投資者角度而言，也要謹(jǐn)慎對(duì)待上市公司的并購風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于并購標(biāo)的經(jīng)營情況及前景有自己的考量，特別是并購帶來的高額商譽(yù)，需防范計(jì)提減值的可能性。

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魯股藥企擴(kuò)張優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)

值得關(guān)注的是，近期魯股藥企投資熱度明顯提升，除了上述兩家企業(yè)外，東誠藥業(yè)（002675.SZ）、藍(lán)帆醫(yī)療(行情002382,診股)（002382.SZ）、道恩股份(行情002838,診股)（002838.SZ）均在本月發(fā)布了投資并購計(jì)劃。經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者粗略統(tǒng)計(jì)，5家魯企擬投資金額已超過40億元。

其中，藍(lán)帆醫(yī)療涉及金額最高。公司擬在上海市浦東新區(qū)上海國際醫(yī)學(xué)(行情000516,診股)園區(qū)投資建設(shè)藍(lán)帆醫(yī)療科創(chuàng)總部及產(chǎn)業(yè)化基地項(xiàng)目，用于藍(lán)帆醫(yī)療全球商業(yè)總部及高值產(chǎn)醫(yī)療器械生產(chǎn)基地，未來將承擔(dān)藍(lán)帆醫(yī)療冠脈介入、結(jié)構(gòu)性心臟病、外周介入、神經(jīng)介入和微創(chuàng)外科5個(gè)產(chǎn)品線的研發(fā)與生產(chǎn)功能，以及藍(lán)帆醫(yī)療高端醫(yī)療器械的總部職能，包括不限于戰(zhàn)略規(guī)劃、投資并購、財(cái)務(wù)中心等。投資總金額不超過24.8億元。

東誠藥業(yè)則涉及海外收購，公司下屬企業(yè)米度生物擬以3020萬美元收購XING IMAGING LLC（新映像公司）100%股權(quán)。標(biāo)的公司是一家核藥轉(zhuǎn)化及臨床試驗(yàn)影像CRO服務(wù)公司，主要服務(wù)包括新型PET藥品中試轉(zhuǎn)化、臨床試驗(yàn)伴隨診斷的新型PET藥品生產(chǎn)制備等。

東誠藥業(yè)表示，米度生物與標(biāo)的公司在核心能力和業(yè)務(wù)范疇上，都具有顯著的戰(zhàn)略協(xié)同性。通過本次收購，旨在加強(qiáng)公司核藥臨床影像服務(wù)能力，打造新核藥臨床轉(zhuǎn)化網(wǎng)絡(luò)，完善公司在核醫(yī)藥領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)布局。同時(shí)，通過本次收購也將為公司增加新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，提升公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

有受訪投資業(yè)人士表示，山東上市藥企制造優(yōu)勢(shì)較強(qiáng)，龍頭企業(yè)借勢(shì)加碼投資、擴(kuò)張產(chǎn)業(yè)鏈布局，有助于跨入附加值更高的領(lǐng)域，帶動(dòng)企業(yè)發(fā)展。

“從估值、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)情況看，山東醫(yī)藥醫(yī)療上市公司也有自己的特點(diǎn)。”陳凱表示，經(jīng)過前期較長(zhǎng)時(shí)間的震蕩整理，相關(guān)公司估值處于低位，近來才有小幅回升；而截至今年三季度末，這些公司手中握有大量現(xiàn)金，資產(chǎn)負(fù)債率多處于合理水平，無論是并購還是投資，施展空間都頗為充裕。

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者通過Wind資訊統(tǒng)計(jì)，今年三季度末，手中握有現(xiàn)金（貨幣資金）超10億元的山東上市藥企，就有東阿阿膠(行情000423,診股)（002423.SZ）、新華制藥(行情000756,診股)（000757.SZ）等7家企業(yè)，而從資產(chǎn)負(fù)債率看，多數(shù)低于50%，最低只有約11%，可謂特點(diǎn)明顯。

關(guān)鍵詞： 瑞康醫(yī)藥 上市公司 藍(lán)帆醫(yī)療