近日珠寶黃金加工銷售品牌“周六福”再次向深交所更新招股書，擬上市主板。此前，周六福曾在2023年3月、2022年7月、2020年9月和2019年5月和12月分別向深交所遞交過招股書。

資料顯示，周六福成立于2004年，主要運營“周六福”珠寶品牌；實控人為李偉柱、李偉蓬兄弟，兩人合計持有周六福94.11%股份。

(資料圖)

相較于行業內老鳳祥、周大福、周生生、六福珠寶、周大生等創立于上世紀的黃金珠寶品牌，周六福更為“年輕”。

從產品及經營模式而言，與其他珠寶首飾品牌差別不大，主要包含兩大板塊：其一公司業務涉及珠寶首飾研發設計、生產加工、連鎖銷售、品牌運營；其二公司通過向加盟商收取特許經營費、品牌使用費。

消費者不愛鉆石愛黃金

近些年來，我國居民收入及消費水平穩步提升，珠寶首飾作為貴金屬消費需求也持續增加，在具體消費品類上卻有了十分明顯的傾向轉變。

周六福營收結構顯示，近幾年，公司鉆石鑲嵌業務顯著下降，黃金銷售穩步提升。2020年鉆石鑲嵌產品收入9.95億元，占比可達49.73%；至2022年，鉆石鑲嵌收入滑落至5.1億元，占比僅為16.64%。

越來越慘淡的鉆石銷售業務，一方面來自于周六福不再強制要求加盟商將鉆石加工委托給總部工廠集中處理，另一方面來自于不少消費者出于保值考慮，大多數優先考慮黃金，而不再熱衷購買鉆石。

據中寶協統計，2022年，我國鉆石產品市場規模約為820億元，同比下降18%。據CNBC報道，2023年毛坯鉆石價格指數已下跌6.5%，較2022年2月的歷史高點跌去18%。

同類公司中，鉆石鑲嵌產品銷售占比較多的迪阿股份、周大生、曼卡龍也出現了不同程度的下降，2022年鑲嵌首飾收入分別同比下降20.56%、41.69%和13.03%。

這導致了周六福近些年電商模式、自營店模式的終端銷售中，也呈現出鉆石鑲嵌產品承壓的情況。

2022年4月，周六福主動關閉了公司自有鉆石加工廠，全部轉為委托外協加工鑲嵌鉆石。據悉，該自有工廠承擔了公司部分自主研發產品的職責。

自營工廠的關閉也使得周六福本就偏低的研發費用有所下滑。新消費日報發現，2020年至2022年，周六福研發費用分別為402.27萬元、984.43萬元和946.24萬元，占總營收比例分別為0.19%、0.35%和0.3%。

不過對比而言，老鳳祥、中國黃金、曼卡龍等珠寶首飾品牌2022年研發投入占比甚至不足0.1%，僅有迪阿股份研發投入占比達0.49%。

自營與加盟收入占比各半

招股書數據，2019年至2022年公司營收分別為22.73億元、20.82億元、28.29億元和31.6億元；同期歸母凈利潤為4.03億元、3.86億元、4.29億元和5.83億元。其中，近八成來自鉆石、黃金等首飾收入，超兩成來自特許加盟收入。

截至2022年末，周六福在全國擁有4052家門店，連鎖門店在全國首飾珠寶品牌中排名第五。其中，自營門店數78家，加盟門店數3974家。

據2022年財報數據，擁有上千家連鎖門店的首飾珠寶品牌分還包括周大福、老鳳祥、周大生、六福珠寶和潮宏基，其門店數量分別為7016家、5609家、4616家、2847家和1158家。

與頭部大品牌從一二線城市起家不同，周六福重點布局一二線城市郊縣及三四線城市核心地區，曾在2020年以前取得了不錯的增長。

然而隨著周大福、老鳳祥等頭部品牌持續下沉門店，低線城市、縣城的競爭也變得越來越激烈，疊加疫情對門店客流量的沖擊，周六福持續發力電商自營業務。

周六福在增加自營門店的同時重點發力線上電商銷售。招股書顯示，周六福于2017年5月成立全資子公司周六福電商，電商業務相關人員從2017年末的20余人增長至2022年末接近300人。

周六福重點運營平臺包括天貓、京東、唯品會和蘇寧易購，積極參加平臺促銷的同時，還與李佳琦等頭部主播合作帶貨。

公司電商自營收入從2020年的5.22億元增至2022年的11.05億元，年均增速達45.44%。對比同類珠寶首飾品牌，僅有曼卡龍線上營收增速明顯高于周六福。

據中寶協發布的中國珠寶行業發展報告，近年來我國線上珠寶首飾銷售穩健增長，2020年至2022年，線上珠寶首飾銷售總額分別約為1500億元、1850億元及2350億元，近兩年同比增長率分別為23.3%及27%。

“紅火”的電商生意讓周六福的營收并不完全依賴于廣大加盟商。2022年，周六福自營模式收入合計占比已達到49.19%，在2020年該部分營收僅占比33.23%。

不過從利潤角度來看，電商的優勢并不明顯。

2022年，該部分毛利率為25.15%，而加盟模式毛利率達51.72%。其中，品牌服務費幾乎是0成本，毛利率達到了驚人的99.98%。

周六福在招股書中表示，未來主要業務模式轉為加盟模式和自營模式并重，向加盟商和消費者銷售素金和鉆石產品，在繼續兼顧渠道拓展的目標下強調經營效益的提升。

本次上市，周六福擬募資14億元，分別投入營銷網絡擴建、電商平臺升級、品牌營銷及門店綜合能力提升等。

其中，營銷網絡擴建投入最多，達6.82億元，擬用于品牌在華東、華北、西北和東北區域穩步擴張，鼓勵增開面積更大的升級門店，擴大市場占有率。（新消費日報）

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