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茅臺開啟了一輪下跌走勢？

周末結束后的首個交易日，A股意外地打響3000點保衛戰，上證指數下跌2%。其中，白酒領域迎來至暗時刻，連龍頭茅臺也沒能撐住。

10月24日，貴州茅臺(行情600519,診股)低開低走，上午大跌近6%，不幸失守1600元大關，午后跌幅繼續擴大，股價逼近14個月低點，差點再失守1500元，總市值蒸發了1000億元。

拉長周期來看，貴州茅臺從國慶收假之后“一瀉千里”，今年以來，總市值蒸發5000億元。

受大哥茅臺拖累，白酒股全線殺跌。山西汾酒(行情600809,診股)跌大跌近9%，瀘州老窖(行情000568,診股)跌超7%，古井貢酒(行情000596,診股)跌近5%，還有舍得酒業(行情600702,診股)、五糧液(行情000858,診股)、今世緣(行情603369,診股)、酒鬼酒(行情000799,診股)等酒企亦是一片綠油油。

事出反常必有妖，白酒股重挫，和市場的三個擔憂不無關系。

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第一個擔憂：

史上最嚴“禁酒令”要來了？

這些省份已有過規定…

首先要申明，茅臺遭受重挫，不是因為業績不行。

10月16日，貴州茅臺交三季報業績快報。

快報顯示，今年前九個月，貴州茅臺實現營收871.6億元，同比增長16.77%；實現凈利潤約444億元，同比增長19.14%。

簡單算算，貴州茅臺一天要賺1.62億元。單看第三季度，有媒體點評道“這是茅臺登錄資本市場以來最漂亮的一張季度成績單”——營收295.43億元，凈利潤約146.06億元，兩者均同比大增近16%。

不僅如此，貴州茅臺榮登2022年前三季度中國企業市值排行榜首位，以2.35萬億元的市值登頂，超過了騰訊。

按照貴州茅臺過去幾十年的發展規律，其股價的高低，與財報表現呈正相關，即每一次營收凈利再創佳績之后，貴州茅臺的股價也會跟著水漲船高，奪人眼球。

但這次，怎么就一反常態了呢？

從凈流出金額來看，北向資金今日凈賣出茅臺43.67億元，據統計，北向資金在節后的10個交易日加速出逃，凈賣出貴州茅臺總額136億元，相當于每天都有數十億的北向資金持續拋售貴州茅臺。

如果我們能找到外資撤離的原因，或許也就明白了為何最近的白酒市場風聲鶴唳。

都知道，傳聞造成的傷害無法估量，這次貴州茅臺的下跌，也跟一個傳聞有關。

大約在一周之前，網上開始流傳一張照片，這張照片暫且叫它“禁酒令”吧，可能是某人杜撰的，也可能是某人看到文件偷偷拍下的。

內容呢，主要面向公務系統，重點在于從嚴整治“吃飯一千塊、喝酒一萬塊”“甲方喝乙方，上級喝下級”等消費現象，希望借此減少人情消費，杜絕公款宴請，消除腐敗現象。

其中的“喝酒”“消費”等，著重針對的就是茅臺。

可能，資本正是從這份號稱史上最嚴的“禁酒令”中，打聽到了風聲，才先逃為敬。但需要說明的是，時至今日，該傳聞都沒有被官方證實，有無依據，還請各位看官自行判斷。

實際上，在過去幾年里，“禁酒令”并非一個新詞，在我國的很多省份諸如浙江、江蘇、黑龍江、吉林、湖南、安徽等等，都有出臺過公務接待“禁酒”的規定。

比如，2014年6月，浙江省發出通知，嚴禁領導干部參與或組織“酒局牌局”，要求各地各單位和各級黨員干部做到省內公務活動一律不準提供各類煙酒。

再比如，據澎湃新聞報道，2016年7月25日，江蘇省農業委員會面向江蘇省全體公務員下發了《關于省內公務接待禁酒的通知》，要求“省內公務接待一律不喝酒”?！锻ㄖQ》，該“禁酒令”為剛剛上任的大領導特意強調。

據了解，該《通知》下發時，江蘇市場上的高端酒市場主要由茅臺、五糧液、夢之藍以及國緣構成。彼時，有經銷商對徽酒表示，“禁酒令”肯定對江蘇市場有一定影響，但相對前幾年較弱。

那么，“禁酒令”對酒企的打擊到底有多大？或許，十年前的“八項規定”能幫著解答。

根據中國新聞網報道，2012年底，中央出臺“八項規定”，“禁酒令”隨之而來。受此影響，茅臺股價和酒價齊跌，短短13個月時間，股價跌了近七成，而飛天茅臺的市場單價也一度從2300元/瓶跌到不足1000元/瓶。

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另有兩個擔憂：

9月煙酒社零數據下滑

四季度旺季不旺？

分析人士認為，本輪白酒股下跌還與宏觀數據表現以及四季度白酒銷售預期不佳有關。

10月24日，國家統計局公布的9月份社會消費品零售數據顯示，上個月，煙酒類商品零售額為465億元，同比下降了8.8%，而今年前9月，煙酒類零售總額是3688億元，同比增長4.7%。

有長期關注白酒行業的私募人士對第一財經表示，白酒行業自年初以來已經進入下行周期，白酒行業中間環節高庫存支撐短期白酒業績很難持續，此外，白酒企業的高估值正在回調。

言外之意，茅臺之前漲太多了，雖然其業績支撐性好于同行，但也難以脫逃回調。

深藍財經瞄了一眼茅臺自上市以來的股價表現，漲幅可謂一枝獨秀！2001年，貴州茅臺的開盤價不到35元/股，21年過去，今天的收盤價為1501元/股。

如果有股民在2009年成功以75元一股的低點抄底，10萬元大概可以買到1333股，假如他持有到現在，這1333股就價值200萬！

不止股票，貴州茅臺的核心產品飛天茅臺，也如其名一樣“一飛沖天”。

2000年，飛天茅臺的零售價在220元左右，2015年零售價上調至1199元，2017年零售價突破1800元。

雖然年代不同，考慮到經濟發展水平和通貨膨脹等因素不能這么比較，但飛天茅臺一路高漲的售價是事實。如今，一瓶飛天茅臺的官方指導價為1499元，但終端零售價普遍超過2600元。

在消費降級的大環境下，經銷商還賣這么貴，因此有人索性看空了，認為四季度白酒銷售可能出現旺季不旺的情況。

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結語：

綜合來看，近期白酒板塊走弱有多方面因素影響。

傳聞中的史上最嚴“禁酒令”是否存在，有待時間驗證。如果出臺，可能對茅臺的股價和價格造成一定的沖擊。畢竟過去十幾年，茅臺價格漲勢喜人，巨大利益下，權力尋租也開始蔓延。不止茅臺內部高管受賄，還有一些官員也把茅臺視為金錢和身份的象征。

在央視紀錄片《國家監察》里，有幾個場景讓人至今印象深刻：一位落馬官員家中竟藏有4000多瓶茅臺，出事前倒下水道銷贓；還有官員在家滴酒不沾，卻在飯局上只喝“年份茅臺”；更有甚者，把茅臺當飯吃，一頓飯喝掉8瓶茅臺。

可以說，當年這些落馬官員對茅臺的揮霍，也與白酒今年國慶、中秋旺季不旺的表現，形成了強烈的反差。市場因此對白酒行業第三、四季度的業績流露出了擔憂。

關鍵詞： 貴州茅臺 飛天茅臺 公務接待