為配合科創板的順利推出，完善資本市場融券機制，規范公募基金參與轉融通證券出借業務(以下簡稱出借業務)的行為，證監會近日發布《公開募集證券投資基金參與轉融通證券出借業務指引(試行)》，自公布之日起施行。

該項《指引》涉及的處于封閉期的偏股基金、股票ETF及其聯接基金、戰略配售基金在今年一季末合計規模為8658億元，這些基金都將受益于轉融通證券出借業務(包含科創板股票)，迎來增厚投資收益的大利好。

轉融通證券出借業務

正式推出

該項《指引》共18條，主要規范了基金參與出借業務的基本原則、主體責任、投資指標、業務性質、風險管理、信息披露等內容。

同時，上交所也發布《關于科創板股票及存托憑證交易相關事項的通知》，指出科創板股票自上市首日起可作為融資買入及融券賣出標的證券，上交所于每個交易日開市前公布當日科創板融資融券標的證券名單。科創板股票調出融資融券標的證券名單的相關安排按照《上海證券交易所融資融券交易實施細則》的相關規定執行。

所謂轉融通證券出借業務，是指基金以一定的費率通過證券交易所綜合業務平臺向中國證券金融股份有限公司(以下簡稱證券金融公司)出借證券，證券金融公司到期歸還所借證券及相應權益補償并支付費用的業務。

按照《指引》規定，處于封閉期的股票型基金和偏股混合型基金、開放式股票指數基金及相關聯接基金、戰略配售基金等可依據法律法規的規定和基金合同、招募說明書的約定，參與出借業務。

其中，偏股混合型基金是指基金合同明確約定股票投資比例60%以上的混合型基金，戰略配售基金是指主要投資策略包括投資戰略配售股票，且以封閉方式運作的證券投資基金。

據記者統計，截至今年一季度末，處于封閉期的偏股基金、股票ETF及其聯接基金，戰略配售基金合計管理規模為8658億元，這些基金都將迎來增厚投資收益的大利好。

以審慎經營為原則

明確公募參與出借業務要求

《指引》明確公募基金參與出借業務的具體要求，強化流動性風險管理。

按照《指引》規定，各類基金出借數量、出借期限都有具體要求，針對處于封閉期的基金，出借證券資產不得超過基金資產凈值的50%，出借到期日不得超過封閉期到期日。

而針對開放式股票指數基金及相關聯接基金參與出借業務，應當符合以下要求：一是出借證券資產不得超過基金資產凈值的30%，出借期限在10個交易日以上的出借證券應納入流動性受限證券的范圍;二是交易型開放式指數基金參與出借業務的單只證券不得超過基金持有該證券總量的30%，其他開放式股票指數基金、交易型開放式指數基金的聯接基金參與出借業務的單只證券不得超過基金持有該證券總量的50%;三是最近6個月內日均基金資產凈值不得低于2億元;四是證券出借的平均剩余期限不得超過30天，平均剩余期限按照市值加權平均計算。

《指引》還規定，因證券市場波動、上市公司合并、基金規模變動等基金管理人之外的因素致使基金投資不符合上述規定的，基金管理人不得新增出借業務。

此外，《指引》還明確了公募基金參與出借業務以審慎經營為原則，規定了業務參與各方的主體責任，要求基金管理人加強信用風險以及關聯交易管理，明確了公募基金參與出借業務的產品注冊材料、信息披露及會計核算等要求。

針對該項業務推出對公募基金產生的影響，北京一家大型公募量化投資部人士告訴記者，轉融通證券出借業務在美國等成熟市場已運作多年，這一制度實施有以下好處：一是有利于提高基金的投資收益，比如處于封閉期的偏股基金、股票ETF及其聯接基金，戰略配售基金都可以通過出借業務獲得一定費用，這筆費用計入基金資產，有利于增厚投資收益;第二，這一業務可以豐富股票ETF等產品的交易和投資策略，也可以滿足券商等交易型投資者在對沖風險、借券業務等方面的需求，進一步完善這一投資工具價值和投資策略。

該量化投資部人士稱，“這一政策整體上有利于股票ETF市場，去年國內股票ETF市場的大發展引發了市場強烈關注，監管層及時推出政策紅利，進一步釋放利好增加轉融通證券出借業務，有利于盤活部分偏股封閉式基金、股票ETF、戰略配售基金等持倉券種的利用效率，將有利于這類投資品種繼續做大做強。”

關鍵詞： 戰略配售基金