日前，銀行業理財登記托管中心發布《中國銀行業理財市場半年報告(2022年上)》(下稱“報告”)顯示，今年上半年，銀行理財行業整體呈現穩中向好態勢。其中，凈值型產品存續規模及占比持續提升，截至2022年6月底，凈值型產品存續規模為27.72萬億元，同比增加35.95%;占銀行理財產品總規模的95.09%，較年初增加2.13個百分點，同比增加16.06個百分點。而銀行理財公司專業化格局日益凸顯，截至2022年6月底，銀行理財公司的理財產品存續規模占全市場的比例達到65.66%，銀行理財公司日益成為理財市場的中堅力量。

理財市場頭部機構占比明顯

上半年，資管新規全面施行，銀行理財業務轉型持續深化，銀行理財行業迎來新的挑戰與機遇。在全面凈值化初期(一季度)，受市場震蕩影響，銀行理財產品頻現下跌現象，銀行理財公司面臨較大贖回壓力，理財產品存續規模和發行量均有所下降。但二季度以來，隨著資金面進一步寬松，債市回暖，銀行理財市場亦逐漸向好，凈值大幅回升，固收類產品收益率回升。

從新發產品數量來看，理財產品月度發行量整體穩定，季節性因素突出。據普益標準統計，1月~6月，全市場月均發行理財產品數量為2807只，單月產品發行數量穩定在2100只以上。此外，銀行理財產品發行有明顯的季節性特征，1月和季度末的3月、6月的產品發行量出現峰值，均為3000只左右。

從產品存續規模來看，理財產品規模穩步增長，頭部效應明顯。《報告》顯示，截至上半年，凈值型理財產品存續規模27.72萬億元，同比增長35.95%，保持穩步增長態勢。同時，理財市場集中度明顯，據上市銀行半年報披露信息，招銀理財、工銀理財、農銀理財、中郵理財4家機構合計占據理財產品規模的20%份額。

從創新產品來看，養老理財產品運作穩健，步入常態化發行階段。2022年，隨著養老理財試點機構和范圍進一步擴大，養老理財產品發行加速，以常態化供給滿足客戶需求。其中，工銀理財的養老產品業績領先同業，截至8月下旬，工銀理財共發行10只養老理財產品，存續期養老理財產品成立以來平均收益率達4.15%，最大回撤僅34基點，市場反響良好。

投資者偏好風險低收益穩健產品

從產品類型方面看，固收類產品占據主體，低波動、低風險、收益穩健的產品更受投資者青睞。受多重因素影響，投資者對風險低、收益穩健資產的配置意愿進一步提高。《報告》顯示，截至6月底，持有理財產品的個人投資者中，數量最多的是穩健型投資者，占比為35.51%;中等風險以上偏好的投資者占比下降。固收類產品作為銀行傳統優勢領域，產品運作趨于成熟，風險和收益較為平衡，達基率(達到基本比較標準收益率的比例)表現較好。

產品達基率作為衡量銀行理財公司投研能力和凈值化管理能力的重要指標，體現了銀行理財公司的綜合實力。今年以來，作為頭部機構，工銀理財的固收二級風險產品到期達基產品145只，達基率穩定在95%，高出同業同類產品兩倍以上，穩居市場前列。收益率方面，理財產品加權平均收益率跑贏存款利率，頭部機構占據兌付榜單前列。據《報告》，上半年，理財公司累計為投資者創造收益2069億元，同比增長1.65倍。6月份，理財產品加權平均收益率為3.61%，同比增加9基點，高出2年期存款利率1.55個百分點，高出5年期存款利率86基點。在實現較高收益率和超額收益方面，頭部機構較具優勢。

中長期產品的占比進一步上升

在銀行理財產品的投資期限方面，中長期產品的占比進一步上升。在凈值型產品投資運作難度較高的背景下，銀行理財公司傾向通過引導投資者長期持有產品以平滑產品凈值波動，使投資者享有長期穩定的收益。

《報告》顯示，截至6月底，銀行理財產品中，1年期以上的封閉式產品存續余額占全部封閉式產品的比例為71.15%，同比上升23個百分點。

(記者 梁海祥)

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