近年來，隨著新能源的火爆，鋰電池賽道涌現出一批上市公司，同時另一技術路線氫能領域也陸續有企業融資上市。

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“氫燃料電池第一股”億華通在今年1月成功登陸港股，國鴻氫能、中鼎恒盛也陸續沖刺IPO。國氫科技在去年完成45億元B輪融資后，估值達到130億元。近期，又有氫能賽道公司獲得了大額融資。

官網信息顯示，近期，北京中科富海低溫科技有限公司（簡稱“中科富海”）成功完成8億元C輪引戰融資，投資方包括誠通混改基金、建信股權、國投招商、工銀投資、越秀產業基金等。據悉，融資金額將主要用于裝備制造和氣體生產的規模及能力提升、技術研發、氫能和電子特氣以及綠色氣體業務布局等方向。

這家成立7年的公司頗受資本青睞。天眼查顯示，自2016年以來，中科富海已先后完成六輪融資，投資方包括中國石化集團資本有限公司、物產中大投資旗下的杭州君澤貳號、深圳市創新投資集團有限公司等。

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中科院孕育的氫能獨角獸

據公司官網信息，中科富海于2016年在北京成立，是一家由中科院理化所實際控股的國有企業。 公司在杭州、中山等地成立了20多家分子公司機構，還在鄂爾多斯、新疆阿克蘇建了工廠，形成以設備研發、集成制造、EPC工程總包、工廠運行、氣體服務為一體的服務供應商。

中科富海脫胎于中國科學院，依托科學院2代院士4代科學家近60年的科研積累，擁有豐富的技術資源，并進行成果轉化。

公司主要從事大型低溫制冷裝備相關業務，擁有20K-2K核心關鍵技術，致力于提供液氫、液氦溫區大型低溫制冷裝備、氫液化裝置、LNG-BOG提氦裝備、稀有氣體分離純化等先進低溫裝備以及氫能應用系統解決方案、高純稀有氣體、工業氣體和氣體工程等服務。

中科富海的董事長張彥奇來自于中國科學院理化技術研究所，行業經驗豐富。公司總裁高金林博士是低溫領域的專家，同時也有過創業經歷。

近年來，中科富海在產品方面也取得了一些突破與進展。2019年，國產首臺200W@4.5K氦制冷機出口韓國、國產首臺千瓦級氦制冷機集成冷箱順利通過驗收、國內首臺1.5噸/天氫液化器冷箱集成制造；2020年公司中標LNG工廠BOG提氦項目，還收獲了1.5噸/天氫液化出口訂單。

公司持續布局液氫產業鏈，今年7月，中科富海(中山)低溫裝備制造有限公司100%收購廣東建成機械設備有限公司（簡稱“廣東建成”），基于廣東建成現有低溫儲運設備優勢，拓展相關業務。

背靠中科院，中科富海擁有技術優勢，管理團隊也頗為亮眼，這或許是公司深受資本追捧的原因。在資本的支持下，公司業務發展迅速，還進入2022年中國潛在獨角獸企業榜單。

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氫能高成本難題待解

在“雙碳”目標的驅動下，能源轉型乃是必然之舉。 氫能憑借生態友好、高效性、儲運方式多樣、應用場景廣泛等特點，成為最具發展潛力的清潔能源之一，國家已將氫能作為未來國家能源體系的重要組成部分。

目前，中國是全球最大的制氫國，2021年氫產量超過3300萬噸。據中國氫能聯盟預測，在2030年碳達峰愿景下，我國氫氣的年需求量預期達到3715萬噸；在2060年碳中和愿景下，我國氫氣的年需求量將增至1.3億噸左右，可見我國未來對氫氣的需求將持續增長。

氫能產業鏈包括上游制氫、中游儲運、下游應用三大環節。當前我國的制氫方式以化石能源制氫為主，但基于碳排放和可持續發展考慮，電解水制氫有望成為未來氫氣制取主流方式。

由于氫氣屬于危險品，對運輸安全性要求很高，儲運成為制約氫能發展的瓶頸。目前我國氫能供應體系相對滯后，儲運、加氫等中間環節成本較高。

中科富海就聚焦于氫的大規模儲存和運輸環節，尤其是液氫的制取、儲運、應用。除了中科富海之外，在民用液氫領域還出現了航天101所、國富氫能、鴻達興業等機構和企業。

下游應用方面，氫氣的能量密度較鋰電更高，氫氣在交通領域的應用可以對鋰電實現部分替代，應用于汽車、船舶、飛機、戶儲、化工等領域。而氫能燃料電池系統組裝而成的燃料電池車是未來氫能產業鏈的重要發展方向。

在氫能領域，以豐田為代表的的日本車企可謂是下了很大功夫。豐田早在1992年就開始進行氫能技術研發，2014年首批量產的氫燃料電池車第一代MIRAI上市，2020年第二代MIRAI氫燃料電池車面世。

盡管豐田在氫能源汽車領域走在了前面，但其氫燃料電池車銷量依然不高。據國際能源網數據，截至2022年底，豐田MIRAI全球總銷量不足2.2萬輛。

高昂的成本是氫能遲遲未被大面積應用的重要原因。目前氫能產業尚處于早期發展階段，由于氫氣的生產、儲存和運輸過程相對復雜，研發成本較高，同時還需要建設龐大的基礎設施，這也導致氫燃料電池的成本居高不下，價格遠不如鋰電池劃算。

近年來，我國以燃料電池汽車為切入點發展氫能，目前已初步掌握氫能制備、儲運、加氫、燃料電池和系統集成等主要技術和生產工藝，在部分區域實現燃料電池汽車小規模示范應用。但在一些前沿核心技術和關鍵材料方面，國內氫能產業與世界先進水平依然存在差距。

目前全球氫燃料電池汽車市場規模仍然較小。統計顯示，2022年全球氫燃料電池汽車銷量約1.79萬輛，其中我國實現銷量3367輛，占比18.8%。

氫能賽道的企業一邊要投入大量資金搞研發，另一邊能夠拿到的訂單卻很少，導致許多公司處于入不敷出的狀態。從近年來遞交招股書的公司來看，氫能相關企業績虧損是普遍現狀。

比如2022年10月撤回申請文件導致科創板IPO終止的國富氫能，主營車載高壓供氫系統、加氫站成套設備等產品。招股書顯示，2021年末，累計未分配利潤約-1.17億元，而公司尚未盈利的原因主要是下游市場應用端滲透率相對較低、主要原材料價格波動、持續研發投入等導致。

治臻股份也在去年12月撤回了科創板上市申請文件，公司為客戶提供金屬雙極板產品及相關技術服務，產品主要應用于新能源汽車燃料電池領域。2019年至2021年，盡管其營收持續增長，但凈利潤分別約-0.34億元、-1.31億元、0.2億元。

除了成本高昂之外，氫氣的安全性也令人擔憂。氫氣是一種高度易燃易爆的氣體，有一定危險性，而且氫氣具有很強的擴散性，極易泄露，一旦在密閉的空間遇到點火源就可能形成爆炸。這也是制約氫能產業發展的一大原因。

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結語

隨著新能源行業的火熱發展，氫能領域的公司融資上市熱情高漲，但氫能是個高技術門檻的賽道，且處于早期發展階段，中科富海等氫能公司需要持續投入資金搞研發。在氫能源產業市場份額不高的前提下，高成本的難題待解，企業也面臨著不小的生存壓力。

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