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作為管理著眾多資金的頂流公募基金經理，其每個季度的持倉變動歷來都是市場關注的焦點。

01

眾多頂流基金

經理持倉曝光

伴隨著基金二季報的逐漸披露，眾多頂流基金經理的重倉股也是隨之曝光。

首先來看張坤的持倉。7月20日凌晨，易方達基金旗下多只基金發布二季報，其中，尤以張坤的二季報最為牽動人心。從張坤最新管理規模來看，截至二季度末，張坤管理的四只基金規模合計為971.37億元，較一季度末增長超100億元。

在操作上，就易方達藍籌精選前十大重倉股而言，二季度張坤增持騰訊控股，藥明生物成為基金新晉前十大重倉股，海康威視(行情002415,診股)則退出前十大。此外，他減持了五糧液(行情000858,診股)、洋河股份(行情002304,診股)、瀘州老窖(行情000568,診股)、貴州茅臺(行情600519,診股)等白酒股。

而結合張坤管理的其他基金持倉變動如下圖所示：

與此同時，易方達蕭楠的二季度重倉股也是公布。以其管理的易方達消費行業為例，二季度，蕭楠加倉五糧液、古井貢酒(行情000596,診股)、海爾智家(行情600690,診股)，同時減持了貴州茅臺、美的集團(行情000333,診股)。

結合蕭楠管理的其他基金持倉變動如下圖所示：

此前，7月19日，由傅鵬博、朱璘管理的睿遠成長價值混合基金披露二季報。截至二季度末，睿遠成長價值混合基金股票倉位為91.53%，前十大重倉股分別為三安光電(行情600703,診股)、中國移動(行情600941,診股)、立訊精密(行情002475,診股)、東方雨虹(行情002271,診股)、萬華化學(行情600309,診股)、通威股份(行情600438,診股)、吉利汽車、沃森生物(行情300142,診股)、邁為股份(行情300751,診股)、國瓷材料(行情300285,診股)。其中，通威股份、吉利汽車和邁為股份是二季報新增的三只重倉股。

具體變動如下圖所示：

（注：邁為股份后的符號表示本季度中邁為股份10送轉6.0股，本表對應增減倉幅度按送轉比例進行了還原計算；江山歐派(行情603208,診股)前的星號表示該股公告十大股東中包含該基金經理旗下基金，但處于基金十大重倉股之外，未在基金季報中公布）

另外，睿遠另一大基金經理趙楓二季度重倉股也是曝光。截至二季度末，睿遠均衡價值三年持有混合基金股票倉位為91.21%，前十大重倉股分別為中國移動、碧桂園服務、東方雨虹、萬華化學、美團-W、三諾生物(行情300298,診股)、寧德時代(行情300750,診股)、吉利汽車、偉明環保(行情603568,診股)、東方財富(行情300059,診股)。

具體變動如下圖所示：

此外，市場關注度頗高的廣發劉格菘的二季度持倉也是曝光。從持倉情況來看，基金經理劉格菘沒有在持倉結構上進行大幅調整，整體依舊保持高倉位運作。

前十大重倉股當中，億緯鋰能(行情300014,診股)、龍佰集團(行情002601,診股)的持倉數量不變，國聯股份(行情603613,診股)、福萊特(行情601865,診股)分別新進成為第七大重倉股和第九大重倉股，持股數分別為837.16萬股和1593.7萬股。增持股方面，晶澳科技(行情002459,診股)、隆基綠能(行情601012,診股)、錦浪科技(行情300763,診股)、圣邦股份(行情300661,診股)、康泰生物(行情300601,診股)的持股數量均較一季度末有所增長。

值得關注的是，劉格菘在二季度減持小康股份(行情601127,診股)至1551萬股，持股數量減少13.88%，但該股卻從一季度末的第五大重倉股一躍成為其第一大重倉股，持倉市值達到12.58億元，這無疑與小康股份在二季度股價猛烈的漲勢有關，該股股價二季度大漲88.36%

02

頂流基金經理

最新觀點

作為市場關注度極高的頂流基金經理們，他們對二季度和未來的市場又有什么最新觀點呢？

回顧二季度，張坤直言，在一季度末，估計很少有投資者能準確判斷出這種預期的大落和大起，站在三季度初，再次正確預判中國和美國經濟和股市的表現可能也是相當困難的任務。

“在對未來進行預判時，網絡媒體栩栩如生的報道、生動的畫面感、連續的發生以及自身過多的關注，都更容易引起判斷偏差。并且當我們過于關注某件事時，會對記憶中的原因進行搜索，當發現有回歸效應時，就會激活因果關系解釋，但事實上這未必能站得住腳。”張坤再次分享自己對投資的看法。

雖然判斷未來很難，但張坤認為，做投資實質就是在對一個個企業的未來做出判斷。他希望在做判斷時，更多回歸常識或者事物的基礎概率。

例如，這家企業提供的產品或服務未來是否被客戶持續需要且增長？外來者模仿這家企業的業務是否足夠困難（不論是通過品牌、技術、網絡效應等各種方式）？生意模式能否產生充足的自由現金流（不依賴外部資本就能持續增長）？是否具有良好的企業治理并對股東友好（良好的成本費用管控、低估時積極回購、高標準的再投資等）？對于科技企業，是否有足夠的資源和機制吸引并留住全球最頂尖的人才？

劉格菘則認為，從5月初以來市場的走勢判斷，預期最悲觀的階段可能已經結束，系統性風險或已得到充分釋放，基本面的趨勢力量有望重新成為資產定價的核心，下半年資本市場或有可能呈現結構性行情豐富多彩的局面。

在他看來，投資中最大的貝塔來自于時代背景，過去的互聯網浪潮、智能手機浪潮都誕生了一大批大市值的優秀企業。科技創新、高端制造類資產成為新的時代背景下的核心資產越來越成為可能：隨著建立全球比較優勢產業鏈的增多，創新回報加強，此類資產的周期性業績波動幅度同歷史相比會不斷減小。

03

要擴圈但

不能盲目跨圈

“能力圈”這一說法最早是由“股神”巴菲特提出，巴菲特在1996年致股東信中提到：“你不必成為每家公司，甚至很多公司的專家，你只需要能夠評估你能力圈內的公司即可。不過，能力圈的大小并不是很重要，知道它的邊界才至關重要。”業內也將“能力圈”這一詞匯用來指代一個基金經理擅長的投資研究領域。

面對不斷變化的市場形勢，基金經理應該做的是擴充自己的能力圈，而不是盲目跨圈。

一方面，基金經理大多也是行業研究員出身，基本都有著自己擅長、熟悉和偏好的領域，因而通常在自己能力圈范圍內做投資的確實把握會更高。

另一方面，作為基金經理，其實本身就處在不斷學習的過程中，在短期內理解和掌握新的知識是一項必備的技能，通過研究積累從而不斷擴展能力圈。

堅持在能力圈中做股票的好處是，長期跟蹤和研究一些品種，往往把握的投資機會會更加確定和深入，但缺點則是，在比較極端的行情之下，有個別板塊遠遠跑贏市場的情況下，可能因為基金經理對此類非能力圈賽道股的配置不夠重，就會出現在階段性的業績上落后于市場的平均表現。

但如果拉長來看的話，回報還是進一步來自長期的跟蹤和研究，精耕細作才能夠提高勝率。

關鍵詞： 多位頂流基金經理最新持倉來了