天天亮點！10萬+！基金調研數量再破紀錄，哪家機構最勤奮？誰是調研大熱門？

2022-10-31 16:24:28 來源：券商中國

(資料圖)

公募基金又有一項新紀錄誕生了！

截至10月30日，2022年以來基金公司調研次數超過10萬，達101319次。雖然2022年還沒結束，但這已超過了以往所有年份的年度數據，創下基金調研次數的最高紀錄。

從歷年情況來看，基金調研的次數和頻率均在逐年增加，華夏基金和嘉實基金是“最勤奮”的基金公司。從調研個股來看，除了科技成長類公司外，還有傳統的白酒和銀行等公司。對此業內人士認為，這意味著在資本市場大擴容下，近年來基金公司和上市公司的交流互動整體上越來越趨于充分化，調研已成為基金經理驗證基本面研究的重要方法。

調研次數逐年遞增

在Wind數據的統計中，基金調研數據作為專門的統計口徑是從2012年開始的。雖然缺失了2012年之前的數據，但綜合2012年以來中國經濟、資本市場和基金行業整體向上的發展情況來看，這段時間的調研數據基本可以當作基金行業發展歷史的整體反映。

整體上看，在2012年至2022年這11年，基金公司的調研次數呈現出逐年遞增態勢，其中有四個重要拐點：一是2013年調研數量“破萬”，二是2020年調研數量突破4萬，三是2021年調研數量加速上升，突破7萬次，四是2022年至今“破10萬”。

具體到單家公司調研情況，11年來的22次調研數量排行，在6家基金公司之間輪換，整體排序較為穩定。在2018年之前，華夏基金是“最勤奮”的調研機構，2019年至今則是嘉實基金。但無論如何，“最勤奮”基金公司的調研次數和頻率均在逐年增加，從2013年的平均一天調研不到兩家公司到2021年平均每天調研4.59家公司。另一方面，排行前兩名機構的調研次數雖然在逐年上升，但數量占比卻在逐年降低，即調研機構之間的集中度在逐年下降。不難理解，在資本市場大擴容趨勢下，基金公司和上市公司之間的交流互動整體上越來越趨于充分化。

以2022年以來的情況為例，除嘉實基金外，博時基金、華夏基金、富國基金、南方基金、廣發基金的調研次數也均在1500次以上，此外還有20多家基金公司調研次數超過了1000次，紅土創新基金、國聯安基金、泰達宏利基金等中小型公募的調研次數也在600次以上。

與這兩大發展趨勢關系密切

在市場分析人士看來，基金調研次數“破10萬”，與以下兩大發展趨勢有著密切關系。

一家公募權益投資總監直言，基金調研次數增加，首先是與資本市場的大擴容有關。因為隨著市場標的增加，基金經理既會面臨著更為多元化的選擇，也會面臨著買方機構之間更為激烈的資金博弈，為提升投資勝率就必要投入更多資源。“市場對熱門標的的基礎研究是較為充分的，但更為關鍵和領先的信息獲取，往往需要以直接指導性溝通或實地走訪等調研方式才能實現，拉長時間看這些細微差別往往會對投資業績闡述不同影響。”

另外，一位有過著20多年投研經驗的基金人士對券商中國記者說道，這還說明了在基金投資的研究中，調研這一方式已趨于常態化，是近年來公募投研范式轉變的重要反映。早些時候，基于圖形走勢的技術分析一度成為機構投資的主流方法，同時還有依靠信息差和時間差等方式。但隨著機構研究分工細化，加上移動互聯網帶來的即時消息傳播普及化，近年來市場有效性在不斷提高，機構的投資范式逐漸回歸到了基本面研究上來。“如今投資所比拼的，不再是時間差，而是基金經理對公司業務發展的緊密跟蹤，乃至對產業鏈上下游變化的理解深度。在這個意義上，投資業績可以說是基金經理個人的認知變現。”

此外，還有公募投研人士對記者說道，在熱門的調研公司名單中，基本沒有已被市場熟知、沒有業績預期差的龍頭公司，而是基金經理們存在一定預判差異的公司，調研的主要目的是找到他們對公司基本面預判的真切驗證。

數據驗證了該投研人士的這一說法。Wind數據顯示，在今年以來各家公募調研熱度最高的前三家公司中，均沒有出現寧德時代(行情300750,診股)、比亞迪(行情002594,診股)、天齊鋰業(行情002466,診股)、萬科、貴州茅臺(行情600519,診股)、中國平安(行情601318,診股)、中信證券(行情600030,診股)、圣邦股份(行情300661,診股)等主流賽道的龍頭公司。

捕捉更強超額收益個股

然而這并不意味著主流賽道沒有投資機會。相反，基金經理調研的主要目的，就是為了捕捉這些板塊中具有更強超額收益的個股。

以今年以來調研次數最多的5家公募基金為例，這些基金公司最為關注的上市公司不僅有匯川技術(行情300124,診股)、偉星新材(行情002372,診股)、民德電子(行情300656,診股)、中科創達(行情300496,診股)等科技成長類公司，還出現了舍得酒業(行情600702,診股)和常熟銀行(行情601128,診股)等傳統行業公司。

白酒方面，銀華富裕主題混合基金的基金經理焦巍直言，該基金三季度減少了持倉中醫藥的比重，進一步增加了具有渠道優勢的啤酒和白酒公司。他認為在消費領域看到了此消彼長的機會。“去年重倉的進攻性白酒和啤酒，由于外部原因而受阻的同時，原有的主打渠道端的啤酒企業，和省內疫情受影響較小的白酒公司，都在這種形勢下受到了市場的發掘，作為一只消費為主的基金，我們認為不應忽視這些可能改變未來格局的公司。”

銀行方面，數據顯示，2022年三季報披露的主動權益型基金重倉持有的A股銀行股有29只，合計持股數量為48.65億股，較二季度末增加9.39億股。從持倉變動情況來看，三季度部分國有大行和經營業績較好的城商行、農商行獲得主動權益類基金加倉。

比如，丘棟榮管理的中庚價值領航在三季度末重倉持有常熟銀行9560.17萬股，較二季度末增加1450.88萬股，常熟銀行從該基金二季度末的第七大重倉股變為三季度末的第四大重倉股。此外，丘棟榮管理的中庚價值品質一年持有在三季度末持有蘇農銀行(行情603323,診股)3292.01萬股，較二季度末增加152.58萬股。常熟銀行今年第三季度實現營業收入23.08億元，同比增長18.15%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤8.79億元，同比增長33.22%。