隨著成功納入MSCI指數，沙特阿拉伯在發展中國家交易所交易基金資金流入的排名中迅速攀升，可能很快就會從印度手中奪走第一名的位置，成為今年新興市場中的明星。

摩根士丹利資本國際公司和富時羅素將沙特納入其主要新興市場基準指數后，流入其股市的資金將快速增長。據了解，MSCI分兩步將沙特納入MSCI新興市場指數。時間節點分別是5月13日和8月8日。

首先獲益的是相關ETF。倫敦上市的景順MSCI沙特阿拉伯ETF是追蹤沙特股票的最大ETF， 5月凈流入近9.1億美元，為去年成立以來單月最高，今年凈流入14億美元。

完全入摩后將超馬泰

資金的熱情源于“入摩”的引資效應。摩根士丹利資本國際新興市場指數的基準資產約為1.8萬億美元。Arqaam Capital估計，沙特阿拉伯占新興市場基準指數的1.46%，第一階段就會引來約71億美元的被動投資基金流入該國股市，另外還有50億美元來自沙特阿拉伯被納入英國富時羅素指數，該指數于2018年3月納入沙特。

截至今年5月，沙特股市市值約為5600億美元，相較去年底的近5000億美元已經增加了600億美元。一旦完全納入MSCI指數，沙特阿拉伯的權重將超過泰國、馬來西亞、波蘭、土耳其或哥倫比亞等國。

沙特股市是最近才對國際投資者開放的大型股市之一。沙特監管機構在2015年首次允許合格境外機構投資者進行交易，此后放松了規則，以吸引更多的合格境外機構投資者。包括新近的入摩等措施，都是沙特王儲穆罕默德·薩勒曼牽頭實施的改革總計劃的一部分，該計劃旨在實現經濟多元化，擺脫對石油的依賴，并實施社會改革。

據了解，沙特主要市場指數為沙特證交所全股指數(沙特全指)，該指數有191只股票 ，金融股和原材料股約占到3/4，其中，沙特拉吉哈銀行和沙特基礎工業公司這兩家公司就占據了近1/4市值。受到入摩等因素影響，今年該指數已經上漲14.24%。

石油巨頭IPO

為關注焦點

外國投資者今年大部分時間都是沙特股市的凈買家。不過，相較于其它許多發展中市場，甚至相對其自己過往，目前沙特股票的市盈率偏高，甚至有分析師認為只有“傻錢”在買。目前外資持有約5.7%的市場份額，就新興市場整體水平仍相對較低。如果該國王冠上的明珠——石油巨頭沙特阿美(全稱為沙特阿拉伯國家石油公司)重啟首次公開發行計劃，市場的興奮情緒可能會飆升。

沙特在2016年宣布的最初計劃是，在沙特證券交易所和一兩個海外交易所出售至多5%的沙特阿美股份，或者只在國內交易所交易。該計劃被推遲，但沙特阿美董事長哈立德·法利赫今年4月表示，該公司可能在2021年前進行IPO，這可能是史上規模最大的IPO。

沙特阿美4月份首次公布了財務業績，今年沙特阿美還進行了債券發行，此次債券發行籌集了120億美元，卻吸引了逾1000億美元的投標。資金的熱情顯示出這家公司是這個星球上最賺錢的公司。數據顯示，沙特阿美的財務狀況非常保守。2018年底，其現金余額超過了資產負債表中的債務余額。即便是在宣布收購SABIC之后，該公司的杠桿率仍將保持在較低水平。有國外投資機構預計，到2021年，沙特阿美運營資金經調整后的凈杠桿率將小幅上升至0.5倍，遠低于殼牌(1.8倍)和道達爾(1.6倍)，與阿布扎比國家石油公司相當。但在杠桿率大大低于上述同行的同時，沙特阿美的盈利能力卻與這三家公司處在同一水平。

一些投資者認為，沙特阿拉伯市場正變得越來越大，不容忽視。在油價暴跌導致許多補貼項目縮減之后，沙特經濟正在顯現復蘇跡象。在摩根士丹利資本國際和富時羅素等機構編制的指數中，沙特阿拉伯的權重正在提升，這顯示中東地區在全球投資界的地位。

關鍵詞： 入摩效應 資金