受訪人士指出，一季度GDP同比增長4.8%，關鍵是要看第二季度全國疫情能否盡快得到抑制，從而讓經濟能延續第一季度的良好表現。建議投資者等到市場底逐步確定之后再進行投資，關注疫情好轉變化。

4月19日，A股三大指數集體收跌。截至收盤，上證指數跌0.05%，報3194.03點；深證成指跌0.50%，報11633.32點；創業板指跌1.38%，報2453.55點。

在疫情嚴峻、烏俄沖突、美聯儲加息等擾動下，A股年內持續下跌，尤其是半導體、軍工、新能源等科技類板塊跌幅靠前，但煤炭板塊強勢上漲。結合近期業績披露情況、降準預期落地及一季度GDP數據公布等新動態，如何理解市場情緒表現？對于投資者布局有何建議？

《國際金融報》記者采訪了數位市場分析人士，他們表示市場年內經歷了較大回調，近期技術形態上有一定反彈需要，但市場整體悲觀情緒明顯。業績整體向好，但疫情下對后期業績產生不自信情緒；降準幅度克制，不及市場預期；一季度GDP同比增長4.8%，關鍵是要看第二季度全國疫情能否盡快得到抑制，從而讓經濟能延續第一季度的良好表現。建議投資者等到市場底逐步確定之后再進行投資，關注疫情好轉變化。

板塊輪動分化

4月19日，A股上午弱勢震蕩，下午跌幅加大，好在尾盤略有回升，但最終三大指數全部收跌，滬指微跌0.05%報3194.03點，創業板指收跌1.38%報2453.55點。但個股漲多跌少，2685只個股收漲，73只個股漲停；1869只個股收跌，跌停股39只。

板塊漲跌互見，資金偏好存在差異，分歧分化明顯。煤炭、農林牧漁、石油石化板塊漲幅超過2%，其中煤炭板塊年內漲幅超過28%；而農林牧漁在近日反彈下，年內微漲。

截至當前，年內累計上漲的板塊除了“強勢逆市上漲”的煤炭，還有近日受到資金追捧的農林牧漁板塊；而房地產板塊年內漲幅超過6%，但其實整體抬頭力度一般，投資情緒并不是很高；銀行板塊近日表現低迷，年內漲幅收縮約1%。

美容護理板塊今日跌幅超過2%，年內跌幅超過17%；醫藥生物、建筑材料板塊年內均持續下跌，今日跌幅超過1%。降準不及市場預期，大金融個股沒有得到提振，今日非銀金融、銀行板塊收跌，在大盤不佳情況下，再受配股消息沖擊，東方證券(行情600958,診股)昨日跌停后今日再跌逾3%；而興業證券(行情601377,診股)也因配股消息“嚇跌”近8%，股價創年內新低；昨日“銀行茅”招商銀行(行情600036,診股)大跌超過7%沖上微博熱搜，今日仍跌近3%報42.1元/股。

昨日好不容易“略有回暖”的電子板塊今日跌近2%，12只相關個股跌幅超過4%，韋爾股份(行情603501,診股)跌去10個點，年內跌幅超過47%；龍頭個股立訊精密(行情002475,診股)今日跌幅超過3%，年內跌幅擴近41%。

2022年以來，A股持續下跌，尤其是科技類板塊出現超跌現象。31個申萬一級行業中，截至今日，22個板塊年內跌幅超過10%。電子板塊年內累計跌幅超過31%，市值超過千億元的7只個股年內跌幅最低的也超過17%，最高跌幅達47%；國防軍工年內跌幅超過28%，龍頭企業中航沈飛(行情600760,診股)年內跌幅超過20%；電力設備年內跌幅近26%，寧德時代(行情300750,診股)今日跌逾2%報440.26元/股，年內跌幅超過25%。

市場情緒謹慎

近期業績披露情況、降準預期落地及一季度GDP數據公布下，如何理解市場情緒表現？

融智投資基金經理胡泊告訴《國際金融報》記者，今年市場經歷了較大程度回調，近期技術形態上有一定反彈需要，年報、降準以及GDP這些重要信息可能都會對短期市場情緒產生一定的影響，但從目前盤面來看，整體市場熱情難以持續，熱點板塊持續性較差，所以市場整體的悲觀情緒較為濃厚。

安爵資產董事長劉巖在接受《國際金融報》記者采訪時表示，就業績面來看，近期上市公司年報披露進入收尾階段，市場觀望情緒抬頭。從己經發表年報的情況來看，絕大部分企業收入同比均實現增長，總體盈利情況良好。但與此同時，由于上下游成本需求錯配，多數公司出現了增收不增利的現象。特別是進入3月份以來，隨著疫情擴散的不確定性，也增加了人們對上市公司群體上半年業績的擔憂，可以看到整體市場情緒表現出相當低迷的狀態。

就降準而言，央行于4月15日宣布落地全面降準25個基點。劉巖認為，國家應該是基于增加金融機構長期穩定資金來源和降低金融機構資金成本，以及對沖疫情對經濟沖擊的考慮，但降準幅度略低于預期，再加上中美貨幣政策由于經濟周期錯位而出現了分化，進一步導致了中美利率的倒掛，也成為了制約中國貨幣政策進一步寬松的因素，所以市場反應不夠熱烈。

從一季度國民經濟情況來看，國家統計局在4月18日公布一季度GDP同比增長4.8%，環比增長1.3%。劉巖表示，在目前新冠疫情、烏俄沖突等內外復雜因素下，市場不確定性加大，第一季度國民經濟開局可以說是“出人意料”的好，也遠遠勝過預期。現在關鍵是要看第二季度全國疫情能否盡快得到抑制，從而讓經濟能延續第一季度的良好表現。

靜觀市場探底

各種利空因素下，一季度市場持續下跌，當前A股仍在筑底階段，資金對板塊喜好出現分歧，如何投資布局？

“在熱點難以持續以及市場不斷尋找市場底的過程中，整體做多情緒很容易受到較大的消磨和打擊，因此等到市場底逐步確定之后再進行投資可能是一個更好的選擇。”胡泊直言，具體投資策略上，一方面建議重點關注去年前期的熱門賽道股；另一方面等待傳統的醫藥消費板塊出現新的投資機會。

優美利投資總經理賀金龍向本報記者表示，在經歷了第一個季度的持續回調后，滬深兩市的估值在下跌中安全邊際逐步變大，在一季度經濟增速超預期的確定下，穩增長依舊是貫穿全年的主線，而分化延續的結構性機會已經在4月表現明顯。成長股有望在加息影響逐步落地過程中迎來反彈窗口，同時也應注意經濟數據和宏觀寬松面因子帶來的擾動和影響。

“目前A股主要是受擾于俄烏戰爭、美聯儲要加息縮表對抗通脹，以及國內疫情嚴峻等各種不確定性，整體表現相對低迷。但隨著國內疫情逐漸受控，后市走勢會逐漸明朗。”劉巖分析道，從中長期熱點的角度來看，首先是上海復工復產之后，汽車及零配件板塊會迎來較好的投資機會。其次受到供應鏈危機影響的農業及化肥板塊，在俄烏戰爭長期化的情況下，未來相當長的一段時間里都有確定性的機會。另外，新能源板塊是未來五到十年我國以及全世界都會重點發展的產業，是歷史性的機遇，而目前全球新能源產業的發展只是起步，近期由于資本市場的低迷而導致整個新能源板塊的調整，剛好提供了絕佳介入時機。

關鍵詞： A股縮量收跌，煤炭逆市做杠把子