受累于A股市場調整，5月主動管理的權益類基金普跌。WIND數據顯示，截止5月29日，5月份主動管理的權益類基金平均下跌3.87%，9成以上基金負收益，部分低股票倉位基金則處于收益排行榜前列，如前海開源盈鑫、金元順安元啟等。7只基金跌幅超過10%，包括東方紅睿陽三年定開等市場上關注度較高的產品，其中，東興證券管理的東興核心成長今年1月末才成立，但最近兩個月連續領跌同類。

低倉位基金表現居前

WIND數據顯示，5月1日至29日，主動管理的權益類平均收益率為-3.87%(僅計A類)，僅有不到7%的基金取得正收益。同期上證綜指收益率為-5.32%，創業板指和中小板指收益率為-7.75%和-8.86%。

正收益的基金中，不少基金保持了較低的倉位。前海開源盈鑫A在上述區間內上漲4.31%，是區間漲幅最高的主動管理的權益類基金。據定期報告數據顯示，該基金近兩年來都低配股票，去年年末和今年一季度，股票倉位均為零，并且也沒有配置債券，幾乎全部持有現金，在5月20日至22日，該基金凈值出現較為明顯的變動，不排除該基金持倉上有變化。

與前海開源盈鑫相似，金元順安元啟5月以來也上漲2.31%，該基金一季度末的股票倉位不足1%。此外，英大國企改革主題、興業聚惠等也因為幾乎空倉而取得正收益。

而股票倉位較高的基金能夠逆市上漲，就要比拼重倉股了。諾安成長5月以來至29日合計上漲2.39%，僅次于前海開源盈鑫A。該基金逆市取得正收益或許與其重倉股表現向好有關。一季報顯示，該基金一季度末的股票倉位約69%。其第一大重倉股中國長城5月以來至29日上漲16%，而該基金持有中國長城占基金凈值的比例達到9%以上，此外，其持有的浪潮軟件、中國軟件的漲幅也分別達到16.34%和25.37%，持倉占基金凈值的比例分別為9.37%和9.1%。

廣發多元新興、廣發雙擎升級、廣發創新升級3只基金分別上漲2.22%、2.15%、2.05%。三只基金均由同一位基金經理管理，一季度末的股票倉位分別約為83%、59%及80%左右，配置較為相似，其配置的個股中，北方華創、中國軟件5月以來逆市上漲，康泰生物、長春高新、健帆生物等股雖然漲幅不高，但未隨市大跌。

東興核心成長連續兩月大虧

5月以來下跌的基金中，共有7只基金跌幅超過了10%(截止29日)，包括國聯安科技動力、東方紅睿陽三年定開、華泰柏瑞新經濟滬港深、東興核心成長等。整體來看，這些基金股票倉位都比較高，多在85%以上，同時配置上多與科技股相關。

國聯安科技動力5月以來跌幅達到10.96%，該基金一季度末的股票倉位接近92%，如基金經理在季報中表示，該基金主要配置了金融IT、5G 和云計算產業鏈及半導體公司。個股方面，包括視源股份、恒生電子、寶信軟件、立訊精密、東方財富、先導智能、中興通訊等。正因為如此，在貿易摩擦影響下，該基金重倉股5月表現慘淡，立訊精密、深南電路、滬電股份跌幅在17%至19%之間，寶信軟件和先導智能跌幅也超過10%。

值得關注的是，該基金對前十大重倉股的每只個股持倉占比均在4%以上，不超過5%。就前十大重倉股來看似乎采取了等權重策略。

東方紅睿陽三年定開是東證資管旗下成立較早的產品之一，且2016年、2017年該基金收益率均領跑市場，因此市場關注度較高。不過5月以來截止29日，該基金虧損10.39%，今年以來的總收益率也降至6.75%。從配置看，今年一季度末，該基金股票倉位在92%以上，配置與國聯安科技動力有相似之處，重倉股包括立訊精密、海康威視、伊利股份、萬科A、金卡智能、保利地產、先導智能、分眾傳媒等。其持倉最重的立訊精密和海康威視5月以來跌幅接近19%和22%。

作為一只次新基金東興核心成長已經連續兩個月大跌。今年4月，該基金下跌9.09%，當月上證綜指僅下跌0.4%，5月以來截止29日，該基金繼續大跌10.01%。該基金成立于今年1月30日，今年一季度末時股票倉位尚為零，長達兩個月的時間里，該基金都沒有建倉，而4月開始，該基金卻建倉迅速，并且連續兩個月領跌同類基金，截止5月29日收盤該基金單位凈值只有0.82元。2個月虧去了2成。

關鍵詞： 東方紅虧超10%