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2022年二季度公募固收類基金規(guī)模升至8.51萬億元，再創(chuàng)歷史新高。中長期純債型基金規(guī)模居首，短期純債型、被動(dòng)指數(shù)型基金擴(kuò)容迅速。資產(chǎn)配置方面，二級債基與偏債混合型基金股票倉位整體提升，兩類基金均顯著加倉食品飲料行業(yè)。固收類基金規(guī)模增長勢頭料將持續(xù)，可以關(guān)注債券指數(shù)型創(chuàng)新產(chǎn)品與穩(wěn)健型二級債基的布局機(jī)會。

▍公募固收類基金規(guī)模升至8.51萬億元，再創(chuàng)歷史新高。

中長期純債型基金規(guī)模居首，短期純債型、被動(dòng)指數(shù)型基金擴(kuò)容迅速。截至2022年二季度末，國內(nèi)公募固收類基金管理規(guī)模與管理份額分別達(dá)到8.51萬億元和7.76萬億份，均創(chuàng)出了歷史新高，較年初分別增長9.53%、10.32%。細(xì)分產(chǎn)品線上，中長期純債型基金規(guī)模居首，占比超過50%。短期純債型基金、被動(dòng)指數(shù)型債券基金擴(kuò)容迅速，規(guī)模分別增長40%、41%。

▍競爭格局：頭部基金公司份額占比相對穩(wěn)定，管理規(guī)模超千億的基金公司達(dá)到28家。

自2020年以來，固收類基金頭部10家公司管理規(guī)模市場集中度相對穩(wěn)定，規(guī)模合計(jì)占比維持在35%左右。此外，截至二季度末，固收類基金管理規(guī)模超千億的基金公司從24家上升至28家。

▍基金業(yè)績盤點(diǎn)：上半年純債基金收益表現(xiàn)最佳，二級債基、偏債混合型基金、可轉(zhuǎn)債基金區(qū)間收益為負(fù)。

二季度含權(quán)債基與偏債混合型基金收益率反彈。2022年上半年表現(xiàn)最好的基金分類為中長期純債型基金、短期純債型基金，中位數(shù)收益率分別為1.58%、1.52%。受權(quán)益市場調(diào)整的影響，混合債券型二級基金、偏債混合型基金、可轉(zhuǎn)換債券型基金上半年收益率中位數(shù)分別為-0.7%、-0.8%、-7.78%。上述三類基金二季度收益率明顯反彈，中位數(shù)收益分別為2.14%、2.1%、6.59%，且大多數(shù)產(chǎn)品獲得正收益。

▍首發(fā)市場聚焦：上半年固收類基金新發(fā)規(guī)模約4982億元，債券指數(shù)基金再迎發(fā)行高峰。

2022年上半年，公募固收類基金發(fā)行規(guī)模約4982億元，較上年同期減少8.7%，其中第二季度發(fā)行了3558億元。基金分類方面，上半年中長期純債型基金發(fā)行規(guī)模為2213億元（占比44%），被動(dòng)指數(shù)型債券基金發(fā)行規(guī)模為1769億元（占比36%），上述兩類基金貢獻(xiàn)了上半年固收類基金的主要發(fā)行量，且被動(dòng)指數(shù)型債券基金發(fā)行規(guī)模占比超越2019年的前高點(diǎn)（27%）。

▍基金資產(chǎn)配置聚焦：二級債基與偏債混合型基金股票倉位整體提升，兩類基金均顯著加倉食品飲料行業(yè)。

偏債混合型基金、混合債券型二級基金平均股票倉位在2022年二季度分別提升2.11、1.14個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到20.82%、14.01%。偏債混合型基金食品飲料行業(yè)加倉最為明顯，占比提升3.45個(gè)百分點(diǎn)，平均持倉比例達(dá)到13.99%，成為第一大重倉行業(yè)。混合債券型二級基金食品飲料行業(yè)持倉占比亦提升4.46個(gè)百分點(diǎn)，平均持倉比例達(dá)到10.93%，躍居第二大重倉行業(yè)。

▍固收類基金行業(yè)展望：

金融產(chǎn)品市場邁入“后資管新規(guī)”時(shí)代，各類投資者對于固收類產(chǎn)品的配置需求與日俱劇增，公募固收類基金作為凈值化固收產(chǎn)品的代表，相對優(yōu)勢凸顯，規(guī)模增長勢頭料將持續(xù)。從產(chǎn)品發(fā)展的角度，可以關(guān)注債券指數(shù)型創(chuàng)新產(chǎn)品以及穩(wěn)健型二級債基的產(chǎn)品布局機(jī)會。

▍風(fēng)險(xiǎn)因素：

市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；政策、監(jiān)管規(guī)則變動(dòng)；行業(yè)實(shí)際發(fā)展偏離主觀判斷。

關(guān)鍵詞： 混合型基金 發(fā)行規(guī)模 債券指數(shù)