近期市場持續探底，糾結的行情考驗著投資者的心態，不少人表示快扛不住了。但“市場底”的構筑往往不是一蹴而就的，不妨尊重趨勢，沿著大概率正確的方向去應對。定增策略或許是個值得關注的機會。

(資料圖片僅供參考)

這只定增基金今日起迎來開放期！

2023年8月24日起至2023年8月30日（含當日），華夏磐利一年定開正式開放。

定增投資是什么？為什么當下時點值得關注？

今年7月以來定增市場回顧

數量&規模相比去年大為好轉

定向增發，是指上市公司采用非公開方式，向特定對象發行股票的行為，它使得投資者可以按照市場價格的一定折扣參與上市公司股票投資，相比從二級市場買入，存在更高的安全邊際。

2022年定增市場度過了較為艱難的一年，今年情況開始發生變化。今年以來定增募集數量和規模都比2022年有一定的好轉。

截至7月31日，2023年7月上市定增項目34個，環比增加15個；7月合計募資505.38億元，環比上升163.62%，同比下降59.26%。

公募基金參與上市公司定增的熱情也在持續升溫，截至8月18日，今年以來共有51家基金公司參與上市公司定增投資，累計認購規模接近700億元。

從發行折扣率角度來看，過去一年市場總體折扣率情況略有退化，折扣空間有所收窄，目前大部分項目發行折扣率在10-15%范圍內。很多公司確實跌到了一個估值很低的位置，折扣稍微提高也是對公司募集積極性的一種保護。

從解禁收益來看，假設以解禁日收盤價賣出，當月解禁的24個競價項目中有占比58.33%的項目解禁絕對收益率為正，解禁絕對收益率均值為4.08%，跑贏同期滬深300指數漲幅約4.41pct。從2022年初統計至今，當月解禁項目平均收益率水平基本上持續跑贏滬深300，只有2023年3月表現略偏弱。

從行業層面看，銀行、基礎化工和電力及公用事業行業近半年的募資規模較高。

各行業完成發行的競價類定增項目募資規模統計

資料來源：Wind，中金公司研究部（注：截止于2023-07-22）

從項目儲備情況來看，目前已有預案尚未發行定增項目數量超過400個，未來項目供給有保障。在當前股票整體估值較為合理的位置布局優質定增項目，有望獲取市場向上的β收益和個股表現的α收益，投資機遇也更加值得關注。

基本面選股+定增策略

力爭獲取多元收益

受市場行情影響，過去一年情緒較為低迷，但也意味著更多優質項目的競爭不太激烈，可以以偏優質的價格獲得好項目。華夏磐利一年定開也較好的把握住了定增市場機遇。

在投資策略上，華夏磐利一年定開采用基本面選股、定性+定量分析相結合的股票投資策略，在運作過程中挖掘優質行業的潛力個股，同時關注參與項目的折扣情況，力爭從項目自身的α收益、以及折扣帶來的收益等多方面提供產品預期收益來源。

僅作示意，不代表實際收益。

數據顯示，華夏磐利A自2020年7月29日成立以來，截至2023年06月30日凈值增長率達到61.99%，同期業績比較基準為-5.98%，超額收益達67.97%，近一年凈值增長率達到5.20%（同期業績比較基準：-7.77%），為持有人創造了亮眼的超額回報。

數據來源：華夏基金，基金定期報告，截至2023/6/30。業績比較基準：中證800指數收益率*70%+上證國債指數收益率*30%?；鸬倪^往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。

該基金由華夏基金定增投研老將張城源先生管理，他擁有13年證券從業經歷，其中超6年公募管理經驗。

基金經理 張城源

中國人民大學法學碩士。2009年7月加入華夏基金，曾任投資研究部研究員、基金經理助理、投資研究部總經理助理等。

張城源先生曾負責公用事業及環保行業研究，2011年以來，長期從事中小盤及定向增發等各類策略研究，具有豐富的定增市場投資研究經驗，旗下在管定增策略基金均取得了亮眼的超額回報，上半年平均超額收益超過7%。

業績數據來源：華夏基金，基金定期報告，截至2023.6.30。基金的過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。

經過過去2年調整，絕大部分行業目前估值水平合理，華夏磐利將積極把握增發預案發布、股價低于定增底價、股價低于定增價等二級市場的定增相關事件驅動策略尋求投資機會。同時一年定期幫你管住手，不必過分憂慮于市場短期調整。

2023年8月24日起至2023年8月30日，華夏磐利正式開放申贖哦~

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注：基金的過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證；基金評價結果并不是對未來表現的預測，也不應視作投資基金的建議。管理經驗、在管公募基金規模源自華夏基金，截止2023.06.30。產品業績來源華夏基金，基金定期報告，截至2023.06.30。

產品分類為銀河證券分類，張城源在管全部產品（不含成立六個月以內產品，截止2023.06.30）情況如下：

華夏磐利一年A-定期開放式偏股型基金（A類），成立于2020-07-29，張城源自2020-07-29開始管理，業績比較基準：中證800指數收益率*70%+上證國債指數收益率*30%；2020-2022年度產品業績與同期業績比較基準收益率分別為8.42%/7.67%、67.90%/1.01%、-14.33%/-14.19%。

華夏磐銳一年定開A-定期開放式偏股型基金（A類），成立于2020-12-22，張城源自2020-12-22開始管理，業績比較基準：中證800指數收益率*70%+中債綜合指數收益率*30%；2021-2022年度凈值增長率與業績比較基準增長率分別為29.61%/2.18%、-15.24%/-14.97%。

華夏磐益一年定開-定期開放式偏股型基金（A類），成立于2021-01-26，張城源自2021-01-26開始管理，業績比較基準：中證800指數收益率*60%+中債綜合指數收益率*30%+中證港股通綜合指數收益率*10%；2021-2022年度凈值增長率與業績比較基準增長率分別為33.0%/-6.27%、-22.28%/-13.71%。

華夏磐泰A-偏債型基金（A類），華夏磐泰A(LOF)的前身華夏磐泰一年定開LOF成立于2016-12-26，張城源自2016-12-26開始管理，2018年7月17日產品轉型為華夏磐泰混合LOF，業績比較基準：中證800指數收益率*60%+中債綜合指數收益率*30%+中證港股通綜合指數收益率*10%；轉型以來，2018-2022年度產品業績與同期業績比較基準收益率分別為-3.66%/-2.36%、7.81%/13.45%、14.71%/10.83%、13.05%/1.67%、0.16%/-4.30%。

華夏磐潤兩年定開A-定期開放式偏股型基金（A類），成立于2022-8-24，張城源自2022-8-24開始管理，業績比較基準：中證800指數收益率*60%+中債綜合指數收益率*30%+中證港股通綜合指數收益率*10%；截止2023-06-30產品成立以來凈值增長率與業績比較基準增長率分別為5.95%/-4.02%。

華夏新錦繡A-靈活配置型基金(基準股票比例30%-60%)(A類)，成立于2016-08-24，張城源自2021-2-22開始管理，其中2021-2-22至2021-05-26與李俊共同管理，業績比較基準：滬深300指數收益率*50%+上證國債指數收益率*50%，2018-2022年度凈值增長率與業績比較基準增長率分別為-24.23%/-10.68%、43.29%/19.73%、28.61%/15.58%、8.29%/-0.18%、5.65%/-9.43%。

A類基金認購時一次性收取認/申購費，無銷售服務費；C類無認/申購費，但收取銷售服務費。二者因費用收取、成立時間不同等，長期業績表現可能存在較大差異，具體請詳閱產品定期報告?；鸬倪^往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成對本基金業績表現的保證。

風險提示：1、華夏磐利為混合型基金，其長期平均風險與預期收益高于債券基金、貨幣基金，低于股票基金，屬于中風險(R3)品種，具體風險評級結果以基金管理人和銷售機構提供的評級結果為準。2、華夏磐利以一年定期開放方式運作，采取在封閉期內封閉運作、封閉期與封閉期之間定期開放的運作方式。本基金在封閉期內不辦理申購與贖回業務（紅利再投資除外）。在每個封閉期內，基金份額持有人面臨不能贖回基金份額的風險。若基金份額持有人錯過某一開放期而未能贖回，其份額需至下一開放期方可贖回。本基金投資定增股票需要鎖定六個月，可能存在鎖定期內無法及時調整組合、鎖定期結束后無法立刻賣出股票的風險。3、本基金股票投資策略包括定向增發投資策略，定向增發股票投資價格可能不同于股票二級市場交易價格，可能會產生一定的折價或溢價。4、本基金可投資于資產支持證券，可能面臨的風險包括流動性風險、證券提前贖回風險、再投資風險和SPV違約風險等。具體內容詳見本招募說明書“風險揭示”章節。5、基金管理人可依據市場實際情況和風險控制的要求，來調整實際定增倉位比例。6、華夏磐利可投資港股通標的股票，需承擔港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。可投資港股通標的的基金可根據投資策略需要或不同配置地市場環境的變化，選擇將部分基金資產投資于港股或選擇不將基金資產投資于港股，基金資產并非必然投資港股。7、投資者在投資本基金之前，請仔細閱讀本基金的《基金合同》、《招募說明書》和《產品資料概要》等基金法律文件，充分認識本基金的風險收益特征和產品特性，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策，獨立承擔投資風險。8、已完成的定增參與項目業績不代表基金產品業績?；鸸芾砣瞬槐ＷC本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成對本基金業績表現的保證。9.基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負”原則，在投資者做出投資決策后，基金運營狀況、基金份額上市交易價格波動與基金凈值變化引致的投資風險，由投資者自行負責。10.中國證監會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實質性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風險。11.本產品由華夏基金發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。12.本資料不作為任何法律文件，觀點僅供參考，資料中的所有信息或所表達意見不構成投資、法律、會計或稅務的最終操作建議，我公司不就資料中的內容對最終操作建議做出任何擔保。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本資料中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。市場有風險，投資需謹慎。

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