(相關(guān)資料圖)

引言：今年以來，興證策略團隊首創(chuàng)“新半軍”，并將“新半軍”劃分為九大產(chǎn)業(yè)鏈、40個細分賽道。此外，在“新半軍”的基礎(chǔ)上，我們對新興行業(yè)進行了系統(tǒng)性梳理，劃分出二十大新興產(chǎn)業(yè)鏈、86個細分行業(yè)，并匯總整理核心標的，以幫助投資者更細致、更精準的捕捉新興產(chǎn)業(yè)細分環(huán)節(jié)的投資機會。隨著中報業(yè)績預(yù)告披露接近尾聲，我們對20大新興產(chǎn)業(yè)鏈各細分賽道的中報業(yè)績預(yù)告進行了詳細梳理，供投資者參考。

按照興證策略團隊獨家構(gòu)建的20大新興產(chǎn)業(yè)鏈劃分，三成個股披露2022年上半年業(yè)績預(yù)告。截至2022年7月18日晚上22時，20大新興產(chǎn)業(yè)鏈中有491家企業(yè)發(fā)布了2022年中報業(yè)績預(yù)告，披露率為30.29%。由于新興產(chǎn)業(yè)鏈中的成分股所屬創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板比例較高，故整體披露率低于全部A股。其中，新能源汽車、儲能、光伏和智能駕駛等產(chǎn)業(yè)鏈的披露率較高。

一、哪些行業(yè)增速靠前？哪些行業(yè)顯著改善？

從一級行業(yè)絕對增速來看，光伏、新能源汽車、特高壓、醫(yī)藥醫(yī)療和儲能景氣度靠前，2022H1凈利潤增速高達168.1%、144.3%、122.8%、111.6%、109.3%；光學(xué)光電子、其他、新能源運營商、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和氫能業(yè)績增速較低，分別為-91.4%、-59.9%、-59.7%、-52.6%、-26.6%。

從一級行業(yè)增速的變動來看，特高壓、光伏、5G、新能源汽車和電子元器件景氣度改善幅度顯著，22H1較22Q1凈利潤增速的變化為96.4%、92.0%、82.8%、77.8%、68.4%；光學(xué)光電子、其他、新能源運營商、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和元宇宙業(yè)績增速回落較多，下滑幅度為-63.9%、-57.3%、-49.9%、-46.0%、-22.1%。

考慮到部分細分二級行業(yè)成分股較少且披露率較低，容易出現(xiàn)板塊受到個股業(yè)績的顯著影響，故我們在分析二級新興行業(yè)時，僅考慮中報業(yè)績預(yù)告披露率大于25%的二級行業(yè)，共計有48個。

從二級行業(yè)絕對增速來看，大數(shù)據(jù)與云計算-網(wǎng)絡(luò)安全、5G-光纖光纜、5G-網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化設(shè)計、半導(dǎo)體-材料、醫(yī)藥醫(yī)療-體外診斷、光伏-上游材料、光伏-電池組件、新能源汽車-上游資源、新能源汽車-零部件和新能源汽車-鋰電池等行業(yè)的景氣度靠前，2022H1凈利潤增速高達588.5%、456.9%、272.2%、269.7%、269.0%、254.0%、239.0%、220.5%、165.8%、143.0%。

從二級行業(yè)增速變化來看，5G-光纖光纜、大數(shù)據(jù)與云計算-網(wǎng)絡(luò)安全、5G-網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化設(shè)計、光伏-電池組件、新能源汽車-零部件、半導(dǎo)體-材料、新能源汽車-鋰電池、醫(yī)藥醫(yī)療-體外診斷、特高壓-輸配電設(shè)備和光伏-上游材料景氣度改善幅度顯著，22H1較22Q1凈利潤增速變化為393.5%、339.2%、262.4%、190.7%、133.7%、116.2%、112.5%、102.8%、98.37%、84.35%。

結(jié)合業(yè)績絕對增速和環(huán)比改善幅度來看，新興產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)出“強者恒強”的特性。

我們繪制了各行業(yè)22H1業(yè)績絕對增速、22H1增速-22Q1增速二維框架圖，縱軸代表行業(yè)各行業(yè)22H1業(yè)績增速排名，橫軸是為各行業(yè)業(yè)績變動幅度排名，橫縱軸交匯點為0%和已披露中報業(yè)績預(yù)告的A股22H1業(yè)績增速（剔除南航、東航、國航和海航后以整體法計算）的排名，作為四象限劃分的基準。從行業(yè)分布來看，今年上半年（二季度）業(yè)績增速和較一季度的業(yè)績增速的變化具有較強的正相關(guān)性。具體到行業(yè)上，5G（光纖光纜、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化設(shè)計）、新能源汽車（鋰電池、零部件、特斯拉鏈、整車）、光伏（電池組件、上游材料）、醫(yī)藥醫(yī)療（體外診斷）、大數(shù)據(jù)與云計算（網(wǎng)絡(luò)安全）、半導(dǎo)體（材料）和特高壓（輸配電設(shè)備）等行業(yè)景氣度絕對水平較高且邊際改善幅度顯著。

二、展望下半年，哪些行業(yè)有望維持高增速？

結(jié)合中報預(yù)告中的業(yè)績增速和全年盈利預(yù)測增速來看，光伏、新能源汽車、儲能、5G和醫(yī)藥醫(yī)療等板塊有望維持高景氣，新能源運營商或迎來困境反轉(zhuǎn)。我們繪制了各行業(yè)22H1業(yè)績增速-22年預(yù)測盈利增速二維框架圖，橫縱軸分別代表各行業(yè)22H1和全年預(yù)測業(yè)績增速的排名，橫縱軸交匯點為2022年全部A股預(yù)期業(yè)績增速和已披露中報業(yè)績預(yù)告的A股22H1業(yè)績增速（剔除南航、東航、國航和海航后以整體法計算）所處排名，作為四象限劃分的基準。具體到二級行業(yè)上，5G（光纖光纜、網(wǎng)絡(luò)接配及塔設(shè)）、光伏（電池組件、上游材料、光伏設(shè)備、逆變器）、新能源汽車（上游資源、鋰電池、零部件、特斯拉鏈、鋰電池組件、整車）、半導(dǎo)體（材料、設(shè)備）、醫(yī)藥醫(yī)療（體外診斷、CXO）等細分行業(yè)有望維持較高的景氣。此外，新能源運營商（風(fēng)電）、5G（網(wǎng)絡(luò)服務(wù)、終端設(shè)備制造）、智能駕駛（車載通信）、軍工（主機廠）和光伏（輔材）等細分賽道業(yè)績有望較上半年迎來較大改善。

風(fēng)險提示

本文為數(shù)據(jù)分析報告，不構(gòu)成對任何行業(yè)或個股的投資建議。

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