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春節大假即將來臨，節前持股還是持幣的“選擇題”又來了。

有業內人士表示，2022年在諸多不利因素的影響下，大盤出現震蕩回落，隨著不確定因素逐步減弱，A股市場已在逐步好轉。

對于節后行情，業內普遍持樂觀態度。有專業人士建議，在此預期下，投資者可選擇持股過節，但需要注意倉位控制。

據Wind資訊

節后市場上漲概率較大

2023年以來滬深兩市展開震蕩反彈行情，成交量整體有所放大，市場做多熱情也在持續恢復。

春節大假即將到來，節后行情又將如何演繹？多家券商持偏樂觀觀點。

中信證券(行情600030,診股)指出，當前A股正處于全年關鍵做多窗口，高頻數據驗證與基本面預期形成正反饋，從而強化投資者增配共識。接下來，預計外資快速流入后節奏將放緩，國內資金也將補倉，逐步形成資金接力效應。其中，歷史復盤顯示，外資集中流入疊加春節過后，市場上漲概率更大，當前依然是較好的加倉時點。

具體而言，中信證券表示，首先近期高頻數據驗證與基本面預期改善形成正反饋，且基本面中期修復趨勢高度明確，各類投資者中期增配A股已形成較強共識；其次，一方面外資補倉式流入明顯提速，已成為開年來最重要的定價力量，預計也是今年全年重要的資金來源之一。另一方面，國內機構調倉從均衡配置轉向更重成長，內外資將逐步形成資金接力效應。再次，歷史復盤顯示，外資過去33次周流入超200億元的過程中，有20次A股在后續3個月出現上漲，滬深300平均漲幅8.8%。2000年以來春節后一個月A股上漲概率74%，平均漲幅2.5%。因此，疊加這些積極因素，節后市場上漲概率較大。

“持股過節分歧不大，關鍵是如何配置。”廣發證券(行情000776,診股)分析指出，從2023年開年至今的信息來看，今年的“春季躁動”行情背景友好，行情大概率具備持續性。首先，跨年資金成本平穩。其次，經濟從急凍走向復蘇，地產支持政策延續，疫后生產端開工率及出行端客流量等高頻數據環比改善。最后，人民幣匯率穩中有升，北向資金1月以來凈流入超過500億元，增量資金形成做多力量。整體而言，本輪A股價值股的投資邏輯是“買預期，賣現實”，當“強預期”兌現為“強現實”時，A股高彈性的行業占優，當“強預期”轉為“弱現實”時，市場尋找高景氣。

消費與成長領域最受關注

雖然市場整體明顯回暖，但結構性行情依舊。從機構觀點來看，復蘇預期下的大消費領域，以及成長領域是券商們最看好的市場機會。

從市場歷史規律來看，各A股主要指數春節前上漲勝率最高為創業板藍籌和成長，均為90%，春節后勝率最高的品種也集中在創業板。

中信建投(行情601066,診股)證券分析指出，春節前后通常為普漲行情，成長板塊在春節后表現較為強勁，創業板年后一月平均上漲幅度超10%。配置方面，建議投資者繼續把握做多窗口，關注節后市場勝率更顯著的創業板。其中，可重點關注基本面預期顯著改善的方向，如光伏下游、綠電、銀行、醫藥等，政策刺激預期方向可關注地產鏈、汽車、信創產業鏈等。

中泰證券(行情600918,診股)表示，結合過去10年春節前后的市場表現，大消費板塊在春節前普遍表現不俗。計算機、軍工等科技板塊在近10年來春節前后表現相對穩健，短期內板塊投資價值凸顯。此外，電力、特高壓、電網改造等板塊目前處在底部區域，板塊交易情緒較低，未來在穩增長政策相繼落地的催化下，板塊或將有不俗表現，可適當配置進行防御。伴隨新冠病毒防控逐步常態化和政府定向刺激效果的顯現，下半年市場風格或將回到央企低估值藍籌，而在疫情反復影響下，醫藥板塊或成為2023年市場的重要主線。

從資金面來看，外資是近期主導增量資金，私募基金倉位也出現快速上行，待投資者情緒進一步修復，公募增量資金也有望逐漸入市，驅動A股資金面向好。

配置方面，華西證券(行情002926,診股)建議投資者關注三條主線：一是受益于疫后修復的消費領域，食品飲料、醫藥、航空機場、酒店、免稅等；二是產業政策支持的成長板塊，如數字經濟、信創、軍工、新能源部分領域等；三是地產相關產業鏈。

關鍵詞： 增量資金 高頻數據 中信證券