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大族激光(002008)

事件：公司發(fā)布2023年半年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入60.9億元，同比-12.25%；歸母凈利潤4.2億元，同比-32.9%；扣非歸母凈利潤2.0億元，同比-67.44%。

點(diǎn)評(píng)：

需求復(fù)蘇跡象隱現(xiàn)，部分細(xì)分業(yè)務(wù)同比增長。2023年上半年，公司主要細(xì)分業(yè)務(wù)中，消費(fèi)電子、新能源設(shè)備、通用工業(yè)激光加工設(shè)備收入分別同比+6.52%、+6.60%、+7.80%。但PCB專用設(shè)備等業(yè)務(wù)壓力仍未釋放。時(shí)間上看，Q2單季營收36.6億元，同環(huán)比+3.36%/51.01%；歸母凈利潤2.8億元，同環(huán)比-6.02%/+97.89%。Q2業(yè)績相較Q1大幅改善，且當(dāng)前部分細(xì)分領(lǐng)域復(fù)蘇隱現(xiàn)，靜待需求拐點(diǎn)，公司成長動(dòng)能依舊。

通用工業(yè)激光加工設(shè)備復(fù)蘇明顯，公司在手訂單充裕。2023年上半年，公司通用工業(yè)激光加工設(shè)備業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收24.6億元，同比+7.80%。其中，高功率激光切割設(shè)備/焊接設(shè)備分別實(shí)現(xiàn)收入11.9、1.5億元，分別同比+14.68%、-11.48%。公司調(diào)整經(jīng)營策略，守住高端滲透中低端市場，在多地設(shè)廠就近交付，在手訂單達(dá)6.76億元。此外，公司客戶拓展順利。中標(biāo)比亞迪汽車條白車身頂蓋激光釬焊及底盤車架、高強(qiáng)鋼電池托盤自動(dòng)焊接線等多個(gè)項(xiàng)目。

新能源業(yè)務(wù)成長良好，PCB業(yè)務(wù)壓力有望快速釋放。2023年上半年，公司新能源設(shè)備業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入11.5億元，同比+6.60%。其中鋰電和光伏分別同比+4.0%、47.0%，隨著新能源汽車持續(xù)滲透、鈣鈦礦業(yè)務(wù)快速推進(jìn)，公司業(yè)績有望迎快速放量。

盈利預(yù)測：我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年攤薄每股收益分別為1.29元、1.81元、2.02元。我們持續(xù)看好公司發(fā)展前景。

風(fēng)險(xiǎn)因素：消費(fèi)電子發(fā)展不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

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