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霸榜超過(guò)10年的貨幣型ETF規(guī)模龍頭——華寶添益ETF，風(fēng)云生變！

截至1月18日凈值更新，自2012年12月27日成立的國(guó)內(nèi)首只貨幣ETF產(chǎn)品——華寶添益ETF，管理規(guī)模達(dá)到1133.26億元，被“后起之秀”銀華日利ETF規(guī)模反超，銀華日利ETF以1140億元的規(guī)模，也在成立近十年來(lái)首次問(wèn)鼎貨幣型ETF規(guī)模冠軍。

多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)此表示，創(chuàng)新產(chǎn)品的首發(fā)效應(yīng)、發(fā)行時(shí)機(jī)、交易策略、費(fèi)率優(yōu)勢(shì)等，都是打造產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的有力舉措。公募產(chǎn)品“后起之秀”的崛起，可能既有市場(chǎng)周期帶來(lái)的機(jī)遇，也有產(chǎn)品管理運(yùn)作良好，投資者體驗(yàn)優(yōu)化，持續(xù)營(yíng)銷等帶來(lái)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力的提升，公募基金管理人應(yīng)該深耕自身優(yōu)勢(shì)，才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。

貨幣型ETF龍頭易主

銀華日利ETF首次問(wèn)鼎規(guī)模冠軍

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年1月18日凈值更新，銀華日利ETF管理規(guī)模1140.25億元，華寶添益ETF管理規(guī)模1133.26億元，銀華日利ETF以近7億元的微弱優(yōu)勢(shì)，首次位居貨幣型ETF規(guī)模的冠軍位置。

而從整體數(shù)據(jù)看，自2022年10月末以來(lái)，隨著A股市場(chǎng)回暖，作為保證金理財(cái)?shù)呢泿臙TF市場(chǎng)規(guī)模開(kāi)始下臺(tái)階。

數(shù)據(jù)顯示，截至1月18日，全市場(chǎng)27只貨幣ETF產(chǎn)品總規(guī)模2630.56億元，已經(jīng)比去年10月25日的規(guī)模高位減少863億元，規(guī)模萎縮近25%。同期兩只龍頭ETF產(chǎn)品中，華寶添益ETF規(guī)模減少519億元，規(guī)模縮水31.4%；銀華日利ETF規(guī)模減少225億元，規(guī)模萎縮16.5%。

而進(jìn)入2023年以來(lái)，華寶添益ETF規(guī)模下跌勢(shì)頭不減，而銀華日利ETF規(guī)模逐漸企穩(wěn)，并在近日反超華寶添益ETF，成為貨幣ETF市場(chǎng)的規(guī)模之首。

資料顯示，華寶添益ETF成立于2012年12月27日，是國(guó)內(nèi)首只貨幣型ETF產(chǎn)品，打破了當(dāng)時(shí)場(chǎng)內(nèi)貨幣基金只能申贖不能買賣交易的現(xiàn)象。隨后的2013年，易方達(dá)、銀華、招商基金也紛紛布局貨幣型ETF產(chǎn)品，但在產(chǎn)品的“首發(fā)效應(yīng)”下，后來(lái)布局的相關(guān)產(chǎn)品多數(shù)規(guī)模沒(méi)有做大，華寶添益ETF一直以貨幣ETF規(guī)模龍頭位居行業(yè)首位。

“基金成立時(shí)間較早，具備一定先發(fā)優(yōu)勢(shì)，是龍頭ETF產(chǎn)品的一大特征。”一位ETF基金經(jīng)理告訴記者，創(chuàng)新產(chǎn)品的首發(fā)效應(yīng)，發(fā)行時(shí)機(jī)較好，交易策略豐富，費(fèi)率較低，持續(xù)營(yíng)銷等，都是打造ETF龍頭產(chǎn)品的辦法。同時(shí)，由于這些產(chǎn)品規(guī)模大、流動(dòng)性好，投資交易沒(méi)有沖擊成本，也會(huì)成為機(jī)構(gòu)資金和大資金投資的首選，進(jìn)而產(chǎn)生了“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的市場(chǎng)格局。

除了首發(fā)效應(yīng)外，也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為做好貨幣ETF基金投資運(yùn)作，給投資人較好投資體驗(yàn)，提高交易效率，拓展銷售渠道等，也有利于提升產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。

匯成基金研究中心表示，基金公司需做好貨幣ETF基金投資運(yùn)作，提高產(chǎn)品收益，給投資人較好的投資體驗(yàn)，對(duì)于提高投資人粘性，吸引增量資金，打響基金產(chǎn)品知名度都有積極的影響；第二，提升貨幣ETF交易效率，對(duì)于部分喜好交易的機(jī)構(gòu)投資者而言，可以通過(guò)更多的交易機(jī)會(huì)獲取收益，這類貨幣ETF就具備更高的吸引力；第三，貨幣ETF基金可以劃分不同的份額，滿足不同投資人的需求，也有利于獲取增量資金；最后，基金公司還可以拓展銷售渠道，積極開(kāi)發(fā)電商渠道等，擴(kuò)大貨幣ETF的資金來(lái)源等，都可以提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品規(guī)模的增長(zhǎng)。

從投資業(yè)績(jī)看，近7日年化收益率比較，銀華日利ETF近7日年化收益率1.74%，華寶添益ETF為1.66%；投資客群中，2022中報(bào)上述兩只產(chǎn)品機(jī)構(gòu)投資者占比分別為79%、89%。

“作為保證金理財(cái)產(chǎn)品，貨幣ETF基金既可以像傳統(tǒng)貨幣基金一樣申購(gòu)贖回，也可以在二級(jí)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)T+0交易，無(wú)縫銜接貨幣基金和股市等市場(chǎng)，方便機(jī)構(gòu)投資者緊跟市場(chǎng)機(jī)會(huì)，獲取超額收益。另外，這類投資品種收益穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)較低，對(duì)于風(fēng)格穩(wěn)健的機(jī)構(gòu)投資者也有較高的吸引力。”匯成基金研究中心相關(guān)人士稱。

近兩月貨幣ETF規(guī)模縮水

未來(lái)市場(chǎng)需求將逐步提升

從兩只龍頭產(chǎn)品歷史規(guī)模變化看，作為場(chǎng)內(nèi)保證金理財(cái)?shù)呢泿臙TF，也伴隨著股市的周期性波動(dòng)，規(guī)模出現(xiàn)了相應(yīng)的起伏。

在2015年“股災(zāi)”后的10月份，資金避險(xiǎn)需求旺盛，兩大貨幣型ETF龍頭規(guī)模紛紛沖高，華寶添益ETF最高達(dá)到2174億元，同日銀華日利ETF規(guī)模達(dá)到610億元，但兩者的規(guī)模差距超過(guò)1500億元；2018年的熊市中，兩只龍頭貨幣ETF規(guī)模再度沖高，形成了規(guī)模的又一個(gè)高點(diǎn)。

而在A股市場(chǎng)回暖時(shí)，該類產(chǎn)品通常會(huì)規(guī)模萎縮，資金逃離保證金理財(cái)，積極買入股市建倉(cāng)。比如2017年的“漂亮50”行情，2019年-2020年的股市回暖中，都出現(xiàn)了規(guī)模的震蕩下行。而隨著2022年下半年A股跌破3000點(diǎn)，權(quán)益類資產(chǎn)吸引力上升，資金從保證金理財(cái)投入股市的現(xiàn)象再度顯現(xiàn)，兩只貨幣型ETF龍頭也再次出現(xiàn)規(guī)模下降的局面。

談及近兩個(gè)月貨幣ETF市場(chǎng)規(guī)模縮水現(xiàn)象，匯成基金研究中心分析，首先，2022年該類基金收益均值低于1.80%，較上一年度大幅下滑，對(duì)于投資人的吸引力下降；其次，近期股市逐步走好，資金對(duì)后市行情持續(xù)看好，大量資金選擇轉(zhuǎn)投了收益更高的股票資產(chǎn)；再次，在2022年底銀行理財(cái)產(chǎn)品贖回潮中，不排除為了應(yīng)對(duì)客戶大額贖回，部分銀行理財(cái)資金會(huì)選擇贖回流動(dòng)性較好貨幣ETF產(chǎn)品。

不過(guò)，匯成基金研究中心也表示，從長(zhǎng)期視角看，伴隨著股市后市行情持續(xù)走好，大量資金涌入股市，作為保證金理財(cái)產(chǎn)品，貨幣ETF基金同樣可以獲取較多的增量資金。另一方面，隨著銀行理財(cái)產(chǎn)品贖回潮趨緩，后續(xù)對(duì)于流動(dòng)性好、收益穩(wěn)健的貨幣ETF需求將有所提升，該類基金規(guī)模縮水的現(xiàn)象預(yù)計(jì)也將有所緩解。

而從目前貨幣型ETF市場(chǎng)格局看，目前銀華日利ETF、華寶添益ETF兩只產(chǎn)品規(guī)模都超過(guò)1100億元，是貨幣型ETF市場(chǎng)的“雙龍頭”，兩只產(chǎn)品規(guī)模占比就超過(guò)全市場(chǎng)的86%。

兩只千億基金之外，貨幣ETF建信添益、財(cái)富寶ETF規(guī)模也都超過(guò)百億，剩余23只產(chǎn)品規(guī)模皆在15億元之下，形成了明顯的規(guī)模“兩極分化”的現(xiàn)象。

關(guān)鍵詞： 機(jī)構(gòu)投資者 研究中心 貨幣基金