科創板打新帶給公募基金意外商機。

21世紀經濟報道記者從多位公募人士處獲悉，最近多家公募基金一直在與大量客戶交流科創板打新事宜。

有的公募人士表示，目前已與幾十個客戶交流，多只殼基金有打新資金進入。

同時根據本報記者獲悉，由于部分科創板申購資金已經到位，已暫停大額申購，進入配置底倉階段。有的公募人士表示，最近談定了幾個億的意向資金，在走合同審批，很快會有產品成立。

暫停大額申購

科創板打新效應逐漸顯現，追逐的資金越來越多，目前部分公募基金暫停了打新基金的大額申購。

6月20日，一位機構人士表示，最近好不容易談好的一只合作打新的公募基金，突然遭到大額申購，原本基金僅1億元規模，預期打新收益相當理想，但有一筆超大額申購突然而至，勸都勸不走。

按照規則，網下申購是比例配售，如果基金規模大于頂格申購規模，那么打新收益率就會被基金規模稀釋。簡單來說，科創板打新收益率，1億規模公募基金是10億公募基金規模的10倍，是100億公募基金規模的100倍。

為防止攤薄收益，一位私募負責人對記者表示，對談妥的科創板打新的一只1億規模的公募，“我們讓公募基金限制大額申購”。

事實上，最近出了大量基金公告限制大額申購，數據顯示，截至6月20日，最近一周以來，僅靈活配置型基金就有21只(A、C類合并計算)暫停大額申購。

這些基金規模除了1只6億，1只3億之外，其余19只都在3億以內，它們都是小型基金，正是科創板打新資金的最愛。

“打新基金的規模不宜過大，近期很多小型的公募基金暫停申購，可能是和科創板打新有關系。”格上財富研究員張婷表示。

有公募基金人士告訴記者：“跟客戶談好打新基金的規模，出現了超限，比如談好3億，突然之間申購到4億，這種情況下我們一般來說就是立馬限大額申購。最近很多公募基金為打新在限制大額申購，有的限制100萬，有的限制50萬，有的限制20萬。我們現在這種談好的打新基金也已開始限制大額申購。”

稀缺的公募殼

公募很受打新資金歡迎。“由于公募基金屬于A類的打新賬戶，優勢相比于其他機構更加明顯，很多資金借道一些小的公募基金實現科創板打新，以節約成本以及時間。”張婷表示。

多家基金公司人士在朋友圈中表示，有老基金殼可用于打新，歡迎各方洽談。

然而要找到合適的老公募殼并不容易，近期機構的微信群和朋友圈中經常有人說找不到殼打新。

一位公募基金人士告訴記者，“現在科創板打新總體來說客戶的熱度還是可以的。找我談科創板打新的資金已有二三十個，我們公司的幾只殼都有資金進來了，資金量過來得還可以。”

事實上，老公募殼資源目前屬于稀缺資源。據公募基金人士介紹，新的基金不太可能用來打新，因為科創板打新基金所需要的殼，不像以前那么好申報，在2015年的時候，打新基金報上去一個月之內就能批下來，批下來馬上就發，速度非常快。

“當時打新的錢是預約好，相當于先有錢后去報，申報得比較快，所以當時靈活配置型基金發得特別多，通過得也很快。”上述基金人士說。

但上述基金人士表示，“但是現在不行了，現在基金批得沒有那么快了，一般要2至4個月，從時間上來說，要打新首批科創板股來不及了。”

“以前這種靈活配置型基金，有時候隨便投、隨便調節投資比例，是沒有任何問題的，但是現在你跟證監會報這種靈活配置型基金，必須得跟證監會說明，你什么時候股票倉位低，什么時候股票倉位高，很復雜，就相當于提高了審批的難度。”上述基金人士說。

許多機構人士認為，科創板網下打新的賺錢的機會，時間窗口很短。有人認為是3個月，有人認為是6個月，也有人認為是1年。

上述基金人士說：“我們有多只公募殼可以用于打新，基本上都成立于2015年，這種殼我們當年有10多只，但經過這幾年轉型或注銷之后，只剩下幾只可以用來打新。這類的殼全行業都找不到很多，有的基金公司根本沒有這種殼。”

不過，對于基金公司來說，此類殼能帶來的收益并不大，因為都是小基金，數量也少，管理費較低一般都在1%以內，比如5只基金，每只規模如果在3億，總量也僅15億，對基金公司來說它們管理費的貢獻有限。當然“蚊子雖小也是肉”，此外，基金公司也愿意發展科創板打新的新業務。

建倉開始了

根據規定，科創板打新基金目前底倉要求在6000萬以上。

6月20日，一家已談妥借公募殼打新的私募基金負責人告訴記者：“我們打新資金到位了，已經建倉。”

一位公募基金人士也向記者表示：“現在準備科創板股票申購了，再不加倉來不及第一批科創板上市公司的打新了。我們用于打新基金的殼，在資金到位達到規模之后，就開始底倉的配置，我們相當于是成熟一個推出一個。現在一部分殼基金在陸陸續續加倉，一般倉位是6000萬，最多7000萬，多出1000萬是為了擔心二級市場的波動。”

“大家配置的打新科創板基金的底倉，基本上都是低波動、高分紅，低PB、高ROE的股票，基本就是這幾類。各個公司不一樣，但是總體來說，實際上都是買這種安全的股票。”上述基金人士說。

張婷說：“公募基金備戰科創板打新，則大概率會買入大盤藍籌個股進行底倉的配置。”

有公募人士表示：“我們公司抗風險能力比較強，所以我們底倉沒有從低波動的角度去考慮，而是從低PB、高ROE這個角度來選股。”

有機構人士表示：“從投行的測算來看，科創板打新的收益，2億至3億規模的基金年均收益中位數在8%-9%。再加上債券等的收益，年均收益有望在10%以上。而風險基本上不存在，最多只是收益比較低，我們認為，開板前幾個月的科創板打新，幾乎不存在破發的風險。”

一位私募人士則預計，借道規模在1億左右的公募基金，打新年化收益在20%左右。

格上財富研究員張婷表示：“公募基金打新科創板的風險，一部分來源于底倉的波動，另一部分來源于打新標的可能出現的價格波動。從目前來看，類比創業板打新的收益情況，在規模小于6億的情況下，打新基金的收益大概在5%-10%之間。”

關鍵詞： 公募基金 科創板