5月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2022年5月20日貸款市場報價利率(LPR)為：1年期LPR為3.7%;5年期以上LPR為4.45%，較上次4.60%下調15個基點。據悉，這是LPR報價形成機制改革以來，5年期LPR創下的最大單次降幅。分析人士指出，5月LPR結構性“降息”，體現了貨幣政策進一步加大力度支持穩增長，對降低實體經濟融資成本，提振國內投資、消費需求，將發揮積極作用。經測算，百萬元首套房房貸月供可減少207元。

直接利好制造業與房地產

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對記者表示，5月LPR調整系“意料之中，預期之外”。由于目前實體經濟融資需求偏弱，有必要進一步引導金融機構合理降低實體經濟融資成本，激發微觀主體活力，促進投資與消費穩步恢復。

中國民生銀行首席研究員溫彬、研究員馮柏認為，自從LPR報價形成機制改革以來，首次出現1年期LPR不降、5年期LPR下降的現象，而且5年期LPR創下單次最大降幅。在當前穩增長的關鍵時期，這種結構性“降息”體現了金融加大力度為實體經濟紓困、提振有效需求、穩定經濟增速的努力。隨著存款利率市場化調整機制的建立，疊加4月25日降準以及多種低成本結構性貨幣政策工具的使用等，推動銀行負債成本下降，從而在央行政策利率(MLF)保持不變的情況下，報價行下調貸款利率點差引導5月LPR下降，表明了金融部門對實體經濟支持力度增強。此次LPR調整首次只下調5年期以上品種，這種結構性“降息”對于穩定信貸總量、提振中長期信貸需求將產生積極作用。同時，對于存量住房貸款而言，LPR的下降會通過貸款的重新定價，降低房貸成本，不僅有利于穩定房地產市場預期、促進房地產銷售，也有助于減少購房者負債成本，促進居民購房消費增長。

周茂華認為，5年期LPR下調，將直接利好制造業與房地產，市場信心逐步回暖，年內房地產與制造業復蘇加快將帶動國內消費和投資反彈，內需動能有望穩步恢復。一方面，央行此前通過“總量+結構+改革”措施，有效穩定銀行負債端，整體負債成本穩中有降，降低銀行金融機構讓利壓力;另一方面，國內銀行盈利與資產質量持續改善;隨著內需逐步恢復，實體融資需求上升，銀行的資產負債結構將持續優化，盈利能力將增強，資產質量將改善。此外，LPR下調，釋放穩增長積極信號，提振市場信心。同時，金融機構進一步降低實體經濟融資成本，將助力經濟復蘇，企業盈利前景樂觀。

減輕購房者還款負擔

5月15日，人民銀行、銀保監會發布了關于調整差別化住房信貸政策有關問題的通知。通知明確，對于貸款購買普通自住房的居民家庭，首套住房商業性個人住房貸款利率下限調整為不低于相應期限貸款市場報價利率(LPR)減20個基點;二套住房商業性個人住房貸款利率政策下限按現行規定執行。

而本次5年期LPR下調了15個基點至4.45%，幅度較大。對此，中泰證券研究所首席分析師楊暢指出，5年期LPR近期出現連續調整，反映了加強刺激的政策意圖。從2020年4月至2021年12月，5年期LPR保持穩定。到了2022年1月20日，5年期LPR下調5個基點至4.6%。而在5月20日再次下調，并且下調幅度達到了15個基點至4.45%，反映了連續刺激、加力刺激的政策意圖。在前期差別化住房貸款利率政策指引下，部分城市首套普通商品住房貸款的基準利率可以進一步下浮20個基點至4.25%。下調5年期LPR是促進房地產市場需求政策組合拳的一部分。尤其是差別化住房信貸利率的設計，反映了精準調控，滿足剛性購房需求的目的。

需要留意的是，LPR的降低不但影響新發放的房貸利率，存量房貸利率也會受到影響。2019年LPR報價形成機制改革完成后，所有新發放、存量商業性個人住房貸款利率均以相應期限LPR為定價基準加點形成。對此，易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進對記者分析道，在實際操作過程中，存量房貸用戶的利息調整或者說已經在還貸的購房者的貸款利息調整，要等到明年元旦后才可以進行下調利息。至于5月20日以后購買首套房的購房者，以5年期LPR下調15個基點至4.45%，疊加央行通知新政效應，分析對購房方面減負影響的話，那么，以100萬元貸款本金、30年等額本息償還方式的案例進行測算，實際房貸利率可以變為4.25%，月供額將從原來的5126元變為4919元，減少了207元。

(記者 梁海祥)

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