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新能源汽車產銷高速增長背景下，上游鋰鹽產品量價齊升，相關企業賺了個盆滿缽滿。

1月18日晚間，天齊鋰業(行情002466,診股)、雅化集團(行情002497,診股)齊發業績預告，均收獲大幅增長。其中，天齊鋰業預計2022年凈利潤為231億元-256億元，同比增長10倍-11倍；雅化集團2022年凈利區間為45億-47億元，同比增幅為3.8倍-4倍。

近兩年來，碳酸鋰為代表的鋰鹽產品呈現供不應求態勢，價格大幅攀升，電池級碳酸鋰在2022年一度漲至近60萬元/噸，較2021年初漲幅超10倍，不過近期價格有所下行，上海鋼聯(行情300226,診股)最新市場均價為48.05萬元/噸，較前期高點已下跌近20%。 業內人士表示，目前鋰鹽價格回落主要受季節性因素影響，短期來看鋰鹽供給仍然偏緊，仍會維持高位，整體呈緩跌格局；長期來看，鋰鹽價格取決于礦端產能釋放情況，而擁有自主可控鋰資源的企業有望持續享受紅利。

業績大增

業績預告顯示，天齊鋰業2022年盈利區間為231億-256億元，同比增長10.11倍-11.31倍；扣非后凈利潤為221億-245億元，同比增幅更為可觀，達15.57倍-17.37倍。

無獨有偶，雅化集團亦實現數倍增長。預計2022年實現凈利45億-47億元，同比增長380.45%-401.80%；扣非后凈利潤44.6億-46.6億元，同比增長385.51%-407.28%。

此前，另一鋰鹽企業天華超凈(行情300390,診股)已公布業績預告，同樣業績亮眼，預計2022年凈利潤為64億-68億元，同比增長6.03倍-6.47倍。

對于業績增長的原因，前述企業給出了較為一致的解釋：鋰鹽產品銷量及售價同比均大幅提升。2022年，電池級碳酸鋰價格一度飆升至近60萬元/噸，年底雖有所下滑，但仍維持高位運行。生意社數據顯示，2022年氫氧化鋰、碳酸鋰分別以155%、96%的年漲幅位居商品漲幅榜的第一、第二。

產能方面，天齊鋰業在境內擁有4.48萬噸/年的鋰鹽產能，澳大利亞奎納納一期2.4萬噸/年氫氧化鋰工廠已于2022年11月30日起達到商業化生產能力，疊加安居工廠年產2萬噸電池級碳酸鋰項目、規劃中的銅梁擴建項目和奎納納二期工廠，鋰鹽總產能將超過11萬噸/年。雅化集團方面，雅安鋰業二期3萬噸電池級氫氧化鋰產線投產后，鋰鹽綜合產能達到7.3萬噸。

值得一提的是，除卻自營鋰鹽業務盈利大增外，天齊鋰業的投資業務亦貢獻了可觀的增量利潤。 首先，重要聯營公司SQM2022年度業績預計將同比大幅上升，公司按照22.16%股權確認投資收益。前三季度SQM凈利潤為27.55億美元，同比增長944%。其次，參股公司SES在紐交所上市后，天齊鋰業因股份被動稀釋，不再對其具有重大影響，導致長期股權投資被動處置，產生投資收益約12億元。

鋰鹽價格松動

需要關注的是，鋰鹽產品經歷了近兩年的飆漲行情后，在2022年11月底以來止漲，并加速下跌，上海鋼聯數據顯示，截至1月18日電池級碳酸鋰已跌至48.05萬元/噸，較前期高點已下跌近20%。

業內人士表示，目前碳酸鋰價格止漲主要是由于近期新能源汽車下游需求不及預期，產業鏈樂觀情緒有所消退。

一位正極材料廠人士曾向證券時報·e公司記者表示，消費類鋰電池傳統淡季是1-4月份，動力類電池因為補貼退出和原材料價格問題，今年1-3月極有可能也是淡季，兩項疊加后，市場對2023年一季度需求疲軟的預期很強，悲觀情緒向上傳導后，必然會打壓鋰鹽價格。

華南地區一位鋰電投資人士認為，新能源汽車國補退出，整車廠對電池等零部件的定價策略需要調整，這是一個重新博弈的過程，而在博弈結果出爐之前，產業鏈終端及中游都不會盲目堆積庫存，而是傾向于輕裝簡行、去庫存。

不過，在多數業內人士看來，階段悲觀情緒逐步消解后，鋰鹽價格走勢仍取決于市場供需格局，短期依然會維持高位震蕩。

天齊鋰業認為，供給來看，行業下游的擴產通常較為順利、周期較短，而上游資源開發常受地域限制、天氣變化、環保要求、政策約束、儲量規模、開采難度、基建情況多種因素影響，擴產周期較長，對應的風險也更大。因此，長期來看，產業鏈上下游擴產周期的錯配會使鋰價穩定在合理的水平。

而從目前各企業生產及訂單情況來看，似乎并未收到短期鋰鹽價格下跌的沖擊。天齊鋰業表示，目前各基地正常有序生產運營，生產處于飽和狀態；雅化集團表示，目前訂單簽訂與執行情況均比較順利，不存在長協訂單簽訂遲緩的現象。

加強鋰礦資源自主可控

2022年，受疫情及勞動力短缺等影響，鋰資源主產區澳大利亞礦山產量不及預期，疊加外投資受限等因素，鋰資源供需缺口短期仍然存在，在此預期下，鋰鹽企業紛紛出手“搶礦”，在保證供應鏈安全的同時，降低生產成本。

目前，天齊鋰業已實現鋰精礦100%自給自足，原料均來源于公司控股的泰利森格林布什鋰輝石礦，建成年產能為162萬噸，2025年的鋰精礦規劃年產能為214萬噸；通過參股日喀則扎布耶和SQM，實現對優質鹽湖鋰資源的戰略布局；與此同時，正在就重啟雅江措拉鋰輝石礦采選一期工程選廠進行可行性研究，進一步加強資源保障能力。

贛鋒鋰業(行情002460,診股)目前鋰資源自給率約40%左右，隨著阿根廷Cauchari-Olaroz鹽湖、馬里昂礦山2022年底投產及擴建完成，公司資源自給率有望在2023年明顯提高，預計未來自給率將達到70%左右。

2022年，雅化集團取得津巴布韋卡瑪蒂維多金屬礦的控制權，并擬通過全資子公司雅化國際收購海外兩家公司70%股權，進而獲得納米比亞達馬拉蘭礦區四個鋰礦礦權的控股權。按照規劃，至2025年，公司自主可控資源將達50%以上。

盛新鋰能(行情002240,診股)下屬公司業隆溝鋰輝石礦已建成產能規模約為7.5萬噸/年，控股的津巴布韋薩比星礦山其中5個礦權已探明資源量，其他35個礦權處于勘探前期準備工作階段，根據初步規劃，薩比星鋰鉭礦項目設計規模為年產鋰精礦20萬噸左右，目前正在積極建設中；另有太陽河口鋰多金屬礦目前處于探礦權階段。公司表示，未來將持續加強對境內外鋰礦資源的關注，不斷提升鋰礦石原料自給率。

關鍵詞： 天齊鋰業 雅化集團 同比增長