進入二季度以來，國際原油價格連續破位下跌。數據顯示，國際原油兩大指標價格——WTI和布倫特原油價格自4月份以來的跌幅均超20%，基本回吐了今年一季度的大半漲幅。油價疲軟，也令原油QDII進入“艱難時刻”。據統計，二季度以來原油類QDII平均凈值下跌8%。

2019年一季度，原油類QDII基金搭上油價上漲的“快車道”，一度漲勢喜人。國泰大宗商品、易方達原油A、南方原油A和嘉實原油等多只產品的漲幅均超過20%。

不過，進入二季度以后，隨著原油價格急轉直下，原油QDII基金的凈值也集體受損。東方財富(12.270,?-0.32,?-2.54%)Choice數據顯示，4月份以來，原油基金的回報率平均下跌8%，業績回撤最高者跌逾13%。由于首季度表現良好，多數原油基金的年內收益率仍為正數，其中南方原油A的漲幅為13.39%。

值得一提的是，盡管原油QDII首季度表現不俗，不少投資者卻選擇高位套現，從而在一定程度上減少了近期凈值下跌帶來的損失。數據顯示，南方原油一季度份額凈贖回超過4400萬份，國泰大宗商品和嘉實原油的總份額也減少了超過2000萬份。

對于原油價格近期“走熊”的原因，多位業內人士分析稱，這是對全球經濟放緩悲觀預期的集中釋放。一方面，最新公布的全球經濟數據慘淡，全球經濟放緩的預期得到驗證;另一方面，從微觀層面看，東區原油供應收緊，溢價偏高導致煉油成本增加，下游需求不振也拖累了原油實際需求增長。

展望原油價格后市走向，多家機構均表示，悲觀情緒集中宣泄后，油價有望迎來企穩反彈，后續會密切跟蹤全球大宗商品，尤其是油市基本面、消息面和情緒面的變化。

國泰大宗商品基金經理認為，2019年將是多空博弈的再平衡，供需平衡仍將是決定油價的關鍵所在，未來會密切關注歐佩克減產執行效率、美國頁巖油產能釋放等關鍵因素。

華寶基金表示，綜合考慮沙特的財政平衡線、北美頁巖油開采成本、全球經濟增長動能以及美國通脹敏感線等因素，仍維持油價今年每桶在55美元至75美元區間大幅震蕩的判斷，年內后續仍以捕捉波段性機會為主。

“長線投資者可考慮在布倫特油價60美元/桶以下的成本區間進行漸進逢低布局。宏觀波動率有所加大的情況下，投資者也可關注華寶油氣的場內外套利策略。”華寶基金補充。

邁科期貨則在研報中表示，國際油價在大幅回落后，后期走勢主要取決于歐佩克限產政策如何調整，以及市場需求表現。在煉廠裝置開工率逐漸回升的情況下，只要歐佩克不大幅增產，原油短期下跌空間有限，布倫特油價有望在60美元/桶附近企穩。

關鍵詞： 國際油價下跌