近期A股呈現震蕩調整格局，股票ETF卻顯現出逆勢吸金之勢。據Wind數據統計顯示，5月共有10只新發股票ETF和聯接基金成立，合計募集金額超過126億元，同期151只已上市的股票ETF獲得凈申購超過85億份，若以5月31日收盤價粗略估算，約有145億元資金流入。在以ETF為代表的指數化投資工具越來越受青睞的背景下，ETF向頭部公司集中化趨勢明顯，在已布局股票ETF的36家基金公司中，包括工銀瑞信在內的8家公司旗下股票ETF規模超過200億元，頭部公司ETF發展當前浮現三大路徑。

路徑一，寬基ETF成為頭部公司的“兵家必爭之地”。根據Wind數據統計，截至今年5月底，跟蹤A股四大核心指數上證50、滬深300、中證500和創業板指數的已上市ETF分別為6只、8只、11只和9只基金。全市場寬基ETF規模占比超70%，集中度遠大于其他股票ETF。

目前，同時擁有上述四大寬基ETF的基金公司僅有華夏基金，工銀瑞信有望成為行業極少數實現全面覆蓋的基金公司之一。公開信息顯示，最近三年工銀瑞信相繼推出了工銀創業板ETF、工銀上證50ETF和工銀滬深300ETF，工銀中證500ETF和工銀深證100ETF獲批待發。通過對寬基ETF的基礎產品線完善，頭部基金公司能夠為投資者提供A股主流指數的一站式解決方案。

路徑二，Smart?Beta?ETF成為投資“黑馬”。Smart?Beta是以一定規則對成份股進行篩選或對成份股權重進行優化配置，以承擔一定風險或投資組合來獲得超越傳統市場的回報。目前我國共有37家基金公司布局了114只Smart?Beta指數產品(不同份額分別計算)，包括紅利、等權重、基本面、多因子等策略，其中紅利策略占主導。Wind資訊數據顯示，截至一季度末，規模超過5億元的Smart?Beta?ETF共15只，其中工銀深證紅利ETF及聯接A分別以9.7億元和7.65億元規模躋身前十。銀河證券數據顯示，截至6月6日，今年以來、近兩年、近三年和近五年，工銀深證紅利ETF的業績排名均高居同類首位，其近三年和近五年的累計收益率分別為52.83%、158.09%，凸顯出深證紅利指數的“聰明”屬性。

路徑三，區域主題ETF成為規模增長的另一高地。去年京津冀ETF、杭州灣區ETF相繼成立，今年以來，粵港澳大灣區備受關注。截至5月底，工銀瑞信、南方、華夏等5家基金公司密集上報了以“粵港澳大灣區”為主題的ETF產品，工銀瑞信作為首批申報公司，申請產品為工銀粵港澳大灣區創新100ETF。業內人士分析，頭部基金公司的“嗅覺”往往更為靈敏，隨著改革逐步進入深水區，擁有政策紅利的區域長期增長潛力更具確定性，看好該區域的投資者對此類ETF具有較強的配置需求，未來區域主題ETF所覆蓋的區域也將越來越廣泛。

關鍵詞： 基金 股票ETF