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頂投第四，華商基金周海棟。從業時間已有8年有余，尤其是最近兩年，他對于市場的判斷還是有值得圈點的地方。今天就來初步覆蓋一下周海棟，來看看是位怎么樣的基金經理，不過仍待進一步深入了解。

作為2022年的頂投榜前十，周海棟在近五年取得了191.19%的累計收益，307.62%的最佳單基回報，近五年平均年化回報為23.8%。那么周的風格是什么樣的呢？

一、投資策略：宏中觀思維把握行業景氣，重逆向邏輯適度左側布局

周海棟投資策略的核心是以宏中觀角度出發，選擇未來一年到三年（兩年為中樞）行業趨勢向上且彈性較大的行業，并在此基礎上適度精選個股，從而構建組合。整體來看，逆向思維貫穿其投資邏輯，擅長左側布局。

在行業層面，周海棟以中長期視角對行業進行景氣分析，其中尤其擅長在周期和成長板塊的投資:

一方面，周海棟是周期研究出身，過往分別覆蓋了化工、鋼鐵、煤炭、有色、交運等周期行業，對于周期行業具有較為深刻的理解；同時，在投研經歷中逐步拓展能力圈至計算機、電子等成長板塊，以及農業等大消費領域；另一方面，周期、成長股在其配置中占據重要地位，且近幾年相關行業配置對其管理的產品收益貢獻顯著。

在個股層面，周海棟自上而下選擇個股，他以大周期的角度去理解細分行業，關注行業供需的變化，進而在行業內篩選優質企業。由于其具備逆向投資思維，步伐往往早于市場的一致預期。整體來看，周海棟重視中長期行業景氣判斷，擅長周期和成長板塊的配置，積極挖掘未來處于景氣周期且具有明顯向上拐點的公司，且布局偏左側。

二、持倉分散：前十大重倉股僅占24.1%。

最近幾年周海棟的業績表現出色。但在公司的具體選擇上則沒有明顯偏好，2022年周海棟的主要持倉中既有價值股也有成長公司，而華商新趨勢優選靈活配置混合的前十大重倉股僅為總倉位的24.1%，持倉可謂分散。

在價值股上周海棟2022年主要選擇了赤峰黃金(行情600988,診股)、紫金礦業(行情601899,診股)和神火股份(行情000933,診股)，而在成長性上則較多配置了恒生電子(行情600570,診股)、中國軟件(行情600536,診股)和吉祥航空(行情603885,診股)。

周海棟曾在公開直播中說過："我們非常注重風險收益比，從一開始選擇標的時就會關注它的下行風險，會在相同風險收益比的情況下，選擇更多的品種以分散整體組合的風險。"

翻看他歷史戰績的話還是有不少周期股成績的：

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周海棟在2021年年報中判斷：“2022 年市場面臨較大的挑戰，穩增長方向面臨力度和持續性的疑問，成長方向由于估值較高，面臨貨幣環境變化的考驗。本基金仍將保持較高的周期及價值方向持倉，包括有色、煤炭、銀行等，為了兼顧組合穩定，成長方向也還有一定配置，主要是計算機、綠電運營等。”

現在回頭來看周海棟在2021年年報中判斷，現在看來也較為準確。喜歡周期的朋友不妨可以研究研究這位大佬。不過周海棟的公開言論并不多，我們并不足以足夠了解其“知行合一”的程度。今年周海棟的基金年報還沒出，等出了我們再來看看他的市場觀點。

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