(資料圖)

可轉(zhuǎn)債炒作情緒仍存。22日，模塑轉(zhuǎn)債因漲30%被深交所臨時停牌。此前，模塑轉(zhuǎn)債已因漲20%被臨時停牌一次。除模塑轉(zhuǎn)債外，22日上午，今飛轉(zhuǎn)債、聯(lián)泰轉(zhuǎn)債兩只可轉(zhuǎn)債因盤中大漲20%被臨停。

值得一提的是，上述3只可轉(zhuǎn)債皆具有“流通盤小”“轉(zhuǎn)股溢價率高”的特點(diǎn)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至22日11點(diǎn)30分，模塑轉(zhuǎn)債余額1.31億元，轉(zhuǎn)股溢價率301.84%；今飛轉(zhuǎn)債債券余額1.72億元，轉(zhuǎn)股溢價率為82.44%；聯(lián)泰轉(zhuǎn)債債券余額1.93億元，轉(zhuǎn)股溢價率62.12%。

本周一，受到轉(zhuǎn)債新規(guī)影響，小盤高溢價率轉(zhuǎn)債表現(xiàn)受挫。根據(jù)據(jù)Wind數(shù)據(jù)，6月20日，轉(zhuǎn)股溢價率高于200%的13只轉(zhuǎn)債均現(xiàn)下跌。其中，泰林轉(zhuǎn)債下跌12.26%、模塑轉(zhuǎn)債下跌12.15%、卡倍轉(zhuǎn)債下跌11.53%、東時轉(zhuǎn)債下跌11.6%，永吉轉(zhuǎn)債下跌10.91%。

4月下旬以來，在彼時股市表現(xiàn)疲弱的背景下，轉(zhuǎn)債個券“炒作”再起，炒作范圍、市場活躍度、參與度、持續(xù)時間都達(dá)到2020年以來之最，而從結(jié)果來看這一以個人投資者為主的炒作行為或已對轉(zhuǎn)債估值的產(chǎn)生推高作用。

監(jiān)管也早已注意個券炒作，上交所在5月24日就對炒作永吉轉(zhuǎn)債的相關(guān)投資者進(jìn)行處罰，但并未引起投資者重視、在此之后個券炒作仍然不斷、轉(zhuǎn)債日成交額更是創(chuàng)下歷史新高。

歷經(jīng)一個月的醞釀，2022年6月17日晚間，滬深交易所發(fā)布《可轉(zhuǎn)換公司債券交易實(shí)施細(xì)則（征求意見稿）》及《關(guān)于可轉(zhuǎn)換公司債券適當(dāng)性管理相關(guān)事項的通知》。新規(guī)主要內(nèi)容可以概括為三點(diǎn)：第一，交易維度，設(shè)首日漲跌幅限制為157.3元和56.7元，并在首日后設(shè)有單日20%的漲跌幅限制；第二，監(jiān)管維度，明確定義轉(zhuǎn)債交易異常波動，對嚴(yán)重異動情景進(jìn)行信息公示，并引入異動核查、停牌核查等措施；第三，投資者適當(dāng)性管理維度，轉(zhuǎn)債新增投資者增設(shè)10萬元日均資產(chǎn)額與兩年以上證券投資經(jīng)驗要求。

“以主板和創(chuàng)業(yè)板市場進(jìn)行類比，漲跌幅限制后的轉(zhuǎn)債市場或出現(xiàn)追漲、殺跌現(xiàn)象，從而引發(fā)投資者追板、打板行為。漲跌幅新規(guī)對轉(zhuǎn)債的態(tài)度是從股性出發(fā)，如果類比我國股票市場，在主板設(shè)漲跌幅限制后，個股在漲停、跌停后多出現(xiàn)補(bǔ)漲和補(bǔ)跌情景，其中補(bǔ)漲幅度的中位數(shù)為1.71%，而創(chuàng)業(yè)板中也有類似現(xiàn)象。”招商證券(行情600999,診股)量化與基金評價首席分析師任瞳分析認(rèn)為。

此外，任瞳認(rèn)為：“轉(zhuǎn)債市場在實(shí)行漲跌停限制后，視客觀情況而定，或許會同樣出現(xiàn)補(bǔ)漲和補(bǔ)跌現(xiàn)象，進(jìn)而在操作維度引起投資者的追板、打板行為，監(jiān)管對市場異動的限制是否可能會伴隨一定的副作用，后續(xù)情況尚有待觀察。”

關(guān)鍵詞：