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1月18日，北向資金全天凈買入47.35億元，連續11日凈買入，1月以來累計加倉近940億元，用時僅12天。 1月凈買入額已超2022年全年凈買入總額（900.20億元），同時也超過2014年、2015年、2016年的全年凈買入總額，刷新歷史記錄。

近期，北向資金瘋狂涌入，這是否意味著A股牛市啟動，未來恐將很大？結果是不一定，并且還可能是“反向指標”。

從近一年的北向資金動向來看，凈買入額的波動很劇烈。在2021年12月、2022年6月分別出現兩個買入峰值。而此后的凈買入額則是出現大幅下滑并轉變為凈賣出。而對應大盤來看，滬指2021年12月見3678高點后出現800點的大幅下跌；2022年6月北向資金爆買后，滬指于7月5日見3424高點，此后出現600點的大幅下跌。此外，北向資金分別在2022年3月、2022年10月出現兩個凈賣出的峰值。而對應大盤來看，2022年3月滬指完成最后一跌，見到2863低點后出現500余點反彈；2022年10月則是見到2885低點，至今出現300余點反彈。

從走勢圖中可以發現一個規律，那就是當北向資金瘋狂買入獲瘋狂賣出達到峰值的時候，往往對應著大盤的階段性頂底，當然并不是對應的“嚴絲合縫”，會有一定錯位。對于其背后的內在規律，和股市資金流的本質類似，就是想買的都買了，買盤殆盡，股市也就快到頂了，反之亦然。截至17日，本月北向資金的凈買入額已經2021年12月的買入峰值（這也是是歷史單月凈買入峰值），或許意味著快要到頭了，畢竟資金是有限的，不會一直買入，并且總會進行兌現，總會有拐點出現，未來可關注拐點何時到來。一旦到來，就可以判斷大盤將見到階段性頂部或者距離頂部已經不會太遠了。

北向資金（外資）曾在去年10月的相對低位瘋狂賣出，而現在處于相對高位，北向資金又瘋狂買入。外資一向被稱作“聰明錢”，難道他們是低位“割肉”后，現在又來追高？當然外資也不是神，確實有這種可能，但他們是“聰明錢”的可能性還是更大，因此這里可能沒有那么簡單。

對于外資這種低賣高買的行為，或許就是“陰謀”。即外資此前在相對高位已經完成部分出貨，并且通過衍生品持有大量空單，在相對低位砸盤誘空則可以令空單大幅獲利，并且可以在低位再把籌碼買回來。而此刻，外資大幅買入可能是拉高出貨行為，并且可能會在相對高位建立空單，反復割韭菜。

日前，高盛賣力唱多A股，這是否是在配合外資進行誘多，然后反手做空進行收割？雖然這有些“陰謀論”，但我想并不能完全排除這種可能性。都說瘋狂之后就是滅亡，那么外資瘋狂買入后是否也會“滅亡”？總之，外資的瘋狂涌入，背后可能沒有那么簡單，或許并不是外資強烈看好，或者說外資也可能會犯錯。投資者應該理性看待，不宜盲目認為“外資爆買，牛市來臨”，小心被割韭菜……

關鍵詞： 大幅下跌 歷史記錄 嚴絲合縫