(資料圖片僅供參考)

A股進入上市公司2022年半年報披露期，知名私募基金的最新調倉換股動作浮出水面。

從最新披露的數據可以看到，高毅資產董事總經理馮柳管理的高毅鄰山1號遠望基金，今年二季度對容知日新(行情688768,診股)進行了大舉減持。這是馮柳堅定持有近一年首度大幅減持，其也從一季度末的第一大流通股東降至二季度末的第四大流通股東。

不過，卻有社保基金在今年二季度新進了容知日新前十大流通股東名單。一邊是減持，一邊是備受青睞，那么容知日新的基本面到底如何？

01

工業智能

運維先行者

眾多基金機構如此看好容知日新或許是看好其所處的賽道。

在智能化的浪潮下，越來越多的工業企業推動數字化、自動化和智能化改造。但自動化的設備也帶來由機器故障引發的非計劃性停機、安全事故等制約著企業。據 ISA 數據顯示，全球制造商每年因停機遭受的損失總計約為 6470 億美元。

而預測性維護（PHM）可以幫助企業在設備故障發生之前進行預測與健康管理，類似于人類的體檢。這可以很大程度上避免非計劃停機，有效降低現場巡檢人員，，從而提高了設備使用效率，降低資金占用，是工廠智能化轉型的重要方向。

東吳證券(行情601555,診股)認為，工業智能運維PHM是智能制造不可或缺的一環，行業需求旺盛，容知日新有望迎來持續高增。根據測算，到2025年風電、鋼鐵、煤炭和石化等行業PHM潛在市場空間合計超400億元。

需要指出的是，由于我國的設備檢測與故障產業起步較晚，因此目前還處于工業智能運維處于早期階段。根據中國電子技術標準化研究院數據顯示，2020年制造業中開始實行預測性維護的企業比例僅為14%，行業滲透率較低。

但這個行業屬于屬于知識交叉學科，綜合壁壘較高。而容知日新國內較早進入工業設備智能運維領域的公司之一，積累了大量的風電、石化和冶金等工業設備運行數據及經過驗證的診斷案例庫，能夠提高診斷的準確性。

公司還與風電、石化、鋼鐵等行業的領先保持了良好的合作關系，2019年風電、石化、鋼鐵前十大企業的10/7/9家均為公司客戶，標桿樣板效應明顯。與業內的國外同類公司相比，公司具有本土化服務優勢，客戶粘性較強。

由此可以看出，公司在技術、品牌、市場等方面已經確立了較為明顯的優勢地位，因此才引來眾多機構的青睞。

圖表 1 容知日新遠程監測系統運行模式

數據來源：東吳證券研究所

02

上半年凈利潤

增長84%

如此優秀的賽道，且容知日新還屬于先行者，那么公司盈利狀況如何呢？

在此次披露的半年報中，容知日新表示，報告期內公司今年上半年實現營業收入2.09億元，較上年同期增長46.18%；歸母凈利潤0.33億元，較上年同期增長84.33%。

從數據來看，今年上半年公司的業績表現不錯。公司營業收入來源于狀態監測與故障診斷系統業務和其他業務，主要分為有線系統產品、無線系統產品和手持系統產品。

其中有線系統產品和無線系統產品在合計收入占比均超過95%，是該業務主要的兩大產品。在報告期內，兩大產品收入持續增長，是公司業務收入持續增長的主要原因。

一方面是因為國家對風電項目并網時間和補貼情況進行了規定，相關政策的實施提高了風電存量項目的建設并網速度，導致了有線系統市場需求持續增加；另一方面，則是公司成功開拓了在石化和冶金領域的市場，也使得收入增長。

此外，公司近年來費用率管控良好。公司的管理費用率有所下降；銷售端，公司正處于大力拓展市場時期，銷售人員增長較多。雖然公司正處于成長期，但公司的銷售和管理費用整體穩定。

公司還重視長期產品研發。數據顯示，公司研發費用為3744.14萬元，占營業收入的17.88%，與去年上半年基本持平。

03

毛利率

有所下滑

近年來，隨著風電行業競爭加劇，風電行業有線系統價格下滑，公司的毛利率不斷下滑。數據顯示，今年上半年公司的毛利率為61.42%，而2020年同期的毛利率為70.85%。

而公司業務向風電外其他行業不斷拓展，對風電板塊的依賴程度不斷降低。數據顯示，公司上半年在石化、風電、冶金、水泥、煤炭等五大板塊收入占比分別為28%、25%、24%、9%、6%，石化板塊成為公司第一大收入來源。

除了上述經營狀況外，公司存在的應收賬款回收風險更值得關注。

數據顯示，截止今年二季度末，公司的應收賬款為2.759億元，占比較高。若是應收賬款不能按期收回或無法收回產生壞賬，會對公司業績和生產經營產生不利影響。

值得注意的是，容知日新最近將有2088.93萬股的首發限售股、戰略配售股份上市解禁，占公司股本總數的比例為38.07%。

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