大盤全天震蕩調整，三大指數均小幅下跌，指數黃白分時線走勢分化，科技類題材股相對活躍。

盤面上，華為概念股持續活躍，捷榮技術、冠石科技、華映科技、創耀科技等超10股漲停。衛星導航概念股午后大漲，中英科技、華力創通、司南導航均20CM漲停。光刻機概念股開盤走強，聯合精密、張江高科、百川股份等漲停。減速器、機器人概念股震蕩反彈，威力傳動20CM漲停，光洋股份漲停。板塊方面，光刻機、衛星導航、華為概念、工業母機等板塊漲幅居前。

(相關資料圖)

下跌方面，游戲、傳媒股集體調整，電魂網絡、中原傳媒跌超9%。傳媒、BC電池、手機游戲、煤炭等板塊跌幅居前。總體上個股漲多跌少，兩市超2600只個股上漲。

截至收盤，滬指跌0.18%，深成指跌0.38%，創業板指跌0.35%。滬深兩市今日成交額6818億，較上個交易日縮量850億，成交金額自8月22日以來再度跌破7000億。滬深股通因香港黑色暴雨今日暫停交易。

01

科技股迎大消息催化

今日，市場短線情緒與指數再度形成一定程度的背離，科技股方向迎來了強勢修復，華為產業鏈概念在盤中反復活躍，并且賺錢效應也開始向機器人、無人駕駛等方向延伸。但另一方面，早盤三大指數延續震蕩回落的走勢，量能也是進一步萎縮。顯然，今日科技股的反彈并未能引發指數共振。

科技股的反彈，聚焦在天基互聯、北斗導航、半導體、光刻膠、3D玻璃等概念，這主要是受益于消費電子方面的兩大消息催化。

第一，華為旗艦新機型的開售與星閃連接技術。據財聯社報道，星閃連接技術集合了藍牙和WiFi等傳統無線技術的優勢，對物聯網基礎設施建設有強大助推作用。隨著華為下周還將舉行新品發布會，資金近期或許還將圍繞華為產業鏈延續博弈。

第二，消費電子有望直連衛星。中國移動近期攜手中興通訊、是德科技共同完成國內首次運營商NR-NTN低軌衛星實驗室模擬驗證，支持手機衛星寬帶業務。這驗證了手機等消費電子設備直接連接衛星的可能性。此外，工業和信息化部、財政部近日聯合發布《電子信息制造業2023-2024年穩增長行動方案》也提到，落實《關于大眾消費領域北斗推廣應用的若干意見》，增強北斗產業供給能力，打造大眾消費領域北斗應用示范場景，提高北斗應用普及率，推動北斗產業化、市場化、規模化發展。

不過，從中報層面出發，目前以智能手機為代表的消費電子需求仍未有明顯回暖，這也意味著半導體仍處于周期觸底狀態。不過，下半年是智能手機等消費電子的傳統旺季，華為和蘋果等主流手機廠商都將發布新的旗艦機型，可能帶動半導體行業需求增加。

對于上游的半導體產業，中金公司研究部國內策略首席分析師李求索預計，2023年三季度半導體行業景氣度呈環比改善趨勢。人工智能技術進步有望催化新的需求，AIGC應用背后的大模型訓練將衍生出較大的算力需求增長，利好算力芯片以及存儲、數據芯片的快速擴張；消費電子下半年旺季也可能帶動上游需求。

02

機構抱團白馬股深跌

值得關注的是，雖然科技股受益于消息面催化迎來修復，但今日大盤整體表現不佳，部分白馬股再度跳水，成為拖累指數的“主力軍”。

其中，晶澳科技昨日大跌5%后今日再度跌2.53%%，盤中續刷近兩年來新低；邁瑞醫療早盤也一度走低，繼昨日后續刷近一年來新低。此外，還有一大批白馬股同樣走低，中國石油、陽光電源等跌超2%，中國海油、立訊精密等跌近2%。

拉長時間線來看，在A股市場震蕩筑底的過程中，機構抱團白馬股跌跌不休。

據統計，A股市場已有逾20只白馬股較此前高點跌幅超過70%，比較典型的有金龍魚、長春高新、中國中免等。從行業分布來看，主要集中于醫藥生物、新能源、電子、芯片、家電、零售等行業，其中醫藥生物、新能源板塊超跌白馬股數量最多。

對于白馬股近期持續低迷的走勢，深圳新里程總經理賴戌播認為，超跌白馬股都是曾經抱團大漲過的牛股，經過數月甚至數年下跌后，泡沫基本上已經釋放得差不多了。

不過，被機構抱團炒作過的白馬股跌到低位，是不是見底了不能依據跌幅來判斷。賴戌播認為，如果超跌白馬股業績迎來拐點回升，技術層面出現底部形態的止跌信號，后市可能迎來估值修復機會。若超跌白馬股業績變臉大幅下滑，筑底時間可能還將持續一段時間。

對于后續的市場走勢，據證券日報報道，前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，目前，滬深兩市出現震蕩調整的走勢，市場在經過周一的大反彈之后再次陷入調整之中。市場的賺錢效應還不是很強，但很多優質的股票已經跌出了價值，白馬股行情有望逐步展開。對于做價值投資來說，在市場觸底的波動之中，要保持信心和耐心，通過持有優質股票或者優質基金來等待下一輪行情的到來。

03

后市如何演繹？

總覽今日市場，股市匯市雙雙承壓。匯率方面，在岸、離岸人民幣對美元匯率承壓下挫，雙雙創下2010年6月匯改以來的新低；股市方面，A股成交額今日進一步萎縮至7000億以下，多空雙方多輪博弈后，三大指數今日紛紛收跌，近期市場明顯弱勢。

往后看，匯率市場與A股分別將如何演繹？

匯率方面，近期，離岸人民幣匯率圍繞7.35關口反復拉扯，調整壓力加大，這背后一邊是美元指數不斷走強帶來的被動貶值，另一邊是國內穩增長政策效應仍待顯現。

不過，對于人民幣后續走勢，證券時報今日頭版刊文評論稱，“憑借著經濟基本面逐步修復的對沖，可以對人民幣匯率多一點信心和從容。”多數機構也給出了“短期承壓，長期走弱概率不大”的預測。

華創證券研究所副所長 、首席宏觀分析師張瑜認為，短期維度來看，降息后人民幣匯率波動彈性可能漸進打開，但中期維度，匯率能否實現內生性穩定的關鍵在經濟基本面和美元。內部看，華創宏觀周度WEI指數顯示經濟已在磨底中，二季度經濟回踩基本結束，PMI已經觸底；外部看，美國加息接近尾聲，美元已在強弩之末（年度視角）。綜合內外而言，匯率中期具備內生性穩定的強基礎。

A股方面，對于后市走向，招商證券策略首席分析師張夏認為，現在可以比較明確的說，邊際改善將會逐漸開始發揮作用，最終扭轉A股趨勢，將會使得A股終于回到上行周期，再沒有能夠阻礙A股回到上行周期的負面變量。當前，A股面臨著基本面、資金面和政策面全面改善。

首先，基本面角度，七月工業企業盈利增速已經出現拐點，需求將逐漸進入擴張趨勢，需求回到上行周期。加上當前利率下行的一些負面變量在邊際改善，因此，三季度盈利將明確出現拐點。

第二，政策面角度，政策不斷發力，且力度比預想的力度要更大，這個時候就沒有任何理由去悲觀了。一方面是確認政策拐點和基本面拐點，另外一方面也有助于扭轉市場悲觀預期。

第三，資金面角度全面改善。八月份，由于外資流出規模較大，把一部分內資也往下帶出去了。目前來看，九月份，造成外資大幅流出的關鍵原因都出現了扭轉，四季度甚至可能重新回到流入趨勢。之前資本市場是一個凈流出的狀態，在九月份開始將會逐漸轉為凈流入，并且逐漸加速。

張夏強調，此次調整完之后，未來主攻方向可以總結為八個字，業績為王，回歸主線。

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