公募基金、銀行理財、儲蓄存款等運作安全、標的規(guī)范的金融產(chǎn)品將納入個人養(yǎng)老金投資標的范圍，享受稅收優(yōu)惠政策，由投資者自主選擇。

《國務院辦公廳關于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》(以下簡稱“《意見》”)今日發(fā)布，我國第三支柱個人養(yǎng)老金制度在歷時4年試點期后，將逐步轉向常規(guī)化。國內參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險或城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險的勞動者，都適用于個人養(yǎng)老金制度，每年繳納上限為12000元。個人自愿參加、市場化運營的個人養(yǎng)老金未來將與基本養(yǎng)老保險、企業(yè)職業(yè)年金相銜接，健全多層次、多支柱的養(yǎng)老保險體系。

新政解讀關注“三大看點”

與保障人民群眾基本溫飽的第一支柱和依托雇主進行養(yǎng)老保障的第二支柱不同，第三支柱養(yǎng)老金投資主要定位于個人補充養(yǎng)老，即投資者為改善退休后生活水平，實現(xiàn)退休后的“美好生活”而自愿進行的養(yǎng)老儲備和養(yǎng)老投資。在此次新政中，有三大亮點值得投資者關注。

第一，養(yǎng)老金投資可選產(chǎn)品大擴容。《意見》中指出，個人養(yǎng)老金資金賬戶，可以選購符合規(guī)定的銀行理財、儲蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險、公募基金等運作安全、成熟穩(wěn)定、標的規(guī)范、側重長期保值的、滿足不同投資者偏好的金融產(chǎn)品。

中歐基金分析，《意見》明確了在養(yǎng)老賬戶中引入了銀行理財、儲蓄、保險、公募基金等多元化的產(chǎn)品品類，從產(chǎn)品風險收益特征角度實現(xiàn)了全品類覆蓋，可以滿足投資者養(yǎng)老資產(chǎn)配置的個性化需求，增強了個人養(yǎng)老金賬戶對投資者的吸引力。而從基金行業(yè)角度看，為養(yǎng)老而生的養(yǎng)老目標基金獲得了更加明確的業(yè)務場景，未來有望迎來更好的發(fā)展。

根據(jù)目前試點的稅延型養(yǎng)老保險，可以讓投資者在稅前支付保費，未來領取保險金時再繳納個人所得稅。在明確賬戶制后，公募基金、銀行理財?shù)纫矘O有可能進入稅收優(yōu)惠名單，不過稅收優(yōu)惠的具體細則還待相關部門制定。

第二、參與試點范圍擴大化?！兑庖姟分兄赋觯抡哌m用的人群覆蓋范圍非常廣，只要在中國境內參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險或者城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險的勞動者，都可繳納個人養(yǎng)老金。結合實際，分步實施，個人養(yǎng)老金制度將選擇部分城市先試行1年，再逐步推開。根據(jù)人社部的數(shù)據(jù)，截至2021年末，全國基本養(yǎng)老保險的參保人數(shù)高達10億人，即我國大多數(shù)人可參與個人養(yǎng)老金業(yè)務，覆蓋面廣，未來養(yǎng)老金規(guī)模空間可期。

第三、明確賬戶制和個人選擇權?！兑庖姟分兄赋?，個人養(yǎng)老金賬戶是參加個人養(yǎng)老金制度、享受稅收優(yōu)惠政策的基礎，繳費完全由參加人個人承擔，實行完全積累。參加人指定或開立一個本人唯一的個人養(yǎng)老金資金賬戶，用于個人養(yǎng)老金繳費、歸集收益、支付和繳納個人所得稅，并自主選擇投資于符合規(guī)定的養(yǎng)老投資標的。

中歐基金認為，從成熟市場的經(jīng)驗來看，賬戶制和個人選擇權是個人養(yǎng)老金業(yè)務成功的關鍵。當前個人養(yǎng)老金的制度設計已經(jīng)完全具備了這些第三支柱成功的特征，能夠尊重個人養(yǎng)老的多樣化和差異化、充分調動個人參與的積極性，并最大程度的發(fā)揮銀行、保險公司和基金公司等市場主體服務個人養(yǎng)老金業(yè)務的效用。

公募基金助力提升養(yǎng)老金投資體驗

對于普通投資者來說，該如何利用養(yǎng)老金進行有效投資?該如何挑選養(yǎng)老基金，進行資金配置呢?在每一筆投資之前，投資者可以先評估一下自己期望的投資收益和能夠承受的投資風險。對于什么時候開啟投資，有多少資金參與投資，投資大致的期限以及投資目標，先有初步的判斷。在利用養(yǎng)老金進行投資的時候也是這樣。

養(yǎng)老投資真正的目標，是實現(xiàn)資金長期的穩(wěn)健增值，可以滿足投資者退休后的美好老年生活需求。不同年齡階段和不同層次的投資者，對投資期限、收益回報、流動性、風險控制的要求各不相同。公募基金的優(yōu)勢在于可以結合不同投資者的不同需求，設計出費用合理、結構明晰、服務便捷的多樣化養(yǎng)老產(chǎn)品。

中歐基金董事長竇玉明指出，養(yǎng)老投資的安全性經(jīng)常被誤解成需要沒有波動，所以只能投資于過于穩(wěn)健的資產(chǎn)。但事實上，養(yǎng)老投資是因人而異的，如果投資期限足夠長且有一定的風險認知和承受能力，那么每年資產(chǎn)價格的波動就不是真正的威脅，其真正的威脅在于為了確保每年都有盈利，致使長期回報低微、增大了長壽風險，達不到退休后提高生活品質的最終目的。

結合國內外投資實踐發(fā)現(xiàn)，公募基金是養(yǎng)老金投資的理想標的之一。竇玉明表示，公募基金管理人投身第三支柱養(yǎng)老金業(yè)務，應該做好兩件事：其一，要做好投資業(yè)績，給投資者提供一流回報的產(chǎn)品;其二，要提供高質量的投資顧問服務，幫助投資者建立個性化的資產(chǎn)配置需求，樹立正確的投資理念，培養(yǎng)正確的投資方法。

投資管理方面，海外財富管理機構經(jīng)驗豐富，管理著規(guī)模超過千億的基金和超過萬億的養(yǎng)老金，他們這些年投資過程中積累的關于長期基本面投資理念，更加嚴謹?shù)牧鞒袒?、科學化、專業(yè)化的大資金投資管理體系，都值得我們本土的資產(chǎn)管理人借鑒和學習，以更好幫助國內個人養(yǎng)老金資產(chǎn)實現(xiàn)長期的保值增值。

此外，高質量的投資者服務，尤其是智能投資顧問服務也將是養(yǎng)老理財中的重要一環(huán)。每個人的養(yǎng)老需求和配置策略是不一樣的，沒辦法通過單一的養(yǎng)老策略覆蓋個性化需求，需要投資顧問依照不同客戶的需求幫其實現(xiàn)有效的養(yǎng)老資產(chǎn)配置，同時投資顧問還需要幫助做好客戶的陪伴工作，幫助他們正確看待市場波動，改善盈利體驗。

中歐基金致力于長期服務養(yǎng)老投資

對于養(yǎng)老金投資，基金管理人的核心競爭力，相當程度上取決于底層資產(chǎn)的投資能力。中歐基金很注重培養(yǎng)投研團隊的長期投資能力，這既包括選股能力，也包括債券投資能力。長期來看，能在10年、20年后為老百姓積累更多的養(yǎng)老資產(chǎn)，這才是基金管理人的價值所在。

養(yǎng)老基金投資組合的底層策略實際上是做好一個“長期的資產(chǎn)配置方案”，通過大類資產(chǎn)配置和風險管理控制，力爭獲取長期的穩(wěn)健回報。區(qū)別于市場上理財或債券型相對穩(wěn)健的產(chǎn)品，養(yǎng)老基金在產(chǎn)品設計初期就是有明確的長期風險收益目標的，為了實現(xiàn)這個目標，養(yǎng)老基金需要配置一定比例的權益資產(chǎn)。由于風險和波動性較高，如何做好權益投資，就成為養(yǎng)老基金投資底層策略中必不可少的一環(huán)。

中歐基金作為首批養(yǎng)老目標基金管理人，始終堅持將長期服務國民養(yǎng)老投資需求作為公司的戰(zhàn)略方向之一，自2018年起就陸續(xù)開始布局養(yǎng)老產(chǎn)品線。公司還專門設立了養(yǎng)老金業(yè)務部，由副總經(jīng)理兼任部門負責人進行統(tǒng)籌管理。作為首批養(yǎng)老目標基金管理人，中歐基金已布局了3只產(chǎn)品——中歐預見2035、中歐預見2050、中歐預見2025。截至2021年末，三只基金成立以來回報率分別達到69.11%、68.21%和8.92%，同期業(yè)績基準26.14%、30.79%、5.82%。

在投資策略上，中歐基金充分考慮到對養(yǎng)老有需求的投資者，隨著年齡增長和退休日臨近，對收益穩(wěn)健性的要求更高，而對風險承受能力更弱。因此在產(chǎn)品采用“最大化效用函數(shù)”的方法設計出一條“下滑曲線”——為不同年齡段的投資者，匹配適合他們的資產(chǎn)配置比例，并不斷結合投資收益與風險目標進行調整。

中歐基金養(yǎng)老產(chǎn)品線的獨特之處還在于，投資充分依托中歐基金自身豐富的底層資產(chǎn)及實力雄厚的投研團隊，成本更低、效率更高，尤其通過對中歐旗下權益類基金的投資，多層面優(yōu)化組合，提升持有體驗，長期幫助投資者實現(xiàn)養(yǎng)老投資目標。

“公募基金、保險、銀行等金融機構有義務為廣大民眾提供更多優(yōu)質的投資產(chǎn)品，公平競爭，讓投資者有更多的選擇。”竇玉明表示，中歐基金將以《意見》為指導，積極參與到第三支柱個人養(yǎng)老金的進一步試點及未來的常規(guī)運作中來，并與社會各界加強交流合作，共同探索優(yōu)化個人養(yǎng)老金投資管理的方案，更好的服務個人養(yǎng)老金事業(yè)，增進國民福祉，為老百姓切實管好養(yǎng)老錢。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎!此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

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