今年一季度，權(quán)益類基金普遍下跌。相較之下，以前多被投資者忽略的債券型基金則表現(xiàn)穩(wěn)健，成了避險(xiǎn)資產(chǎn)的選擇之一。在業(yè)內(nèi)看來，債券基金可以讓普通投資者方便地參與銀行間債券、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)債等產(chǎn)品的投資。相較于股票型基金而言，債券基金的收益相對(duì)較為穩(wěn)定，不易受市場(chǎng)波動(dòng)的影響。展望二季度債券市場(chǎng)，債券配置需求強(qiáng)于交易需求的狀態(tài)或還將延續(xù)。

債基近期再獲青睞

今年以來，權(quán)益類市場(chǎng)持續(xù)波動(dòng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，一季度權(quán)益類基金凈值大面積下跌，可統(tǒng)計(jì)的736只普通股票型基金(A/C類份額分開計(jì)算)平均收益率為-16.44%，混合型基金平均收益率為-12.24%。相比之下，中長(zhǎng)期純債基金一季度平均上漲0.41%，短債基金一季度平均上漲0.64%。

債券基金是指以國(guó)債、金融債等固定收益類金融工具為主要投資對(duì)象的基金，因?yàn)槠渫顿Y的產(chǎn)品收益比較穩(wěn)定，又被稱為“固定收益基金”。

從風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)來看，債券基金低于股票型基金和混合型基金，高于貨幣型基金;預(yù)期收益率也是一樣，低于股票型基金和混合型基金，高于貨幣型基金。

在權(quán)益類市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩的情況下，債基產(chǎn)品也成了市場(chǎng)上的“香餑餑”。具體來看，中國(guó)證券基金業(yè)協(xié)會(huì)公布的今年2月公募市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，相比權(quán)益類基金的業(yè)績(jī)短期回調(diào)，債券基金、貨幣基金的份額和凈值規(guī)模均迎來爆發(fā)。其中，債券基金2月份份額增加了988.19億份，凈值規(guī)模則大幅增加了1054.4億元。

今年3月份，從新成立基金產(chǎn)品規(guī)模來看，中長(zhǎng)期純債型基金產(chǎn)品霸屏新基金募集規(guī)模榜單。募集規(guī)模位于第一、第二的均為債券型基金，分別達(dá)150億元和79.99億元。其中，招商添安1年定開債的發(fā)行規(guī)模達(dá)150億元，是3月唯一一只發(fā)行規(guī)模超百億的產(chǎn)品。

Wind統(tǒng)計(jì)，債券型基金在3月的發(fā)行規(guī)模合計(jì)為740.86億元，在3月的新發(fā)規(guī)模中占比超六成。4月份以來，債券基金仍為基金公司的首要布局，從新發(fā)行的基金來看，目前債券型基金的數(shù)量最多，其次是混合型基金和股票型基金。

債基撐起新基“半邊天”

今年以來，新基金發(fā)行放緩。同花順數(shù)據(jù)顯示，按基金成立日來看，2022年一季度，公募基金行業(yè)共有412只(份額分開計(jì)算，下同)新基金成立，發(fā)行規(guī)模合計(jì)2738.29億元;而2021年同期新發(fā)的447只新基金，發(fā)行規(guī)模合計(jì)達(dá)10680.17億元。

在這種情況下，債基為何能成為投資市場(chǎng)新寵?興業(yè)證券研報(bào)表示，從歷史表現(xiàn)上看，2004年~2021年期間，除了2004年、2013年和2016年出現(xiàn)了“股債雙殺”以外，其余年份股票和債券市場(chǎng)出現(xiàn)了比較明顯的“蹺蹺板”關(guān)系。因此，適當(dāng)?shù)膫渲茫梢栽谝欢ǔ潭冉档唾Y產(chǎn)組合的波動(dòng)性，提升收益的穩(wěn)定性。

財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮認(rèn)為，債基撐起新發(fā)基金規(guī)模“半邊天”的現(xiàn)象或與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所變化有關(guān)。相對(duì)于股票型基金、混合型基金而言，債券型基金的風(fēng)險(xiǎn)更低一些，更適合穩(wěn)健型資金參與，加之市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒仍存，因此債基發(fā)行需求有所回升。

有基金公司內(nèi)部人員也向記者表示，主要還是投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，都從確定性中尋找安全邊際，偏好穩(wěn)健型產(chǎn)品。Wind數(shù)據(jù)顯示，目前正在發(fā)行的基金中，名稱中帶有“穩(wěn)健”類似字樣的基金共有9只。

“基金發(fā)行情況和市場(chǎng)環(huán)境的整體情況有較大關(guān)聯(lián)。”前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍向信息時(shí)報(bào)記者表示，預(yù)計(jì)未來市場(chǎng)行情可能會(huì)出現(xiàn)較好的回升，而新基金在下半年也可能會(huì)有較好的發(fā)行機(jī)會(huì)。“二季度甚至三、四季度相較于一季度而言，可能會(huì)有大幅回升的態(tài)勢(shì)。在股市好轉(zhuǎn)的情況下，權(quán)益類基金的發(fā)行規(guī)模也可能會(huì)超越債基。”

當(dāng)前債市存在哪些機(jī)會(huì)?

“今年以來，股市波動(dòng)比較大，而債市方面的吸引力有所提升。因此債券基金也具備一定的投資機(jī)會(huì)。”楊德龍說，債券基金可以讓普通投資者方便地參與銀行間債券、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)債等產(chǎn)品的投資，“相較于股票型基金而言，債券基金的收益相對(duì)較為穩(wěn)定，不易受市場(chǎng)波動(dòng)的影響。”

不過，他也提醒投資者，債券基金也不是穩(wěn)賺不賠的，所以投資者要根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好和實(shí)際需求來進(jìn)行投資。投資者投資基金前，應(yīng)詳細(xì)閱讀基金的招募說明書、基金合同、產(chǎn)品資料概要等法律文件，了解具體產(chǎn)品情況，并根據(jù)自身情況判斷基金是否與其風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配。

展望今年債券市場(chǎng)，平安證券在研報(bào)中表示，就二季度來說，債券市場(chǎng)的投資比權(quán)益市場(chǎng)的投資肯定是更具確定性的。中銀基金研報(bào)提到，債券市場(chǎng)在一季度已面臨“配置強(qiáng)于交易”的市場(chǎng)需求結(jié)構(gòu)：以商業(yè)銀行為代表的配置需求整體表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，在實(shí)體信用需求弱、信用風(fēng)險(xiǎn)偏好不高的環(huán)境下，銀行對(duì)債券配置需求整體較高;以廣義基金(包含基金產(chǎn)品、理財(cái)產(chǎn)品等廣義資管產(chǎn)品)為代表的交易需求整體弱勢(shì)。二季度債券配置需求強(qiáng)于交易需求的狀態(tài)或還將延續(xù)。

長(zhǎng)安基金孟楠近日也對(duì)二季度債市進(jìn)行了解讀。“雖然我們目前是看多債券，但不是盲目看多，二季度仍然要維持對(duì)于整體市場(chǎng)偏謹(jǐn)慎的看法，主要是因?yàn)槔释碌目臻g越來越有限。”在孟楠看來，首先，二季度權(quán)益市場(chǎng)賺錢效應(yīng)可能仍會(huì)比較弱(包括股票、轉(zhuǎn)債)，需要降低預(yù)期收益率;其次，利率債相對(duì)其他債券資產(chǎn)，有確定性的溢價(jià)。

知多D

如何挑選債基?

債券基金的收益來源主要有四種：利息收入、交易利差、債券回購交易、部分細(xì)分種類以及來自股票投資的收入。不過，債券基金種類繁多，難免讓人挑花了眼。在挑選債基時(shí)，投資者可留意以下幾方面：

1、看基金投資的標(biāo)的。盡量選擇3A級(jí)以上的基金投資，因?yàn)檫@些債券的信用度較高，幾乎沒有違約風(fēng)險(xiǎn)。

2、看債券基金的業(yè)績(jī)。雖然債券基金的大部分收益來自票面利率，但投資交易型基金的利差會(huì)直接影響債券型基金的收益。因此過往業(yè)績(jī)的好壞，也能體現(xiàn)出這個(gè)基金經(jīng)理的投資水平。

3、根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力挑選基金。純債型基金的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，混合型債券基金的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。當(dāng)股票市場(chǎng)整體表現(xiàn)較佳時(shí)，可以更多地配置混債基金，適度承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，以求賺取更多收益。當(dāng)股票市場(chǎng)表現(xiàn)不佳或震蕩幅度較大時(shí)，則可以更多地配置純債基金、指數(shù)債基，以求達(dá)到降低投資風(fēng)險(xiǎn)和收益波動(dòng)的效果。

4、國(guó)家上調(diào)銀行利率的時(shí)候購買債券基金，此時(shí)的收益相對(duì)較高。

(記者 張柳靜)

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