“科創板是我們新設立的一個市場，方方面面制度設計可以說是博采眾長，把其它市場成功的經驗吸收進來，把失敗的風險給盡量避免掉。總的來說，有三大方面的優勢。”華寶基金副總經理李慧勇在接受《證券日報》記者專訪時表示。

李慧勇進一步解釋：首先，上市條件更加多元化，讓符合條件的企業上市更為便利，由此會吸引各種類型的符合條件的科創企業上市;其次，在交易流動性方面具有優勢，通過一系列的制度設計，使得流動性有更多的保障;再次，企業的架構設計上更便利，如允許紅籌企業、VIE架構企業上市，而不再需要根據境外市場的要求去改造，這樣就使得科創板更具有競爭力。

從去年11月5日提出在上交所設立科創板并試點注冊制，到今年6月13日科創板正式開板，短短220天的時間里，科創板演繹了一出“速度與激情”。

“科創板的推出，意義非常重大。”李慧勇對《證券日報》記者表示，第一，就像美國納斯達克是美國新經濟的搖籃一樣，科創板的推出，有助于推動國家轉變經濟增長方式，實現經濟高質量發展。第二，從資本市場自身來說，科創板推出是制度創新的“試驗田”。過去我們希望能在各個領域增強市場的活力，發揮市場優質、高效的資源配置的作用，如果在資本市場存量做試點，成本高風險大，設立科創板市場，并實現注冊制，有助于降低風險，為資本市場進一步改革積累經驗。第三，為創新型企業定價提供了一個新的場所，為創新資本退出提供了一個新的出口，將進一步提升企業家的創業熱情。

科創板已經開板，企業上市的步伐也越來越近。在李慧勇看來，由于科創板是一個全新的制度安排，并且被賦予了很多的期待，因此，必須采取立體化的措施，保障它能夠平穩運行。

“監管層一直在強調，要真正落實以信息披露為核心的注冊制，不求快，要求穩?？苿摪遄鳛橐粋€全新的金融市場生態，光靠一個方面的努力不行，必須從這個生態系統的方方面面著手，才能保障這個生態的良好運行。”李慧勇說。

從國外的經驗以及已經出臺的制度安排看，這主要包括以下七個方面：第一，哪些人能夠參與科創板股票的交易;第二，什么樣的企業能夠在科創板上市;第三，上市企業怎么合理定價;第四，如何完善注冊制文件提交和反饋的流程。由于是以注冊制代替了過去的核準制，交易所、中介機構責任大大增加，如何能在注冊環節把好關，直接決定了科創板上市企業的質量，對科創板成功與否至為關鍵;第五，因為科創板上市前五天沒有漲跌停這一特殊的交易機制，在上市初期的監管對保障科創板平穩運行非常重要，這就需要兩個避免——避免炒作橫行、避免交投清淡;第六，新的交易系統是否能平穩運行，是否能保證不出問題、出問題之后是否能及時解決，這對科創板平穩運行也非常關鍵;第七，科創板也是一個新的上市資源，是否能夠防止利益尋租。

“從合格投資者和合格企業，到科學定價、平穩運行，再到廉潔自律，這些對保障科創板的平穩運行，都是非常重要的。”李慧勇說。

隨著科創板這項工作的穩步推進，一系列的制度設計也正不斷完善。在李慧勇看來“基本可以達到保障科創板平穩運行的效果了”。

制度不可能盡善盡美，未來可能還需要再實際運行中進一步完善。李慧勇認為，四個方面可仍有完善的空間：首先，要完善做空機制，優化融券機制;其次，要加強對異常交易的監控，加大違法成本，明確處罰措施;第三，根據需要試行做市商制度，完善配套機制;由于市場參與者的風險偏好趨同，交易行為趨同，交易可能面臨流動性問題，做市商是一個不錯的制度安排。第四，給予券商更多的自主權和話語權，提高定價能力。

個人投資者參與科創板有相應的制度安排，比如，申請權限開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶的資產日均不低于人民幣50萬元(不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券)、參與證券交易24個月以上等。

“這太重要了，而且需要再三強調。”李慧勇對《證券日報》記者表示。

他進一步解釋說，科創板一切都是新的，投資者一定要注意結合自身的條件，權衡利弊，做好風險的風控，要全面地了解市場，而不要只想著去“嘗鮮”。

具體而言，一是要充分了解科創企業本身可能存在的風險，比如，允許虧損的企業上市，沒有退市整理機制直接退市等;二是要防范交易風險，比如，科創板股票的交易規則與主板存在較大差異，包括前5個交易日不設漲跌停、5個交易日后漲跌停幅度調整為20%、引入盤后固定價格交易等，投資者一定要認真學習，要充分認識到風險，要了解規則。

“參與科創板，投資者一定要做好、做足功課，做到心中有數。”最后李慧勇再次強調。

關鍵詞： 華寶基金 科創板