中生制藥2021年營收268.61億元聯(lián)營公司盈利暴增

2022-04-02 16:22:49 來源：南方都市報

3月31日晚間，中國生物制藥有限公司(01177.HK，下稱“中生制藥”)發(fā)布2021年業(yè)績公告，全年錄得收入約268.61億元(人民幣)，同比增長13.6%。歸母盈利約140.08億元，同比增長427.2%。過去一年，中生制藥仍靠持股國產疫苗廠商科興中維，獲得豐厚回報。

大部分盈利來自聯(lián)營公司新冠疫苗或貢獻大比例盈利

據業(yè)績公告數(shù)據，聯(lián)營公司及合營公司整體于2021年為中生制藥帶來合計約136.31億元盈利，扣除相關稅項后實質盈利貢獻共約123.79億元，在中生制藥全年總盈利中占比達到88.42%。

2020年12月，中生制藥公告宣布向科興中維出資5.15億美元，持有其15.03%權益，交易完成后科興中維于中生制藥的財務報表中列為聯(lián)營公司入賬。自2021年一季報起，中生制藥聯(lián)營公司及合營公司盈利貢獻同比暴增。

中生制藥在年報中并未直接公布科興中維的收入或盈利，但對其盈利表現(xiàn)之滿意躍然紙上。“主要從事人用疫苗研發(fā)、生產和銷售的北京科興中維生物技術有限公司(科興中維)的表現(xiàn)尤為突出。該公司開發(fā)的新冠疫苗“克爾來福”已在超過60個國家、地區(qū)及國際組織獲批緊急使用或附條件上市，并進入世界衛(wèi)生組織緊急使用清單。”據透露，截至目前，“克爾來福”全球累計供應量超27億劑，累計接種量超23億劑，其中未成年人接種超2.6億劑次，成為全球使用最廣泛的新冠疫苗之一。

如果將123.8億元視為主要來自科興中維一家聯(lián)營公司，按15.03%的比例倒推，科興中維去年盈利約在820億元左右。然而，對比2021年中報，下半年科興中維對中生制藥盈利貢獻較上半年或環(huán)比下滑。中報數(shù)據顯示，2021年上半年，聯(lián)營公司及合營公司貢獻盈利69.06億元，以此計算，下半年此項盈利貢獻為54.73億元，環(huán)比上半年減少20.75%。

受此影響，中生制藥2021年年報利潤同比增速較中報時也有所下滑。2021年上半年，中生制藥歸母盈利同比增幅高達583.6%，全年盈利增速則下滑至427.2%。

疫情進入第三年，新冠疫苗的市場前景如何?西南證券研究員杜向陽認為，隨著國內序貫方案公布，民營企業(yè)有望持續(xù)放量。“重組蛋白疫苗、腺病毒載體疫苗獲批異源序貫加強，有望貢獻業(yè)績彈性。”記者了解到，我國新冠疫苗序貫方案中國的7款獲批疫苗均可進行同源加強，其中智飛生物的重組蛋白疫苗以及康希諾的腺病毒載體疫苗可用于滅活疫苗的序貫加強。

杜向陽介紹，目前除上述兩家公司外，康泰生物也在積極搶占國內加強針份額，同時積極拓展海外出口業(yè)務，加快WHO認證。“有數(shù)據顯示，康希諾和智飛生物新冠疫苗加強針相對滅活疫苗看，有效性數(shù)據較好，但兩家企業(yè)臨床試驗的入組人數(shù)對比海外來看相對較少，數(shù)據的扎實程度對比海外還是有一定差距。”杜向陽認為，國內疫苗企業(yè)應該持續(xù)投入研發(fā)，加強臨床研究數(shù)據成果的充分性，才能加速國際認證速度。

公司稱前四批集采影響已消化完畢

中生制藥本身主營業(yè)務產品覆蓋領域包括抗腫瘤用藥、肝病用藥、心腦血管用藥、骨科用藥、呼吸系統(tǒng)用藥、腸外營養(yǎng)用藥等。主營產品中，2021年中生制藥抗腫瘤用藥銷售額92.16億元，收入占比34.3%;肝病用藥銷售額36.6億元，占比13.6%;心腦血管用藥銷售額28.41億元，占比10.5%;骨科、呼吸系統(tǒng)、腸外營養(yǎng)用藥銷售額占收入比分別為9.1%、8.0%、4.5%。其他產品銷售額53.60億元，占比20%。

2021年，中生制藥的創(chuàng)新藥天晴甘美，成為國家醫(yī)保局支付改革試點產品，取消醫(yī)保報銷限制;首仿上市的天晴速暢，在第五批集采中中標。談及集采影響時，中生制藥表示，前四批集采影響基本消化完畢，后續(xù)面臨集采進入常態(tài)化的新局面，第五批集采的影響將在2022年繼續(xù)消化。

中生制藥還提到，2021集團積極推進營銷變革以應付集采及國家醫(yī)保談判等醫(yī)改政策對行業(yè)的影響。鑒于醫(yī)院市場仍然是集團營銷的核心，營銷變革首先是面向醫(yī)院市場。集團選擇頭部高潛力醫(yī)院客戶建立深度戰(zhàn)略合作，精準投入，打造標桿，并逐步帶動中低潛力醫(yī)院發(fā)展。結合集采及醫(yī)院準入情況，深耕中標中選在院產品，借助集采力量進一步擴量增容，化劣勢為優(yōu)勢。

研發(fā)方面，中生制藥持續(xù)加大研發(fā)的資金投入。2021年研發(fā)總開支約人民幣382,017萬元，占本集團收入約14.2%，當中大部分已計入損益表中。于年度內，創(chuàng)新藥及生物藥的研發(fā)投入占比超過70%，投入金額同比增加約64.7%。抗腫瘤領域研發(fā)投入占比約75%，投入金額同比增加約71.2%。