8月24日晚間，國內酵母龍頭企業安琪酵母（SH600298，股價32.85元/股，市值285億元）發布半年報，上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤6.69億元，較上年同期增長0.13%。

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看似不錯的業績背后也透露著隱憂：單季度來看，安琪酵母第二季度凈利潤下滑10.97%。不僅如此，近期公司股價連續下跌，今日最低探至32.2元/股，創公司今年以來股價的新低。

第二季度凈利潤下滑10.97%

安琪酵母主要從事酵母、酵母衍生物及相關生物制品的開發、生產和經營。按照公司半年報中的說法，公司酵母系列產品總產能37萬噸，在國內市場占比55%，全球占比超過17%，“公司是亞洲第一、全球第二大酵母公司”。

今年上半年，安琪酵母實現營業收入67.14億元，較上年同期增長10.23%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6.69億元，較上年同期增長0.13%。

看似不錯的業績背后，卻也透露著隱憂。單季度來看，今年第二季度安琪酵母凈利潤下滑10.97%，毛利率僅有23.65%。受此影響，今年上半年安琪酵母毛利率僅有24.54%，相比2022年上半年的26.71%同比下滑了2.17個百分點。

這是怎么回事呢？8月25日，《每日經濟新聞》記者致電安琪酵母董秘辦，電話未獲接通。

就安琪酵母今年第二季度毛利率下滑，國泰君安研報中分析稱，預計主因大包裝（產品）占比上升、2022年第二季度相對高毛利的小包裝（產品）銷售基數較高，疊加原材料成本仍在高位。

中信建投研報中則分析稱，毛利率的下降主要與產品銷售結構變化有關。具體地，今年低毛利的制糖業務占比同比有所提升，同時去年二季度高毛利的小包裝產品銷售占比相對較高。

今年目標凈利潤增長10.21%

對于安琪酵母來說，今年上半年的毛利率下滑并非首次。2016年-2020年，安琪酵母年度毛利率都超過了30%，但2022年公司毛利率已下滑至24.8%，今年上半年安琪酵母毛利率更是僅有24.54%。

今年5月份的一次投資者關系活動上，安琪酵母曾經回復稱，公司會通過多種措施控制原材料價格，優化產品結構，積極拓展市場，充分發揮產能優勢努力改善毛利率。

值得一提的是，今年以來，安琪酵母的股價表現也不佳。相比去年末的45.22元/股，8月25日盤中一度探至32.2元/股，跌幅已達28.79%。

就股價的連續下跌，在投資者關系互動平臺上，安琪酵母7月21日曾經回復稱，公司基本面未發生重大變化，不存在應披露而未披露的重大信息。目前，公司生產經營正常。

對于投資者質疑公司遇到發展瓶頸，公司則回復稱，多年來已形成了多業務品牌構架體系，并初步實現了國際化品牌布局。未來，會堅持“全球第一酵母企業，國際一流生物技術公司”的戰略目標，持續提高核心競爭力，

安琪酵母在2022年年報中表示，2023年，是公司加快沖刺“十四五”規劃高目標的關鍵一年，公司確定了實現銷售收入143.9億元，歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長10.21%的經營目標。

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