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作為特斯拉的CEO，馬斯克的一言一行經(jīng)常影響到資本市場。機器人概念、人腦工程概念都曾因其發(fā)表的言論強勢走高，但其“陰晴不定”的態(tài)度也常被市場詬病。

不過，暫且不論這位創(chuàng)始人是否有炒作之嫌，特斯拉作為全球新能源車巨頭的地位是毋庸置疑的，在新能源車前景向好的當下，這家公司的成績也備受關注。隔夜，特斯拉公布了其第三季度的財報，其中有不少信息值得關注。

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營收毛利均不及預期

凈利卻翻倍

北京時間10月20日，特斯拉公布了第三季度財報，其中，特斯拉第三季度總營收為214.54億美元（此前預估220.9億美元），與去年同期的137.57億美元相比增長56%，但低于華爾街預期（分析師預期219.6億美元）。這也是2021年第三季度以來首次季度營收低于預期。

另一方面，特斯拉第三季度汽車業(yè)務毛利率為27.9%（此前市場預期為28.4%），環(huán)比二季度持平，依舊處于較低水平，同比去年三季度的30.5%下降了2.6個百分點，這也是連續(xù)第二個季度低于30%。

對于營收不及預期的原因，市場分析認為，報告期內(nèi)售賣碳排放指標收入的大幅下滑可能是原因之一。事實上，特斯拉以往收入的一大主要貢獻就是通過出售碳排放額度，三季度公司通過出售該額度的收入僅為2.86億美元，較今年一季度所創(chuàng)下的高位6.79億美元更是減少了58%，環(huán)比則減少17%，這一收入也創(chuàng)下了去年三季度以來新低。

不過，在營收、毛利均不及預期的情況下，特斯拉的凈利潤卻是罕見大超預期。報告顯示，公司三季度凈利潤為32.9億美元，同比增長103%；第三季度調(diào)整后每股盈利1.05美元，市場預期1.01美元。凈利大增帶來的是更加寬裕的現(xiàn)金流，三季度末，特斯拉現(xiàn)金流為33億美元，與去年同期的13.3億美元相比增長148%。

對于利潤增長，特斯拉表示得益于汽車平均售價增加、車輛交付量增加以及其他零部件利潤增長。值得一提的是，在第二季度財報出爐時，馬斯克曾表示想要對汽車進行降價。

02

股價腰斬

馬斯克稱將回購

受營收與毛利率不及預期的影響，美股特斯拉盤后暴跌6.28%。

拉長時間線看，特斯拉在2021年11月觸及414.50美元/股的歷史高點，此后開始震蕩走低，按照盤后208.1美元計算，至今跌幅已經(jīng)達到49%，近乎腰斬。

綜合來看，特斯拉近一年來的暴跌是多因素導致的。包括美元強勢、美國面臨的經(jīng)濟衰退、日益加劇的競爭威脅、消費者因高通脹而在支出方面更為謹慎、公司股價估值過高、馬斯克的持續(xù)減持等，都是特斯拉股價面臨的風險。

如今，三季報不及預期，疊加馬斯克再度變卦稱同意約440億美元收購推特，再次加劇了市場拋售的情緒（收購推特，意味著馬斯克未來可能不得不再次出售他所持有的特斯拉股票，以籌集資金）。

不過，作為特斯拉的CEO，面對腰斬的股價，馬斯克卻開始給投資者“畫餅”了。馬斯克稱，特斯拉明年可能會進行一次“有意義的股票回購”，規(guī)模可能在50億至100億美元之間，等待董事會的批準。

對于特斯拉未來的股價，馬斯克更樂觀。他認為，“我們可以遠遠超過蘋果目前的市值。事實上，我看到了特斯拉市值超過蘋果和沙特阿美總和的潛在途徑。”

目前，特斯拉的市值不足7000億美元，而蘋果的市值為2.3萬億美元，石油生產(chǎn)商沙特阿美的市值為2.1萬億美元。市盈率方面，特斯拉PE為62倍，蘋果PE僅為23倍，沙特阿美為15倍。

03

鋰價又新高

對車企有何影響

降價、回購、收購推特、超過蘋果……拋開馬斯克畫的這些“大餅”，特斯拉這家公司作為新能源車巨頭的地位是明確的。

特斯拉表示，將計劃盡快提高生產(chǎn)能力。在未來數(shù)年內(nèi)，公司預計汽車交付量將實現(xiàn)年均50%的增長。增長率將取決于其設備能力、工廠正常運行時間、運營效率以及供應鏈的能力和穩(wěn)定性。

不過，特斯拉的這一目標，或許會受到原材料影響。

據(jù)上海鋼聯(lián)(行情300226,診股)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，10月19日部分鋰電材料報價上漲，電池級碳酸鋰漲2000元/噸，均價報53.95萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰漲2000元/噸，均價報52.5萬元/噸，續(xù)創(chuàng)歷史新高。

SMM鋰行業(yè)首席分析師馬睿判斷，下半年，碳酸鋰市場將多維持小幅去庫的節(jié)奏，四季度進入年末搶裝階段，海內(nèi)外需求快速上行，或?qū)⒋偈构┬枞笨谶M一步拉大，碳酸鋰現(xiàn)貨報價上行。在年內(nèi)整體供需維持緊張的背景下，鋰鹽價格仍然存在沖高的可能，這對于下游車企的盈利能力又將是一輪新的考驗。

面對高企的鋰價，今年以來，國內(nèi)已經(jīng)掀起了三波新能源汽車漲價潮。

首輪漲價集中在1-2月，主要是新能源汽車補貼退坡落地，部分車企宣布上調(diào)汽車售價；第二輪漲價集中在3-5月，車企漲價密集程度和價格漲幅均高于首輪調(diào)漲，彼時集中漲價的車企給出的理由多是受原材料價格上漲影響。

第三輪則是6月至今，幅度和參與企業(yè)均較少。但如果碳酸鋰報價進一步?jīng)_高，利潤承壓的車企或許會再掀起一輪漲價潮。但是據(jù)乘聯(lián)會秘書長崔東樹此前表示，即便下游整車企業(yè)宣布漲價，依舊難以應對上游高價原材料的沖擊。目前，多家新勢力車企，依舊未能實現(xiàn)盈利。

關鍵詞： 新能源車 萬億美元