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下游豬肉消費(fèi)低迷疊加產(chǎn)能增長(zhǎng)，屠宰行業(yè)長(zhǎng)期虧損，“大洗牌”將臨。多位一線人員向財(cái)聯(lián)社記者表示：“倒閉潮并不遙遠(yuǎn)，可能明年就會(huì)來(lái)臨?！?

當(dāng)前國(guó)內(nèi)屠宰行業(yè)呈現(xiàn)出參與者眾多、行業(yè)集中度和毛利較低的局面，更高的毛白差價(jià)和產(chǎn)業(yè)上下游協(xié)作是屠宰行業(yè)破局最優(yōu)解。短期來(lái)看，隨著豬價(jià)消費(fèi)回暖，屠企虧損能有所改善，長(zhǎng)期來(lái)看，快速切入食品加工領(lǐng)域成為行業(yè)的主流思路。

格局：參與者眾多 毛利極低

相較于養(yǎng)殖、疫苗和飼料等上游行業(yè)，屠宰加工企業(yè)進(jìn)入門(mén)檻相對(duì)較低，個(gè)體屠宰和小作坊數(shù)量占比較大。根據(jù)興業(yè)證券(行情601377,診股)研報(bào)，規(guī)?；?guī)?；涝讏?chǎng)與中小型屠宰場(chǎng)僅占屠宰產(chǎn)能45%，自屠自食與私屠濫宰占比高達(dá)55%。

在A股市場(chǎng)中，屠宰企業(yè)眾多，其中雙匯發(fā)展(行情000895,診股)（000895.SZ）屠宰收入位列第一，2021年已達(dá)到390.73億元。分業(yè)務(wù)來(lái)看，A股屠宰企業(yè)大致可分為“屠宰+肉食加工”的下游延伸模式和“屠宰+養(yǎng)殖”一體化經(jīng)營(yíng)模式。分業(yè)務(wù)布局來(lái)看，雙匯發(fā)展、龍大美食(行情002726,診股)（002726.SZ）、新希望(行情000876,診股)（000876.SZ）、牧原股份(行情002714,診股)（002714.SZ）、上海梅林(行情600073,診股)（600073.SH）和順鑫農(nóng)業(yè)(行情000860,診股)（000860.SZ）在全國(guó)均有布局，天邦食品(行情002124,診股)（002124.SZ）、華統(tǒng)股份(行情002840,診股)（002840.SZ）和新五豐(行情600975,診股)（600975.SH）多為區(qū)域性銷售。

（來(lái)源：各公司年報(bào)、財(cái)聯(lián)社記者整理）

我國(guó)生豬屠宰整體市場(chǎng)集中度極低，較低的產(chǎn)能和開(kāi)工率導(dǎo)致國(guó)內(nèi)大型企業(yè)整體市占率占比不高。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部出欄量測(cè)算，2021年行業(yè)龍頭雙匯發(fā)展屠宰量?jī)H占比不到2%，規(guī)模以上占比不到4成。

不過(guò)隨著相關(guān)規(guī)范政策要求持續(xù)提高和推進(jìn)，市場(chǎng)集中度有望提升。多位業(yè)內(nèi)人士表示，尤其是龍頭養(yǎng)殖企業(yè)加入屠宰業(yè)務(wù)，屠宰行業(yè)規(guī)?；皇菚r(shí)間問(wèn)題。根據(jù)定點(diǎn)生豬企業(yè)屠宰量變化可知，定點(diǎn)生豬企業(yè)屠宰量占總屠宰量比重攀升，2009-2020年占比在30%-35%之間的波動(dòng)，提升至2021年的44%。

此外，觀察A股市場(chǎng)屠宰企業(yè)發(fā)現(xiàn)屠宰行業(yè)毛利極低，多數(shù)企業(yè)僅在1%-5%之間。其中上海梅林毛利達(dá)到13.1%，相關(guān)人員向財(cái)聯(lián)社記者表示，公司年報(bào)中未將生豬屠宰和深加工區(qū)分，因此毛利中包含深加工利潤(rùn)。

轉(zhuǎn)型：向肉制品深加工發(fā)展

在當(dāng)前行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中，屠宰行業(yè)獲利需要依賴更高的毛白差價(jià)或高附加值產(chǎn)品，這背后需要建立屠宰和養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)作和深加工能力。

值得一提的是，雙匯發(fā)展已經(jīng)與大型養(yǎng)殖集團(tuán)牧原股份和正邦科技(行情002157,診股)（002157.SZ）開(kāi)展生豬點(diǎn)對(duì)點(diǎn)合作，牧原股份向財(cái)聯(lián)社記者表示：“公司與雙匯一直保持著友好合作的關(guān)系，目前相關(guān)合作在正常進(jìn)行中。”

向上游養(yǎng)殖發(fā)展存在技術(shù)壁壘和土地、環(huán)保等因素制約，向下游肉食品加工發(fā)展成為屠宰企業(yè)的主流思路。根據(jù)雙匯發(fā)展年報(bào)，提供源源不斷的現(xiàn)金流不在于屠宰板塊，而在于肉制品加工。

我國(guó)的肉制品市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿薮螅壳爸袊?guó)肉制品的產(chǎn)量不到全部肉類生產(chǎn)總量的10%，而國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家這一比例一般為40%-60%。在《2022年上半年肉類行業(yè)發(fā)展情況》發(fā)布會(huì)上，中國(guó)肉類協(xié)會(huì)發(fā)言人表示，現(xiàn)階段肉類精深加工發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁。

某屠宰上市公司內(nèi)部人士向財(cái)聯(lián)社記者表示：“傳統(tǒng)的大型屠宰企業(yè)已經(jīng)在轉(zhuǎn)型了，例如得利斯(行情002330,診股)（002330.SZ），龍大美食、華統(tǒng)股份等，都在做預(yù)制菜和深加工了。生豬屬于原料端，現(xiàn)在集中度高有定價(jià)權(quán)，消費(fèi)端白條產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，毛利極低?，F(xiàn)在屠宰企業(yè)要么有大的養(yǎng)殖集團(tuán)做背書(shū)，要么做高毛利的產(chǎn)品，不然生存很難。以雙匯發(fā)展為例，他們已經(jīng)脫離白條這個(gè)層面的競(jìng)爭(zhēng)了，白條對(duì)于公司來(lái)說(shuō)就是原料，屠宰就是一個(gè)車間，更不用說(shuō)還有海外貿(mào)易做補(bǔ)充?！?

江蘇林梵可實(shí)業(yè)有限公司負(fù)責(zé)人張龍表示：“現(xiàn)在整個(gè)行情下屠宰是不好賺錢(qián)，但有肉制品深加工的企業(yè)好過(guò)很多，像雙匯、金鑼這些虧損基本是不存在的。”

長(zhǎng)期來(lái)看，現(xiàn)在多數(shù)屠宰企業(yè)產(chǎn)能利用率偏低，中小屠宰廠倒閉、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)無(wú)法避免。河南某資深人士認(rèn)為，現(xiàn)在有肉制品深加工的屠宰企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)，未來(lái)唯一出路就是快速切入食品加工領(lǐng)域。

短期來(lái)看，豬肉消費(fèi)出現(xiàn)邊際回暖，屠宰企業(yè)能夠“喘口氣”。上海鋼聯(lián)(行情300226,診股)農(nóng)產(chǎn)品(行情000061,診股)事業(yè)部生豬分析師高陽(yáng)表示，消費(fèi)是當(dāng)前影響豬價(jià)的關(guān)鍵變數(shù)，按照以往需求表現(xiàn)來(lái)看，11月、12月份是傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，以屠宰量作為一個(gè)需求指標(biāo)，消費(fèi)量較前期將提升20%-30%，這說(shuō)明冬季腌臘需求會(huì)對(duì)豬價(jià)形成強(qiáng)有力支撐。所以年底豬價(jià)大概率將出現(xiàn)上漲，將會(huì)使屠企虧損的狀況得到明顯改善，適度減輕企業(yè)生存的壓力。

關(guān)鍵詞： 雙匯發(fā)展 牧原股份 食品加工