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投行價格戰再起？昨日晚間，坊間一則關于中金公司(行情601995,診股)中標華潤旗下醫藥商業集團的某個顧問項目，最后的中標價格僅僅是5毛錢，引起了業內人士熱議。

與其一起引起熱議的，還有該項目的另一個參與者德勤咨詢，向來以百萬咨詢費著稱的德勤，此次中標價格不過6490元。

讓不少網友驚呼，投行、咨詢業已經卷成這樣了嗎？

中金公司回應：網站錯誤

中金公司在回復記者表示，“中標價格0.50元”是因網站錯誤造成的，目前已經顯示正常。

從招投標的內容來看，華潤醫藥商業集團有限公司作為招標人，將引入合格戰略投資者顧問服務（標段一），作為本次項目的引戰顧問，主要工作服務內容包括但不限于的內容多達11項，包括設計引戰方案、盡職調查、設計潛在投資者刪選模型和白名單等。

除此之外還要求，自2019年1月1日至投標截止日，引戰顧問需提供至少3份國企混改項目咨詢服務合同和2份引戰服務顧問項目合；項目需配置一名負責人，該負責人必須具有10年及以上的咨詢顧問從業經歷和5年以上國企改革相關咨詢顧問從業經歷。

由此推理下來，如此繁重且專業的顧問內容，0.5元的報價實屬荒唐。

不過，截至目前，德勤沒有公開回應關于此次低價中標的事情。經記者查證，截至發稿，德勤的中標價仍然是6490元。

根據招標要求，與上述中金的戰略投資顧問的工作內容和工作業績類似，該項目還要求團隊人員除了負責人之外，不得少于5人。

有網友戲稱，請5個實習生干也不止6500塊。

低價承銷惹眾怒

中證協出手整治

“0.5元項目咨詢費”之所以熱議，主要是因為這離中證協出手整治“投行價格戰”，剛剛過去一年。

2021年1月19日，南方電網旗下綜合能源業務實施主體南網能源(行情003035,診股)在中小板完成上市，首發募資總額10.61億元，上市4個交易日區間漲幅達91.43%。本來是一個皆大歡喜的好事，但是該項目的保薦機構中信建投(行情601066,診股)證券卻因為0.77%的低價保薦費用陷入輿論漩渦。有投行人士直指該券商“不講武德”！

“價格戰”一直是投行展業的一大痛點，監管對此也曾通過出臺內控指引、出具行政監管措施、啟動自律調查等多項舉措以扭轉行業風氣。

2019年4月，因存在以低于成本價格參與公司債券項目投標的情形，廣發證券(行情000776,診股)受到監管部門的處罰，成為“價格戰”來首次遭到監管部門處罰的券商。

2020年7月，在中核融資租賃公司債券承銷項目中，國泰君安(行情601211,診股)和中信證券(行情600030,診股)分別以第一名和第二名進入了中標候選名單中，承銷費率分別為總費率0.015%和年化0.01%。2020年5月，中信證券和興業銀行(行情601166,診股)以0.003%的承銷費率中標了海南省發展控股有限公司的一期中期票據的發行。為此，中證協對相關事宜啟動自律調查。

2021年4月，中國證券業協會出臺《公司債券承銷報價內部約束指引》，明確承銷機構應當建立公司債券承銷報價的內部約束制度。如果報價在內部約束線以下的，承銷機構應當履行內部特批程序，然后在3個工作日內向中國證券業協會提交專項說明原因。中國證券業協會將在報價低于內部約束線的項目中，根據報價高低篩選相應承銷機構，進行現場檢查。

兩個月后，中國證券業協會再度出擊。6月23日，中國證券業協會就《證券公司公司債券業務執業能力評價辦法》修訂版向券商征求意見，修訂主要亮點就在于“增加市場秩序維護指標”。

在中國證券業協會看來，低價競爭對市場生態和行業形象都帶來了負面影響，而公司債券市場的長遠可持續發展有賴于良性競爭秩序的維護。

根據《評價辦法》修訂版征求意見稿，中國證券業協會明確“市場秩序維護指標”定義，主要反映證券公司開展公司債券業務時的市場競爭秩序維護情況，包括公司債券承銷報價內部約束線指標和規范競爭指標。

此次修訂從正反兩方面引導各證券公司維護公司債券市場競爭秩序。一方面，對公司債券承銷報價內部約束線在行業平均值以上的證券公司進行適度加分，以對公司債券承銷報價管控嚴格的情形進行激勵。

另一方面，對涉及低價競爭的相關行為視情節輕重進行相應扣分，以警戒行業有序展業。協會此次還修訂刪除了公司債券承銷金額指標，降低了公司債券主承銷項目數指標的分值。

該《評價辦法》出臺之后，行業內已經鮮少聽到低價競爭的傳聞。

關鍵詞： 中金公司