今日，A股銀行股近乎全線下跌收盤，但板塊整體跌幅不大，收跌0.77%。

消息面上，近日，有關(guān)高盛下調(diào)國內(nèi)銀行個(gè)股評級的“小作文”在市場上廣泛流傳。高盛“看空”國內(nèi)銀行股？今日，高盛就此對媒體也作出回應(yīng)，進(jìn)行了否認(rèn)。

對于銀行，內(nèi)資券商銀行業(yè)分析師認(rèn)為下半年銀行基本面有望企穩(wěn)，不良風(fēng)險(xiǎn)總體可控，估值性價(jià)比突出，預(yù)計(jì)進(jìn)一步吸引長線資金布局，看好銀行股下半年投資機(jī)會。

(資料圖)

A股銀行股近乎全線下跌 高盛回應(yīng)百頁研報(bào)

今日，42只A銀行股除蘭州銀行平盤收盤外，其他銀行股悉數(shù)下跌收盤。截至收盤，浙商銀行、蘇州銀行、招商銀行等11只銀行股跌超1%。板塊整體較上一交易日下跌幅度增大，不過，截至收盤，銀行板塊下跌幅度未超過1%，為0.77%。

消息面上，近日，有關(guān)高盛下調(diào)國內(nèi)銀行個(gè)股評級的“小作文”在市場上廣泛流傳。高盛“唱空”國內(nèi)銀行股？7月6日，高盛對媒體回應(yīng)稱，這一消息不實(shí)。

高盛表示，《測試“不可能的三位一體”》的報(bào)告從三個(gè)角度分析了對當(dāng)前國內(nèi)銀行股的看法，涉及評級的有12家銀行，覆蓋范圍僅為當(dāng)前A股42家上市銀行中的三成，且集中在國有大行和部分股份制銀行之中。

“市場對于研報(bào)的部分觀點(diǎn)存在一定的誤解。高盛并沒有假設(shè)地方政府債務(wù)違約，相反，高盛認(rèn)為地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控。這一事件對銀行利潤會有影響，但對各家影響不一。”高盛相關(guān)人士對媒體表示。

據(jù)了解，《測試“不可能的三位一體”》的報(bào)告超過百頁。三個(gè)研究主題分別為涉及銀行資產(chǎn)負(fù)債表上的地方政府債務(wù)敞口，包括規(guī)模、組合和分布；地方政府債的利潤損失而導(dǎo)致的銀行盈利風(fēng)險(xiǎn)；評估地方政府債風(fēng)險(xiǎn)因素對不同銀行帶來的差異化影響。

基本面拐點(diǎn)在即 下半年有望企穩(wěn)

在內(nèi)資券商看來，上市銀行基本面拐點(diǎn)在即，看好銀行未來表現(xiàn)，且預(yù)計(jì)上半年國有大行業(yè)績表現(xiàn)將較為突出。

萬聯(lián)證券銀行業(yè)分析師郭懿認(rèn)為，在擴(kuò)大內(nèi)需穩(wěn)增長的政策推動(dòng)下，預(yù)計(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇格局，銀行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量或整體保持穩(wěn)健。盈利方面，行業(yè)整體處于業(yè)績觸底階段，下半年隨著零售信貸需求的逐步恢復(fù)，零售信貸占比高的銀行凈息差或有望邊際企穩(wěn)，疊加規(guī)模擴(kuò)張支撐，仍將保持較高的業(yè)績增速。

國聯(lián)證券銀行業(yè)分析師劉雨辰認(rèn)為，穩(wěn)增長政策逐步出臺，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢愈發(fā)明朗。6月29日國常會審議通過《關(guān)于促進(jìn)家居消費(fèi)的若干措施》，并要求打好政策組合拳，進(jìn)一步增強(qiáng)居民消費(fèi)意愿。后續(xù)隨著消費(fèi)回暖與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，銀行資產(chǎn)質(zhì)量壓力也將得到緩解。上市銀行基本面拐點(diǎn)在即，看好銀行未來表現(xiàn)。

劉雨辰預(yù)計(jì)，上市銀行2023年上半年歸母凈利潤同比增速預(yù)計(jì)為3.63%，較2023年一季度提升1.65PCT。業(yè)績觸底回升，主要系負(fù)債端成本改善、其他非息收入持續(xù)改善等推動(dòng)。分銀行類型來看，國有大行表現(xiàn)最為突出，2023年上半年國有大行歸母凈利潤同比增速預(yù)計(jì)為2.89%，較2023年一季度提升2.09PCT。增速提升幅度在各類銀行中位居首位。

銀河證券銀行業(yè)分析師認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)處于弱復(fù)蘇狀態(tài)，政策層面繼續(xù)發(fā)力穩(wěn)增長、擴(kuò)內(nèi)需，銀行經(jīng)營環(huán)境面臨改善，信貸投放節(jié)奏趨向常態(tài)化，零售端需求尚有改進(jìn)空間，重定價(jià)影響預(yù)計(jì)于二季度加速出清。認(rèn)為下半年銀行基本面有望企穩(wěn)，不良風(fēng)險(xiǎn)總體可控，估值性價(jià)比突出，進(jìn)一步吸引長線資金布局，繼續(xù)看好銀行板塊投資機(jī)會。

看好下半年銀行股行情 預(yù)計(jì)高股息大行重估仍會演繹

對于銀行股下半年，基于銀行業(yè)績拐點(diǎn)已經(jīng)確立；真實(shí)資產(chǎn)質(zhì)量好于市場預(yù)期；倉位和估值均處于歷史底部等因素，銀行業(yè)券商分析師普遍看多下半年銀行板塊行情。

國信證券銀行業(yè)分析師認(rèn)為，當(dāng)前銀行基本面雖然繼續(xù)承壓，但目前銀行板塊估值處于歷史低位，低估值反映了市場的悲觀預(yù)期，維持行業(yè)“超配”評級。建議關(guān)注估值仍然存在修復(fù)空間的大行。

國泰君安分析師認(rèn)為，市場給銀行股低估值，核心原因是對資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)憂。但一方面，銀行的新不良生成低于市場臆測，資產(chǎn)質(zhì)量波動(dòng)與經(jīng)濟(jì)周期的相關(guān)性在弱化，多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)已充分暴露；另一方面，銀行近年來大規(guī)模處置不良，存量包袱持續(xù)出清。目前銀行資產(chǎn)質(zhì)量改善正呈現(xiàn)出“由點(diǎn)到面”的趨勢，更加真實(shí)干凈的資產(chǎn)負(fù)債表理應(yīng)得到價(jià)值重估。

個(gè)股選擇上，郭懿認(rèn)為經(jīng)濟(jì)預(yù)期回暖，資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)健，板塊業(yè)績筑底階段，部分低估值高股息的個(gè)股市場表現(xiàn)或持續(xù)占優(yōu)。而在零售信貸逐步回暖后，部分零售業(yè)務(wù)占比高的銀行，凈息差有望邊際企穩(wěn)，疊加規(guī)模擴(kuò)張的支撐，營收端保持穩(wěn)定高增。

廣發(fā)證券倪軍團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，隨著市場流動(dòng)季節(jié)性緊張結(jié)束，3季度銀行將進(jìn)入跟隨市場上漲的強(qiáng)絕對收益階段。板塊輪動(dòng)上漲，高股息大行重估仍會演繹，中長期仍將回到類似2016-2017年的藍(lán)籌慢牛行情。股份行或?qū)⒅噩F(xiàn)年初“復(fù)蘇交易”。3季度后其他非息收入同比高基數(shù)回落，股份行重估打開估值上限，優(yōu)質(zhì)區(qū)域行可能會在三季報(bào)后跑出超額收益。

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