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中國(guó)兩大電信運(yùn)營(yíng)商率先“交卷”了！

10月20日晚間，中國(guó)移動(dòng)(行情600941,診股)、中國(guó)電信(行情601728,診股)兩大通信運(yùn)營(yíng)商率先披露了其2022年前三季度業(yè)績(jī)報(bào)告。無(wú)論是營(yíng)收增幅，還是凈利潤(rùn)增幅，兩家運(yùn)營(yíng)商的表現(xiàn)都相當(dāng)不錯(cuò)，向市場(chǎng)交出了一份滿意的答卷。

值得一提的是，在如此亮眼的業(yè)績(jī)下，近年來(lái)兩大運(yùn)營(yíng)商的股價(jià)一直處于震蕩的狀態(tài)。那么兩大運(yùn)營(yíng)商究竟是怎么了？面對(duì)趨向白熱化的競(jìng)爭(zhēng)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)還能持續(xù)嗎？

01

兩大運(yùn)營(yíng)商日均賺4.5億

2022年前三季度，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7235億元、3578.43億元，分別同比增長(zhǎng)11.5%、9.6%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)985億元、245.43億元，同比增長(zhǎng)13.3%、5.2%。

按照上半年270天計(jì)算，中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)電信這兩大運(yùn)營(yíng)商1-9月份平均一天凈賺4.5億元，遠(yuǎn)超A股近七成上市公司一年賺的錢，堪稱“吸金王”。

按上述天數(shù)分別計(jì)算，中國(guó)移動(dòng)1—9月份，日凈賺3.61億元；中國(guó)電信日凈賺0.9億元，讓眾多網(wǎng)友眼紅。

同時(shí)，中國(guó)聯(lián)通(行情600050,診股)也披露了9月份的月度運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)。公告顯示，截至2022年9月底，公司“大聯(lián)接”用戶累計(jì)8.42億戶，其中5G套餐用戶、物聯(lián)網(wǎng)終端連接累計(jì)分別為2.01億戶、3.66億戶。

當(dāng)前通信運(yùn)營(yíng)商方面，形成了以中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通為首的寡頭壟斷競(jìng)爭(zhēng)格局，為國(guó)內(nèi)用戶提供固定電話、移動(dòng)電話和互聯(lián)網(wǎng)接入的通信服務(wù)。

雖然中國(guó)聯(lián)通尚未公司今年前三季度報(bào)告，但從其半年報(bào)和9月份月報(bào)中，也能夠略窺一二。根據(jù)三大運(yùn)營(yíng)商最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至三季度末，三大運(yùn)營(yíng)商5G套餐用戶總數(shù)突破10億戶。

其中，中國(guó)移動(dòng)的5G套餐客戶數(shù)為5.57億戶，相較于半年報(bào)，第三季度凈增4600萬(wàn)戶。而中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信的5G套餐客戶數(shù)分別為2.01億戶、2.51億戶，中國(guó)移動(dòng)遙遙領(lǐng)先于三大運(yùn)營(yíng)商。

02

移動(dòng)主營(yíng)業(yè)務(wù)增速放緩

從上半年的財(cái)報(bào)來(lái)看，兩大運(yùn)營(yíng)商都取得了收入正增長(zhǎng)。

具體來(lái)看，中國(guó)移動(dòng)前三季度通信服務(wù)收入為6201億元，同比增長(zhǎng)8.3%；單從三季度表現(xiàn)來(lái)看，其通信服務(wù)收入為1937億元，同比增長(zhǎng)7.8%。

中國(guó)電信的移動(dòng)通信服務(wù)收入為1484億元，同比增長(zhǎng)5.6%，移動(dòng)用戶凈增1746萬(wàn)戶，達(dá)到約3.9億戶。

不過(guò)，深究下來(lái)，這一業(yè)務(wù)的增速呈逐漸放緩的趨勢(shì)。

如中國(guó)聯(lián)通今年上半年的移動(dòng)業(yè)務(wù)收入為849億元，同比提升3.4%；但去年同期，中國(guó)聯(lián)通移動(dòng)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為821億元，同比增幅為7.3%，增幅是今年的兩倍。

電信運(yùn)營(yíng)商的主營(yíng)業(yè)務(wù)增速放緩主要與兩大因素有關(guān)：

一是人口紅利消失，疊加各類社交應(yīng)用逐漸豐富，使得傳統(tǒng)的通信業(yè)務(wù)如彩鈴、天氣資訊等增值服務(wù)的市場(chǎng)需求逐漸下降，市場(chǎng)也日趨飽和；

二是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)白熱化。由于電信技術(shù)的不斷進(jìn)步，電信綜合價(jià)格水平持續(xù)下降，電信運(yùn)營(yíng)商的利潤(rùn)空間也不斷被壓縮。

03

產(chǎn)業(yè)數(shù)字化

成增長(zhǎng)“第一引擎”

從業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的角度來(lái)看，三大運(yùn)營(yíng)商不約而同地將業(yè)務(wù)發(fā)展重點(diǎn)轉(zhuǎn)向數(shù)字化轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)，三家運(yùn)營(yíng)商在這方面的收入都實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。

如中國(guó)移動(dòng)，今年前三季度，公司DICT業(yè)務(wù)收入685億元，同比增長(zhǎng)40%，貢獻(xiàn)了公司超過(guò)70%的新增收入，成為名副其實(shí)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)“第一引擎”；中國(guó)電信的產(chǎn)業(yè)數(shù)字化收入達(dá)到856.32億元，同比增長(zhǎng)16.5%。

中國(guó)聯(lián)通也是如此，今年上半年產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)收入369億元，同比增長(zhǎng)31.8%，對(duì)聯(lián)通主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率高達(dá)72%。

此前2020年、2021年上半年，中國(guó)聯(lián)通產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例為16.4%、18.9%，而今年上半年產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)收入占比為22.9%。

銀河證券認(rèn)為，三大運(yùn)營(yíng)商目前資本開支平穩(wěn)，考慮未來(lái)營(yíng)收增長(zhǎng)的持續(xù)性，雖然占營(yíng)收比有所下降，預(yù)計(jì)資本開支總額不會(huì)下降較多，基本還是平穩(wěn)逐步減少趨勢(shì)。

同時(shí)資本開支結(jié)構(gòu)優(yōu)化重點(diǎn)轉(zhuǎn)向推進(jìn)數(shù)據(jù)中心建設(shè)、寬帶千兆網(wǎng)、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化發(fā)展等數(shù)字經(jīng)濟(jì)新基建方向，隨著5G規(guī)模化應(yīng)用加速融合，運(yùn)營(yíng)商業(yè)績(jī)有望邊際改善。

今年三季度，北上資金還對(duì)三大運(yùn)營(yíng)商進(jìn)行了大比例增持。數(shù)據(jù)顯示，今年三季度中國(guó)聯(lián)通獲北上資金增持環(huán)比增幅達(dá)35.47%，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信持股量更是翻倍增長(zhǎng)，連續(xù)三個(gè)月均有加倉(cāng)。

總得來(lái)說(shuō)，電信行業(yè)的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)日趨飽和，盡管幾大運(yùn)營(yíng)商的轉(zhuǎn)型重點(diǎn)略有不同，但向數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化發(fā)展已是大勢(shì)所趨。

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