樹蘭醫療定位于“社會辦醫療集團”，業務主要包括健康醫療服務、醫院管理服務和平臺服務三大板塊。

浙江即將誕生一個醫療IPO。

日前，醫療集團樹蘭醫療管理股份有限公司（簡稱“樹蘭醫療”）遞交了上市申請，公司計劃在港股上市。

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頗具看點的是，樹蘭醫療身后是一對院士夫妻——鄭樹森和李蘭娟。

早期，樹蘭醫療一直由李蘭娟擔任董事長，直到2020年12月，李蘭娟卸任董事長，把公司交給其兒子鄭杰。

或許是出于對院士的看好，資本對于樹蘭醫療相當青睞。自成立至今，樹蘭醫療共完成了5輪融資，投資方包括紅杉資本中國、毅達資本等知名機構。

這并非個例。目前我國資本市場上，“院士概念”的公司熱度不減——

施一公院士創辦的諾誠健華實現了“A+H”股上市；潘建偉院士成立的國盾量子，正式登陸科創板；陸道培院士創立的陸道培醫療集團，也向港交所發起沖擊……

紅杉、啟明曾投資，估值80個億

樹蘭醫療的故事，要從一對院士夫妻說起。

鄭樹森是國內知名的肝膽外科、肝移植專家，曾擔任浙江大學醫學院附屬第一醫院院長；李蘭娟是傳染病學科專家，曾在浙江醫科大學附屬第一醫院任職。

二人都是中國工程院院士，也都曾在浙江大學醫學院擔任教授，如今均已年過70歲。

時間回到2010年前后，當時醫生集團概念的火熱，帶動了一波較大規模的醫生辦醫潮。

2013年，鄭樹森、李蘭娟夫妻在浙江杭州，共同創辦樹蘭醫療。樹蘭醫療成立后，李蘭娟院士曾長期擔任公司董事長，鄭樹森院士擔任董事。

直到2020年年底，樹蘭醫療完成股份制改造后，李蘭娟退休，公司董事長由其兒子鄭杰擔任。最新的招股書顯示，鄭樹森、李蘭娟夫妻二人，已經不在樹蘭醫療的九位董事之列。

做學問做到院士，做生意做到即將上市，鄭樹森、李蘭娟夫妻無疑是成功的，樹蘭醫療被市場解讀為“院士辦醫”的嘗試，資本市場也對院士的創業項目鐘愛有加。

翻看樹蘭醫療投資方名單，陣容相當豪華。

成立以來，樹蘭醫療的投資者包括紅杉中國、國壽股權投資、遠海明華、普華資本、人保資本、銀河源匯、奇思資產、雋賜投資、海高控股、毅達資本、瑞力投資、遠創投資、瑞健資本、蘇州啟元等，合計融資超8億元。

2021年3月，樹蘭醫療完成了2億元的D輪融資，這也是上市前的最后一輪融資，本輪融資后公司的估值來到了80億元。

來源：樹蘭醫療招股書

招股書顯示，樹蘭醫療在上市前的股東架構中，鄭杰、鄭俊通過樹蘭投資，持股46.91%；鄭俊直接持股0.48%；鄭俊不僅長期擔任樹蘭醫療的董事，還出現在樹蘭醫療的多位股東的股東名單里，據外界猜測，鄭俊或是鄭杰的兄弟。

此外，新加坡GIC通過Cliff Investment持股13.93%；中國人壽通過國壽大健康基金持股4.75%；毅達基金通過江蘇毅達、人才基金分別持股2.87%、0.53%；啟明融信持股2.21%；紅杉瀚辰持股2.19%。

來源：樹蘭醫療招股書

年營收近18億，七成來自健康醫療服務

招股書中，樹蘭醫療給自身定位于“社會辦醫療集團”，業務主要包括健康醫療服務、醫院管理服務和平臺服務三大板塊。

其中，健康醫療服務是指在自營醫院提供的服務，包括多學科的診斷、治療和康復服務。

醫院管理服務是助力合作醫院的多學科建設和綜合實力提升；平臺服務則包含數字醫療平臺服務、醫療檢驗服務、臨床試驗服務及供應鏈服務。

2015年，樹蘭醫療開始旗艦醫院樹蘭（杭州）醫院的運營。2021年及2022年，樹蘭醫療分別開始樹蘭（安吉）醫院和樹蘭（衢州）醫院的運營。

截至2023年3月31日，樹蘭醫療已擁有及運營三家社會辦綜合醫療機構。運營這三家醫院的成效，也反應在了財務上。

公司2020-2022年的收入分別為16.18億元、15.48億元、17.78億元；2020年，公司錄得年內利潤6410萬元，而于2021年及2022年，分別錄得年內虧損8230萬元及1.109億元。對于產生的虧損，樹蘭醫療表示這主要是由于擴展醫院網絡而建設及成立樹蘭（安吉）醫院及樹蘭（衢州）醫院。

2020-2022年，樹蘭醫療的健康醫療服務產生的收入分別占總收入的75.3%、71.7%、72.9%，貢獻了總收入的大部分。

來源：樹蘭醫療招股書

樹蘭醫療在招股書中表示，于過往業績期，公司大部分收入來自樹蘭（杭州）醫院。于2020年、2021年及2022年，樹蘭（杭州）醫院所得收入分別占同期總收入的74.0%、68.3%、59.7%。

截至2023年3月31日，公司在樹蘭（杭州）醫院已建立46個臨床專科及13個醫技科室。不過樹蘭醫療也坦言，若樹蘭（杭州）醫院發生任何業務中斷，均可能對公司的業務、經營業績及前景造成不利影響。

公開投資十余家企業和兩支基金

融資的同時，樹蘭醫療還通過投資手段，積極布局醫療健康賽道。

在醫療健康行業中，投資講究“厚坡長雪”，借助對外投資拓展公司本身業務、布局新產品的例子屢見不鮮。

鄭杰曾公開提到，“在投資板塊，我們扮演投資人的角色，積極投資一些圍繞生命科技領域的創新公司和產品。”

據悉，樹蘭俊杰資本是樹蘭醫療對外開展投資合作的法人主體，創辦于2015年，旗下管理有樹蘭醫療產業基金和樹蘭俊杰醫學成長基金，在基因檢測、基因編輯、細胞治療、微生態、DNA合成、腫瘤精準治療、醫學人工智能、新型醫用材料、特種醫療設備等領域進行投資。

據樹蘭俊杰資本的官網介紹，創始人團隊共有四人，其中鄭杰為樹蘭俊杰資本董事長、管理合伙人。樹蘭俊杰資本設立至今，累計投資孵化項目估值已超過百億。

早在2015年前后，樹蘭醫療就發起了“樹蘭醫療產業基金”，募集資金50億參與地方公立醫院混改；此后，樹蘭醫療又成立“俊杰醫學成長基金”，專注于醫療科技、醫藥器械、生物技術等領域的風險投資，一期基金規模為2億元人民幣。

截至目前，樹蘭醫療公開對外投資了十多家企業，包括惠醫醫療、脈興醫療、圣貝拉、宸安生物、火石創造等，融資輪次主要集中在早期，多為A輪、B輪，涵蓋基因編輯、母嬰、醫療大數據、腫瘤診療等領域。

值得一提的是，與樹蘭醫療合作的機構則多為國內一線的風險投資機構，其包括紅杉資本中國、火山石資本、普華資本、真格基金、北極光創投、創世伙伴CCV等知名基金。

此外，天眼查數據顯示，樹蘭醫療還對外投資了兩支基金——杭州璿石投資合伙企業（有限合伙），金華物產中大醫療健康投資有限公司。

樹蘭醫療CEO鄭杰表示，醫療行業有其特定的投資屬性。“希望在深耕醫療領域的同時，能夠更多從一個生態體系的角度去參與、去賦能整體行業的發展。”相信圍繞公司的整體發展戰略，樹蘭醫療將會通過投資實現資本回報，從而打造一個更加完善的創業生態圈。

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