武漢又要贏麻了。

成立不到6年，高端光芯片廠商云嶺光電，要沖擊IPO了。

(資料圖)

近日，證監會披露了關于武漢云嶺光電股份有限公司，首次公開發行股票并上市輔導備案報告。根據報告顯示，9月21日，云嶺光電與海通證券簽署了上市輔導協議。

云嶺光電成立于2018年，是國內高端光芯片研發商。目前已經能夠生產2.5G、10G、25G全系列激光器和探測器光芯片及封裝產品。是我國光芯片賽道國產替代的重要力量。

值得一提的是，云嶺光電由上市公司華工科技發起成立。華工科技原為華中科技大學的校辦企業，2021年完成校企分離。可以說，云嶺光電和華工科技是武漢光電信息產業上的兩張名片，從這兩家企業的發展脈絡，也可一窺武漢光電產業發展的勃勃雄心。

云嶺光電是誰：高端光芯片研發商

要了解云嶺光電，我們得從武漢上市公司華工科技說起。

華工科技成立于1999年，原是華中科技大學的校辦企業，其主營業務是以激光加工技術為支撐的智能制造裝備，和以信息通信技術為支撐的光聯接、無線聯接業務。2000年，華工科技成功在深交所上市，被譽為“中國激光第一股”。

2021年3月，華工科技完成校企分離改制，實控人從華中科技大學變為武漢國資委。經過20多年的發展，華工科技旗下已經擁有華工激光、華工正源、華工高理、華工圖像、華工賽百、華工投資等多子公司。是武漢光電信息產業領域的龍頭企業之一。

云嶺光電正是華工科技在2017年底發起成立的，專注于光芯片研發和生產的企業。

在發起成立云嶺光電之前，華工科技已經是國內重要的光模塊生產商。自2005年開始，華工科技便向華為等公司供應中低端光模塊產品。為了鞏固自身在光模塊領域的實力，同時向中高端產品沖擊，華工科技逐漸向產業鏈上下游領域延伸。

這其中，向上游打造中高端光芯片就是當務之急。

何為光芯片？簡單來說，就是承擔電光信號轉換功能的芯片。光通信以光信號為信息載體，以光纖作為傳輸介質，通過電光轉換，完成信息的傳輸。而在這一過程中，發射端將電信號轉成光信號，通過光纖傳遞到接收端，光信號再轉為電信號，才能被智能設備“讀懂”。而實現電、光之間轉換的，就是光芯片。

可見，光芯片是光通信產業鏈中的核心原件，它直接決定了光通信系統的傳輸效率和可靠性。而且在高端光模塊中，光芯片成本占50%以上，在產業鏈中價值巨大。

過去我國的光芯片產業一直在低端徘徊。據此前媒體報道，2.5Gb/s及以下速率光芯片國產化率超過80%，但10Gb/s國產化率不足30%，25Gb/s及以上速率光芯片更處于被“卡脖子”狀態，國產化率不到5%。

所以華工科技發起成立云嶺光電，推動公司瞄準25Gb/s及以上的中高端光芯片進行全流程自主研發，而且為了扶持其發展，還將旗下子公司華工正源的完整芯片生產部門及專有技術剝離注入云嶺光電，這才讓云嶺光電能夠在短時間內實現技術和產品突破。

2018年3月，云嶺光電25G產品獲得了華為首批認證；2019年9月，云嶺光電攜全系列產品參加了第21屆中國國際光電博覽會（CIOE 2019），展示了100G光模塊需要的25G光芯片。

到2022年，云嶺光電是國內少數具備垂直集成完整生產線（IDM）的光芯片研發制造商，已實現供應鏈、成本、質量自主可控，其產品包括 2.5G/10G/25G 全系列光通信芯片及封裝類產品，而且實現了產業鏈國產化。

目前，云嶺光電年產光芯片7500萬顆、TO（Transistor Outline，晶體管封裝為光器件單元）7200萬只，在今年武漢光博會上，云嶺光電還發布了更高端的56G EML芯片，同時還有光模塊用的TIA電芯片。

那么如果順利上市，云嶺光電的價值幾何呢？

云嶺光電尚未對外公布最新的經營數據。，不過，有一些外圍信息可供參考。據ICC的研究報告顯示，2021年10G光芯片國內廠商中，云嶺光電市占比6%，排在源杰科技、住友電工兩家企業之后，與中電13所、中科光芯市占率相當。

華工科技此前披露了云嶺光電2020年和2021年的部分經營數據：2020年云嶺光電實現營收1.04億元，凈虧損2536萬元，2021年上半年營收4845萬元，凈虧損280萬元。

可作為參考的是，華工科技在2021年進行了一次股權轉讓，以不低于1.2億元的掛牌價格出售了云嶺光電8.2%股權。如此計算，當時的估值應為14.63億元左右。不過，隨著近兩年的大力發展，當下云嶺光電的估值和經營數據應該已經遠遠超過了以上數據。特別是2022年，云嶺光電又完成了B輪融資，估值應該有較大增長。

另外，從技術實力而言，云嶺光電在行業內也不容小覷。華工科技在今年4月18日業績說明會上表示：云嶺光電的光芯片已迭代至56G、112G，技術水平國內領先。

還有一點值得注意，云嶺光電是國內為數不多，能夠生產電芯片的企業，相比于光芯片，電芯片技術要求更高，投資更大，研發和生產周期更長，目前，10Gb/s及以下速率的電芯片產品國內只有少數供應商涉足，25Gb/s產品上還處在送樣階段，基本依賴進口。

“世界光谷”打造萬億光電產業群

云嶺光電先后完成了4輪融資，據天眼查顯示吸引了華工投資、極目成長、長安私人資本、啟宸資本、蘇高新金控、國投創合、拓金資本等一批機構注資。

這里著重介紹一下華工科技旗下的投資平臺“華工投資”。正如前文上所述，云嶺光電的成立與華工科技密不可分，而華工科技的大部分投資都是依靠華工投資來完成的。

2011年，華工科技就成立了CVC平臺華工投資，主要面向光電子和智能制造賽道進行投資布局。2021年，華工投資設立華工瑞源基金，重點在半導體、新能源、新材料等領域進行投資布局。

今年7月，華工投資和華工瑞源還發起設立長江華工科技激光高端裝備及智能制造產業發展基金（長江華工基金），總規模5億元。主要面向高端裝備制造、新能源、新材料、汽車電子、半導體行業，重點關注激光、光電子、ICT、芯片等上下游投資機會。此外，華工投資還對武漢長飛產業基金等機構進行了出資。

據天眼查顯示，華工投資公開投資事件共有42起，2022年投資了9家公司，今年則出手6次，分別投資了鋰電池管理芯片研發商邁巨微電子、高精度工業X-Ray在線檢測設備商工源三仟、鋰電池材料商大道新材料、顯示噴印制造設備商國創科、三維激光掃描技術提供商象印科技、微波陶瓷材料國華料科。

而且這42起投資事件中，有近一半投資了武漢本土科創企業。由此可見，華工投資是武漢活躍的產業投資方。

華工投資活躍當然也與武漢本地的創投生態密不可分。

僅以光電產業為例，云嶺光電和華工科技分別代表了武漢的光電產業新舊傳承的兩張名片，但武漢的光電產業遠不止于此。

如果從1976年3月武漢郵電科學院研發出我國第一根石英光纖算起，武漢的光電領域的研究已經有近50年歷史。如果從2000年，湖北省做出建設“武漢·中國光谷”的決策算起，也有23年的產業發展歷史。

在這20余年中，武漢光電產業逐漸發展5000億的支柱性產業。而根據湖北官方公布的數據，2022年湖北光電器件已經占全國市場份額的65%，激光設備占全國市場份額的50%；僅光谷光電器件國內市場占有率達到40%，國際市場占有率達到12%，光線光纖占到全球市場份額的25%。足見其光電產業實力之強。

而且根據今年9月，湖北印發的《加快“世界光谷”建設行動計劃》，提出到2025年，光谷地區生產總值要達到5000億元，光電子信息產業規模達到7000億元，帶動武鄂黃光電子信息產業規模突破1萬億元。

與此同時，湖北省及武漢市還成立了不少產業引導基金，來推動本地企業發展。今年就設立或落地了100億元的湖北省楚天鳳鳴科創天使基金、100億元規模的光谷獨角獸企業發展基金，200億規模的武漢新城基金……主要投向光電信息、集成電路、高端制造等產業。

想必未來荊楚之地，將會沖出更多光電信息產業鏈的優秀企業。

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