年報(bào)季落幕，有多家上市公司觸及退市指標(biāo)，創(chuàng)出歷史新高。

券商中國(guó)記者根據(jù)上市公司公告梳理，截至5月6日，今年以來(lái)，共有42家公司觸及強(qiáng)制退市指標(biāo)（含已經(jīng)被交易所退市、收到交易所擬終止上市事先告知書和自曝觸及退市指標(biāo)公司），數(shù)量較2021年增長(zhǎng)50%。

2022年作為史上最嚴(yán)退市新規(guī)落地實(shí)施的第二年，A股或?qū)⒂瓉?lái)退市潮，一些經(jīng)營(yíng)較差的公司逐漸退出市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝認(rèn)為，今年瀕臨退市公司數(shù)量大幅增加，背后主要因素為退市新規(guī)的實(shí)施，退市新規(guī)的嚴(yán)格實(shí)施，對(duì)沖擊財(cái)務(wù)退市標(biāo)準(zhǔn)者并不法外開恩。常態(tài)化退市機(jī)制正在逐漸形成，退市渠道逐漸暢通，“應(yīng)退盡退”的理念逐步得到充分，有進(jìn)有出、優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)新生態(tài)逐步構(gòu)建。

財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)顯威，或迎退市潮

目前已披露的共有42家公司觸及退市指標(biāo)，面臨強(qiáng)制退市，創(chuàng)出A股歷史新高，這一數(shù)量已較2021年增長(zhǎng)50%。具體來(lái)看，滬深兩市分別有18家、24家。九成以上公司都是因?yàn)橛|及財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)。

滬市18家觸及退市公司中，除*ST新億因連續(xù)多年財(cái)務(wù)造假，被證監(jiān)會(huì)出具行政處罰書，觸及重大違法退市之外，其余17家均觸及財(cái)務(wù)類退市情形。

其中，有8家公司觸及一項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)而觸及退市，*ST中房(行情600890,診股)、*ST昌魚(行情600275,診股)、*ST廈華(行情600870,診股)、*ST綠庭(行情600695,診股)、*ST游久(行情600652,診股)5家公司因?yàn)闋I(yíng)收低于1億元以及扣非后凈利潤(rùn)為負(fù)值而觸及退市；*ST西水(行情600291,診股)、*ST海醫(yī)(行情600896,診股)、*ST海創(chuàng)(行情600555,診股)則是因?yàn)楸粫?huì)計(jì)師出具非標(biāo)審計(jì)意見(jiàn)，而觸及財(cái)務(wù)類退市。

另有6家公司觸及兩項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，*ST拉夏、*ST易見(jiàn)(行情600093,診股)、*ST中天(行情600856,診股)則是因?yàn)?021年基本面未有改善，凈資產(chǎn)繼續(xù)為負(fù)且被會(huì)計(jì)師出具非標(biāo)審計(jì)意見(jiàn)；*ST明科(行情600091,診股)、*ST羅頓(行情600209,診股)、*ST金泰(行情600385,診股)不僅營(yíng)收低于1億元以及扣非后凈利潤(rùn)為負(fù)值，而且被會(huì)計(jì)師出具非標(biāo)審計(jì)意見(jiàn)。

而*ST中新連續(xù)兩年觸及三項(xiàng)財(cái)務(wù)類指標(biāo)，該公司喪失持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，2020年初以來(lái)一直停工停產(chǎn)，2020年和2021年扣除后收入均為0。

深市觸及退市的24家公司中，有9家公司單獨(dú)因?yàn)楸粫?huì)計(jì)師出具非標(biāo)審計(jì)意見(jiàn)而觸及退市；2家公司單獨(dú)因?yàn)榭鄯呛髢衾麧?rùn)為負(fù)值且營(yíng)業(yè)收入低于1億元而觸及退市。

*ST華訊(行情000687,診股)、*ST長(zhǎng)動(dòng)因三項(xiàng)指標(biāo)而觸及退市，即被出具無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)意見(jiàn)、扣非后凈利潤(rùn)為負(fù)值且營(yíng)業(yè)收入低于1億元和期末凈資產(chǎn)為負(fù)值。

和往年相比，觸及退市指標(biāo)的企業(yè)數(shù)量大幅增加，和2020年底出臺(tái)的退市新規(guī)有關(guān)。根據(jù)退市新規(guī)，2021年年報(bào)披露后，上市公司若首次觸及“凈利潤(rùn)+營(yíng)業(yè)收入”指標(biāo)，其股票將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示；2020年年報(bào)披露后股票已經(jīng)被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的公司，2021年若再次觸及相關(guān)退市情形，將直接退市。這意味著2022年是退市新規(guī)中財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)集中顯現(xiàn)效率的一年。

常態(tài)化退市生態(tài)日漸形成

退市新規(guī)中設(shè)置了營(yíng)業(yè)收入扣除標(biāo)準(zhǔn)機(jī)制，營(yíng)收扣除中關(guān)于新增貿(mào)易收入、非穩(wěn)定業(yè)務(wù)模式等復(fù)雜收入扣除項(xiàng)目。為提升財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)可執(zhí)行性，落實(shí)落細(xì)退市新規(guī)，2021年11月19日，滬深兩所發(fā)布指南細(xì)化這一扣除標(biāo)準(zhǔn)，比如：細(xì)化貿(mào)易、類金融業(yè)務(wù)扣除要求，明確將非正常交易合并取得的收入進(jìn)行扣除。

此舉精準(zhǔn)打擊了“殼公司”，讓處于退市邊緣的空殼公司難在營(yíng)收上面再耍花招。田利輝表示，退市數(shù)量的增加，是退市制度嚴(yán)格執(zhí)行的結(jié)果，讓部分不符合要求的企業(yè)退市，為優(yōu)質(zhì)企業(yè)騰出市場(chǎng)空間，是資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度逐步完善的具體表現(xiàn)，說(shuō)明常態(tài)化退市機(jī)制正在逐漸形成，退市渠道逐漸暢通。

在嚴(yán)格執(zhí)行退市規(guī)則之外，監(jiān)管部門還下了大功夫來(lái)確保“該退則退、應(yīng)退盡退”，讓退市公司“退的穩(wěn)”。

一方面，隨著A股市場(chǎng)注冊(cè)制改革試點(diǎn)不斷擴(kuò)展， 市場(chǎng)化、法治化程度也不斷增強(qiáng)，在新證券法和刑法修正案（十一）的強(qiáng)力威懾下，上市公司財(cái)務(wù)造假的成本和風(fēng)險(xiǎn)大幅提升，由此僵尸企業(yè)和空殼企業(yè)露出真面目。另一方面，強(qiáng)化退市公司監(jiān)管，發(fā)布《關(guān)于退市公司進(jìn)入退市板塊掛牌轉(zhuǎn)讓的實(shí)施辦法》，順暢退市公司進(jìn)入退市板塊掛牌轉(zhuǎn)讓，同時(shí)進(jìn)一步完善上市公司退市后監(jiān)管工作，強(qiáng)化退市公司信披，完善投資者適當(dāng)性規(guī)則，加強(qiáng)投資者保護(hù)。

“隨著注冊(cè)制在資本市場(chǎng)的全面鋪開，退市企業(yè)數(shù)還將增加。”一家券商的分析師指出，上市公司殼價(jià)值不斷降低，資本市場(chǎng)“吐故納新”格局已經(jīng)形成。大多*ST公司經(jīng)營(yíng)困難或呈現(xiàn)空殼化，基本面難以支撐股價(jià)，部分投資者仍寄希望于此類公司出一些挽救股價(jià)的措施，實(shí)際上這種行為如同火中取栗，風(fēng)險(xiǎn)極高，投資者要形成新的投資策略，提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和用腳投票的能力，樹立正確的投資理念。

關(guān)鍵詞： 常態(tài)化退市