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前幾日，國際油價經(jīng)歷了一番過山車，資金暴砸隨后實現(xiàn)驚天逆轉(zhuǎn) ，可謂是驚魂一夜。

這與沙特的一則傳聞有關(guān)。媒體報道稱石油輸出國組織OPEC+考慮在西方對俄實施石油禁運和價格上限前增產(chǎn)，導(dǎo)致國際原油期貨盤中急速跳水。不過，沙特隨后“辟謠”，油價迅速收復(fù)失地。

一波未平，一波又起。繼“增產(chǎn)烏龍”后，歐盟七國集團又在瘋狂試探俄羅斯底線。

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國際油價大跳水

昨日原油大跳水，美原油連續(xù)收跌4.61%、布倫特原油連續(xù)收跌4.26%。

國際油價再遭重挫，主要源于歐盟七國集團（G7）又開始搞事情了，G7考慮對俄羅斯海運石油實行65美元/桶至70美元/桶的價格上限。

G7想的特別美，他們既想要限制俄羅斯石油收入，又要讓俄羅斯有利可圖，保持一定的石油產(chǎn)量，從而防止全球市場出現(xiàn)供應(yīng)短缺。

這個價格的確遠(yuǎn)高于俄油成本，但俄羅斯大約70%-85%的原油出口是由油輪而非管道運輸?shù)模捎谑澜缰饕暮竭\和保險公司都位于G7國家，價格上限將使莫斯科很難以更高的價格出售其石油。

面對制裁，俄羅斯非常剛，多次在公開場合表示，不會向?qū)Χ硎蛯嵤┫迌r的國家供應(yīng)石油和石油產(chǎn)品。并且還撂下狠話，G7的制裁只能導(dǎo)致油價像天然氣價格一樣飆升。

無論是OPEC的增產(chǎn)烏龍還是G7的調(diào)節(jié)油價政策，都顯示出了當(dāng)前油價對于地緣信息的高度敏感。各大機構(gòu)對于油價后續(xù)走向也并不樂觀。

高盛全球大宗商品主管杰夫·柯里表示，歐洲尚未擺脫能源危機，明年初之前石油價格預(yù)計將飆升。柯里稱，隨著歐盟對俄羅斯石油禁令的生效時間越來越近，西方國家也接近達(dá)成俄油價格上限，石油供應(yīng)短缺可能會成為未來問題。若俄羅斯對價格上限采取報復(fù)行動，油價可能會被推高。

匯豐銀行的報告也認(rèn)為，今年四季度市場對經(jīng)濟衰退的悲觀情緒及強勢的美元會限制原油需求，從而限制油價上漲，但隨著情緒釋放和美國戰(zhàn)略原油儲備（SPR）被“掏空”，明年一季度油價將漲至100美元/桶。

今年上半年，國際油價經(jīng)歷了一番飆漲，美原油連續(xù)上半年累計漲幅40.58%，一度沖至130美元/桶。天然原油是現(xiàn)代經(jīng)濟和國家的命脈，對各行各業(yè)的重要性不言而喻。假若明年油價再度飆升，想必市場又將迎來一場腥風(fēng)血雨。

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醫(yī)藥行情是否就此結(jié)束？

歷經(jīng)前期持續(xù)反彈后，醫(yī)藥板塊近兩日出現(xiàn)大幅回調(diào)，相關(guān)細(xì)分賽道指數(shù)均有所下行，跌幅超過10%的相關(guān)個股更是不在少數(shù)。

自國慶后醫(yī)藥板塊開啟絕地大反攻，一眾醫(yī)藥ETF普遍漲超20%，港股醫(yī)藥ETF和中藥ETF更是漲幅驚人。

（本文內(nèi)容均為客觀數(shù)據(jù)和信息羅列，不構(gòu)成任何投資建議 ）

醫(yī)藥這輪行情，是多重因素共振的結(jié)果。

一方面，在這輪反彈之前，醫(yī)藥板塊已經(jīng)經(jīng)歷了近5個季度的熊市，跌幅已經(jīng)和歷史上最近3次熊市相當(dāng)。九月底時，醫(yī)藥指數(shù)的估值已然達(dá)到指數(shù)上市以來最低值。

從籌碼層面來看，根據(jù)2022Q3基金三季報披露情況，截至9月30日，股票型公募基金（選取普通股票型+偏股混合型）重倉醫(yī)藥市值占比為10.63%，剔除醫(yī)藥基金的股票型公募基金重倉醫(yī)藥市值占比為5.6%。這個比例處于歷史低位水平，醫(yī)藥板塊整體為低配狀態(tài)（標(biāo)配7.84%）。

另一方面，在經(jīng)歷至暗時刻后，政策面好轉(zhuǎn)給醫(yī)藥行業(yè)帶來了曙光。從7月份以來，種植牙、 醫(yī)療器械 等集采政策不斷好于預(yù)期，醫(yī)藥新基建加速推進(jìn)，扭轉(zhuǎn)了之前過于悲觀的政策預(yù)期，設(shè)備、醫(yī)保資產(chǎn)、 中藥 等子板塊不斷驅(qū)動反彈，此外抗疫相關(guān)領(lǐng)域熱點頻發(fā)，帶動整個醫(yī)藥板塊整體持續(xù)回暖，走出底部。

然而，這些因素從今年9月底到現(xiàn)在，可能已經(jīng)被這輪反彈“消化”得差不多了，從短期層面上看，醫(yī)藥并沒有此前那么“便宜”了。

尤其近一個多月以來，醫(yī)藥板塊內(nèi)各個細(xì)分領(lǐng)域均得到了不同程度的上漲，部分強主題的細(xì)分板塊漲幅巨大，醫(yī)藥板塊交易量一度超過全市場交易量的15%，短期出現(xiàn)了交易過熱的情況，因此也有調(diào)整的需要。

中加基金經(jīng)理薛楊表示：隨著交易擁擠度提升和反彈幅度積累，醫(yī)藥板塊需要給予注意。短期看該板塊與其他板塊相比有相對優(yōu)勢，行情持續(xù)性更取決于其他行業(yè)是否能出現(xiàn)新的機會。行業(yè)長期來看依然在底部區(qū)間，投資價值顯著。

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國內(nèi)規(guī)模最大公募REITS上市首日破發(fā)

近期公募REITs市場波動加大，近半個月以來，全市REITs產(chǎn)品盡皆下跌。

REITs是指“房地產(chǎn)投資信托基金”，它是一種投資基金，向投資者發(fā)行收益憑證，籌集資金投資于房地產(chǎn)，并向投資者分配投資收益。當(dāng)然，目前市面上的REITs產(chǎn)品的投資范圍不僅限于房地產(chǎn)，還包括辦公樓、購物中心、高速公路、工業(yè)園區(qū)等。

REITs作為創(chuàng)新產(chǎn)品，目前市場上僅有23只，但每一只的誕生都吸足了市場眼球，且被稱為最“吸金”的基金產(chǎn)品，今年以來公募REITs登錄二級市場首日幾乎都是以漲停告終。

但近期由于市場流動性的原因，公募REITs二級市場的波動非常大。11月22日，中金安徽交控REIT上市交易。這只REITs是目前國內(nèi)市場上的首只百億元級公募REITs，募集期間有效認(rèn)購總戶數(shù)38906戶，凈認(rèn)購金額108.8億元。

然而在上市首日，“眾星捧月”的它卻令市場大跌眼鏡。11月22日，中金安徽交控REIT以10.73元開盤，跌破了每份10.88元的發(fā)行價。盤中，該只基金一度跌至10.037元，盤中最大跌幅達(dá)到7.75%。截至當(dāng)日收盤，該只公募REITs價格企穩(wěn)回升，收盤價格收于10.39元，跌幅4.5%。

針對公募REITs上市破發(fā)的現(xiàn)象，一位公募資深人士對此表示，破發(fā)原因可能有以下幾個：

一是近期債券市場表現(xiàn)不佳 ，而公募REITs作為大類資產(chǎn)配置的重要品種，它具備“固收替代”的功能，近期債市的回調(diào)也可能會波及到公募REITs投資者的熱情；

二是近期公募 REITs 二級市場整體下跌的環(huán)境， 會對新基金上市的熱度產(chǎn)生影響；

第三，在今年以來發(fā)行的公募 REITs 產(chǎn)品中，該只產(chǎn)品發(fā)行價超過 10 元，估值在高速公路板塊中也相對較高，可能也會產(chǎn)生上市破發(fā)的壓力。

在此背景下，公募REITs密集發(fā)布公告，宣布增加做市商機構(gòu)，以提升產(chǎn)品流動性。

對于大眾投資者而言，REITs基金更適合于長期持有。中金基金相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“公募REITs作為長期資產(chǎn)配置新選擇，產(chǎn)品可分配收益主要來自底層資產(chǎn)的經(jīng)營凈現(xiàn)金流，也是支撐其二級市場表現(xiàn)的主要因素。長期來看，REITs的投資價值體現(xiàn)在相對股債市場獨立的資產(chǎn)配置功能；同時，REITs最終投資于運營較為成熟的基礎(chǔ)設(shè)施項目，并且在滿足分紅條件的情況下，每年至少將90%以上合并后基金年度可供分配金額以現(xiàn)金形式分配給投資者，因而較適合長期持有。”

關(guān)鍵詞： 二級市場 高速公路 長期持有