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四重維度探尋股權激勵全流程超額收益——中小盤周報-20221023

1、本周市場表現及要聞：均勝電子(行情600699,診股)：子公司新獲項目定點

市場表現：本周（2022.10.17-2022.10.21，下同）上證綜指收于3039點，下跌1.08%；深證成指收于10919點，下跌1.82%；創業板指收于2395點，下跌1.60%。大小盤風格方面，本周大盤指數下跌3.02%，小盤指數上漲0.10%。2022年以來大盤指數累計下跌24.34%，小盤指數累計下跌20.59%，小盤/大盤比值為1.34。萊特光電(行情688150,診股)、埃斯頓(行情002747,診股)、奧普特(行情688686,診股)本周漲幅最大。

本周要聞：均勝電子：子公司新獲項目定點，預計訂單總金額超40億元；能源局：擬對全國并網在運的可再生能源發電項目開展建檔立卡。

本周重大事項：10月21日，錦浪科技(行情300763,診股)發布期權激勵計劃。其業績指標：2023年-2025年營業收入分別達到80、100、120億元或凈利潤分別達到12、14、16億元。

2、本周專題：四重維度探尋股權激勵全流程超額收益

2019年以來，政策與市場驅動下股權激勵發行再迎高峰。2021年股權激勵預案數量882例，占年末上市公司總數的19.11%，再創新高；2022年1-9月，預案數量677例，同比增長3.04%，延續增長態勢。

股權激勵全流程均存在顯著正收益。從短期和長期看各階段，短期預案日至股東大會階段超額收益更優，長期授予后第一年超額收益最可觀。中長期看股權激勵驅動上市公司基本面改善，業績考核目標驅動下上市公司業績高增；在股權激勵授予當年至授予后二年，上市公司營業收入和凈利潤均正增長。

股權激勵以人為核心，激勵與考核并舉助公司成長。股權激勵總價值主要取決于價（短期主要由激勵工具決定）和量（股權激勵絕對數和占總股本比例）兩方面；多種激勵工具的應用或可提高股權激勵實際價值；科技成長和高端制造行業更青睞實施股權激勵。

基于以上特點，我們從四重維度探尋股權激勵全流程超額收益：

（1）激勵力度，股權激勵的總量占比越大，超額收益表現越優；

（2）業績維度，業績考核目標相對高者、考核維度豐富者更易獲超額收益；

（3）行業維度，科技成長和高端制造行業超額收益表現優；

（4）激勵工具，短期股票期權激勵、長期第一類限制性股票激勵超額收益佳。

3、重點推薦主題和個股

智能汽車主題（華測導航(行情300627,診股)、長光華芯(行情688048,診股)、經緯恒潤(行情688326,診股)-W、炬光科技(行情688167,診股)、中科創達(行情300496,診股)、美格智能(行情002881,診股)、均勝電子、華陽集團(行情002906,診股)、北京君正(行情300223,診股)、晶晨股份(行情688099,診股)、聯創電子(行情002036,診股)、德賽西威(行情002920,診股)）；高端制造主題（凌云光(行情688400,診股)、觀典防務(行情688287,診股)、杭可科技(行情688006,診股)、奧普特、埃斯頓、矩子科技(行情300802,診股)、青鳥消防(行情002960,診股)、萊特光電）；休閑零食主題（良品鋪子(行情603719,診股)、三只松鼠(行情300783,診股)、鹽津鋪子(行情002847,診股)）；寵物和早餐主題（佩蒂股份(行情300673,診股)、巴比食品(行情605338,診股)）。

風險提示：經濟大幅下滑；股權激勵政策變動。

關鍵詞： 超額收益 均勝電子 上市公司