滬指退守3000點，西部利得基金經(jīng)理盛豐衍說，看著這樣的市場，我對小伙伴說，“我想發(fā)微博了”。這條“對市場再次超乎尋常地樂觀”的微博在中午便發(fā)出。

盛豐衍表示，因為從擇時模型來看，諸多模型觸發(fā)A股觸底信號。此外，監(jiān)管對于A股的呵護(hù)，對于輿論的極速響應(yīng)，千億級別真金白銀的利好。今年無風(fēng)險收益率譜系顯著下降，但貨幣供應(yīng)量依然高增等多方面原因來分析，積極因素在逐步積累，只欠東風(fēng)。

隨后，盛豐衍置頂了該微博。有意思的是，他上一次置頂微博是在2022年4月25日，觀點如出一轍，在市場底部“超乎尋常地樂觀”，在他發(fā)布該微博后的第三天，4月27日市場迎來絕地反擊。這一次，市場又站在了3000點保衛(wèi)戰(zhàn)上，能否像去年一樣再次快速反彈，還需時間驗證。

(資料圖)

10月19日收盤，A股三大指數(shù)齊創(chuàng)年內(nèi)新低，不知不覺間，滬指走到了3000點，滬深300也逼近去年10月低點，創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)新低，報收1913.7點。

過往，每次市場下跌總有投資者樂此不疲地“找原因”，這一次，外資斬倉成為明牌，北向資金加速賣出，凈賣出117.04億元，成為年內(nèi)第三次單日減倉超百億，連續(xù)5日凈賣出累計近290億元。北上超百億的流出，在大藍(lán)籌上呈現(xiàn)出的殺跌帶動指數(shù)的下行。

不管歸因為何，虧錢實打?qū)嵃l(fā)生在投資者身上，不管是基民還是股民，感受只有一個：“跌麻了”，3000點保衛(wèi)戰(zhàn)又打響了。

3000點的眾生相

事實上，并非只有李大霄對市場看法為“A股要珍惜3100點以下時光”，此前不少市場人士對滬指的判斷是能夠快速站穩(wěn)3100點，但事與愿違，8月21日以來，滬指始終圍繞著3100點徘徊拉扯，在10月12日加速下行，再次逼近3000點。

有網(wǎng)友開啟了反向嘲諷，“大霄這次還是準(zhǔn)，說看不見3100點了，就真開不見了。”

雖然普跌，但是“帶頭大哥”貴州茅臺的下跌更讓市場關(guān)注。上午貴州茅臺跳空低開，隨即傳出“四季度增速10%”的謠言，持續(xù)一天的放量下行，全天跌幅達(dá)5.67%，股價創(chuàng)下近一年來的單日最大的跌幅。

雖然盤后貴州茅臺辟謠了業(yè)績增速下降的謠言，私募大佬葛衛(wèi)東此前一張“難受，戒酒！”的截圖被網(wǎng)友轉(zhuǎn)發(fā)，表達(dá)對市場和白酒下跌的心情。不過對于貴州茅臺的下跌，有投資者則認(rèn)為是市場下行末端的補跌，信仰在最后坍塌，而后才能重建。

私募言論更為激進(jìn)，大V董寶珍以凌通盛泰公司名義發(fā)布了在3000點的申明與呼吁。文章表示，中國股市包含著全球最大投資機會的低估值板塊，并認(rèn)為，市場內(nèi)部沒有力量實現(xiàn)自主反轉(zhuǎn)，只有外部資金能夠強有力地扭轉(zhuǎn)困難局面。他所講的外部資金為“國家資金”，言下之意，呼吁平準(zhǔn)基金的加入。

事實上，今年下半年，為進(jìn)一步活躍資本市場，提振投資者信心，可以看到明顯的政策推出與落地。

以證監(jiān)會為例，目前已經(jīng)發(fā)布一攬子政策安排：

在投資端，放寬指數(shù)基金注冊條件，提升指數(shù)基金開發(fā)效率，鼓勵基金管理人加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度，加快了審批速度，可以看到市場上包括中證2000指數(shù)、科創(chuàng)100指數(shù)的發(fā)布與相關(guān)ETF產(chǎn)品的落地，深證50指數(shù)、回購等系列指數(shù)也在陸續(xù)推出、產(chǎn)品申報中。

推進(jìn)公募基金費率改革全面落地，降低管理費率水平，權(quán)益類基金管理費率普遍將至1.2%，浮動費率產(chǎn)品獲批并進(jìn)入發(fā)行期。在證監(jiān)會引導(dǎo)下，公募基金、券商資管加大了自購權(quán)益基金的力度，截至目前，33家公募券商資管自購金額達(dá)到20億。

在交易端，降低證券交易經(jīng)手費、印花稅降半已經(jīng)落地，三條紅線嚴(yán)格規(guī)范上市公司違規(guī)減持行為，不斷優(yōu)化交易監(jiān)管。

監(jiān)管對于市場的需求給出了快速的反應(yīng)，比如市場對于量化、融券等個別業(yè)務(wù)存在質(zhì)疑情緒時，監(jiān)管推出了程序化交易報告制度，對私募融券保證金比例進(jìn)行翻倍上調(diào)。

從過往經(jīng)驗來看，從政策底到市場底存在一定的滯后性，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這其中滯后時長短則一個月，長則半年甚至一年，摸底階段仍需耐心。

到最悲觀的時候了嗎？有私募逆勢加倉

面對同一個市場，悲觀者正確，樂觀者前行。有私募如董寶珍聲嘶力竭呼喊，有私募如鼎泰可能暫時建議投資者贖回，也有私募如吳悅風(fēng)看到市場的機會，選擇加倉。

10月19日，嘉越投資總監(jiān)吳悅風(fēng)在社交平臺發(fā)文稱，“把剩下的子彈都打完了，反而一身輕松，閃了，一年以后回顧這條博文”。

財聯(lián)社記者了解到，吳悅風(fēng)在當(dāng)下時間節(jié)點選擇了加倉。他表示，當(dāng)前A股在一個大底部區(qū)間是可以確定的。只是短期有兩個問題需要解決：一是經(jīng)濟的托底需要進(jìn)一步觀察，比如地產(chǎn)行業(yè)何時出清，目前來看經(jīng)濟在復(fù)蘇，但是進(jìn)展低于預(yù)期；二是美國加息對國內(nèi)市場的影響將維持較長的時間。

“底部已經(jīng)出來是共識，但是要多久從底部爬出來，基金經(jīng)理各自有分歧。這個筑底可能是一個長期緩慢上行的過程，所以很多資金沒有動力去做左側(cè)。”吳悅風(fēng)解釋，資金不愿意做左側(cè)在于，資金套半年或者一年的時間，這中間的成本對凈值的沖擊會比較大，這也與市場增量資金不足有關(guān)。

持樂觀態(tài)度的還有盛豐衍，他在下午開盤不久在社交平臺發(fā)文：再次超乎尋常地樂觀。他寫道：截止到10月19日中午收盤，上證指數(shù)收于3021.55，創(chuàng)出年內(nèi)新低，離3000點一步之遙。看著這樣的市場，我對小伙伴說，“我想發(fā)微博了”。

首先，從擇時模型上看，諸多模型觸發(fā)A股觸底信號。全A市值/M2信號觸發(fā)、A股pb估值觸發(fā)、大股東凈增持觸發(fā)、股債比價觸發(fā)。

其次，身邊出現(xiàn)了很多詭異的事。唱多的被罵，看空的被夸。市場對利好幾乎免疫。監(jiān)管對于A股的呵護(hù)，對于輿論的極速響應(yīng)，千億級別真金白銀的利好，已讓我有種“霸道總裁寵妻”的感覺，而A股這段時間卻有點難哄。

第三，今年無風(fēng)險收益率譜系顯著下降，但貨幣供應(yīng)量依然高增。積極因素在逐步積累。只欠東風(fēng)。

已有績優(yōu)基金經(jīng)理考慮打開限購

圍繞著當(dāng)下市場“沒有增量資金”是最大的痛點之一，往后看呢？

博時基金分析資金結(jié)構(gòu)后認(rèn)為，三季度外資流出壓力較大，往后看市場仍暫無增量資金。

從三季度資金結(jié)構(gòu)來看，市場縮量博弈壓力大。

一是北上資金三季度大幅流出，8月初以來流出超1200億；

二是偏股型公募基金新發(fā)規(guī)模處低位徘徊，且公募贖回壓力較大；

三是私募基金倉位仍處較低位置；

四是兩融交易活躍度略有改善。

展望四季度，博時基金認(rèn)為，市場市場仍暫無增量資金。其中核心點外資方面，美元利率的終點提高以及地緣政治波動等影響下，外資仍有流出壓力。

平安基金在10月19日盤后發(fā)布了總結(jié)點評，大盤3005點，估值也接近2008年水平，估值低+業(yè)績低+政策刺激，是目前資本市場所處狀態(tài)。可以預(yù)測的是，經(jīng)濟壓力不除，資本市場活躍力度不足，刺激政策不停，這有利于進(jìn)一步提振市場風(fēng)險偏好。

當(dāng)下經(jīng)濟的企穩(wěn)離不開政策的助力，考慮到當(dāng)下基本面驅(qū)動經(jīng)濟增長的動能比較弱，所以經(jīng)濟進(jìn)一步回升仍然離不開政策的支持。平安基金認(rèn)為，市場信心的恢復(fù)不是一蹴而就，“波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)”仍是經(jīng)濟復(fù)蘇的主旋律。

即便是未來仍有挑戰(zhàn)，但是在3000點的位置上，機構(gòu)普遍認(rèn)為沒有理由再繼續(xù)悲觀。財聯(lián)社記者了解到，當(dāng)前已有績優(yōu)基金經(jīng)理考慮打開限購，為投資者提供低點布局的機會。

華商基金資產(chǎn)配置部研究員李健認(rèn)為，身邊充斥的各種信息時，或可逆向思考，當(dāng)前的市場情緒，或是提醒自己不要盲從的信號。當(dāng)絕大多數(shù)市場參與者相對猶豫時，這將意味著或有機會以極度便宜的價格買到已鮮有拋售壓力的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

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