創業板注冊制改革，打響資本市場注冊制改革向“深水區”推進的第一槍，在增量與存量市場同步開啟一場深層次改革。

增量改革不易，存量改革更難。創業板在再融資、并購重組同步實施注冊制，打造更加靈活的股權激勵及員工持股計劃制度，通過三大資本工具積極賦能“存量”公司，不斷提升支持高成長高創新企業持續成長壯大的匹配度，為企業上市后持續發展提供有力支撐。

再融資簡易程序：企業成長“及時雨”

(相關資料圖)

普聯軟件，主營業務為向大型集團企業提供管理信息化方案及IT綜合服務。

2021年6月登陸創業板后，為緊跟新一代信息技術發展趨勢，適應數字經濟規模化發展，普聯軟件上市后首次再融資優先選擇便利快捷的簡易程序。

2023年2月28日受理，3月6日取得注冊批文，用時僅6個工作日，普聯軟件通過簡易程序募集資金8,567.43萬元，用于國產ERP集團財務核心產品研發項目和技術平臺優化提升建設項目。

類似的案例還有很多，國內軌道交通防腐防水材料首家上市公司飛鹿股份，通過簡易程序成功募集資金1.10億元，緩解了有息負債金額較高，財務壓力較大的局面；國內首家海洋數據中心（UDC）服務提供商海蘭信，通過簡易程序募集資金3億元，解決現有業務產生的現金流難以滿足公司擴大業務規模需求的困局。

眾多案例呈現，再融資簡易程序已經成為助力上市公司高質量發展的“及時雨”。

“創業板注冊制的改革增強了對創新創業企業的服務能力，提高了再融資效率，為民營企業提供了便利的融資渠道；并且在支持公司深耕主業的同時，為優質創新型企業提供融資支持。”邁瑞醫療相關負責人接受采訪時表示。

記者了解到，創業板改革并試點注冊制以來，簡易程序單次融資金額從不超過五千萬元提高至不超過三億元等一系列不可適用簡易程序的限制。與此同時，規則確立了簡易程序從受理、審核到注冊僅“2+3+3”個工作日即可啟動發行的快速流程，從制度層面壓縮審批時限，簡化申請流程，重塑市場生態，提供融資便利。

數據顯示，自創業板實施注冊制以來，截至2023年7月31日，已有38家公司通過簡易程序實施再融資，其中先進制造、數字經濟、綠色低碳三大領域的創業板公司累計申報簡易程序22單，占比57.50%，涉及新材料、高端裝備制造、新一代信息技術等多個行業。

今年以來，已有12家創業板公司適用簡易程序，109家創業板公司召開股東大會授權董事會以簡易程序向特定對象發行股票，數量超過過去三年總和，預計公司申報熱情仍將持續。

審核用時方面，從已受理到注冊生效最快用時6個工作日，平均用時10個工作日；從注冊生效至發行上市，平均用時26個自然日。

適用簡易程序的創業板公司主要為中小創公司，平均市值為48.38億元，低于創業板均值水平，實施普通程序發行難度大、資金到位慢，簡易程序可及時緩解公司目前面臨的流動性壓力，高效滿足公司“補血充能”的需求。

并購重組：企業高質量發展“助推器”

注冊制實施以來，截至2023年7月31日，累計23單創業板重組項目注冊生效，交易金額合計383.69億元，超70%項目標的資產集中于新一代信息技術、高端裝備制造、新材料等戰略新興產業。

超70%項目屬于產業整合并購，有效推動并購重組在服務國家戰略、支持產業轉型升級中的重要作用。

注冊制實施至今，注冊生效的重組項目超70%為民營企業，收購資產集中于制造業，廣泛覆蓋信息技術、節能環保、生物醫藥、高端裝備等戰略性新興行業。

創業板注冊制改革試點以來，截至2023年7月31日，5單國有上市公司重組項目注冊生效，積極服務國有企業戰略性重組和專業化整合，助力產業結構優化、構建中國特色估值體系。

一系列數據背后，深交所嚴把審核質量關，“三高”并購得到有效遏制，重組市場支持實體經濟高質量發展的關鍵作用進一步凸顯，交易結構更趨合理。

數據顯示，近三年注冊生效項目平均增值率分別273.49%、105.64%和88.48%，跨界并購項目占比保持在30%以下，評估增值率持續壓降，跨界高溢價并購明顯減少。

與此同時，深交所壓實中介機構責任，督促各方歸位盡責。注冊制實施以來，對8單創業板并購重組項目提起現場督導，其中7單項目在督導進場前主動撤回終止。對審核中發現的違規行為，加大違規處罰力度，嚴格杜絕“一撤了之”，推動各方歸位盡責。截至目前，已對2家上市公司、5家中介機構和12名中介機構主辦人出具監管函或口頭警示的自律監管措施；對4家上市公司和13家中介機構出具監管工作函。

當升科技相關負責人表示，創業板注冊制改革簡化了并購與再融資相關審核要求，有利于擁有良好治理體系、長期規范運作的上市公司充分借助并購、再融資等工具實現企業快速發展。

股權激勵：激發“主人翁”意識

股權激勵能夠有效增強員工凝聚力、激發“主人翁”意識，從而提升公司競爭力。

截至2023年7月31日，創業板共有803家公司推出1514單股權激勵計劃，涉及股份數量1,410,336.71萬股。403家公司推出兩期及以上激勵方案，170家公司推出三期及以上激勵方案。

典型代表如億緯鋰能先后于2011年、2017年、2021年和2023年推出股票期權與限制性股票激勵計劃，營業收入由2010年3.05億元迅速增長至2022年363.03億元，扣非后歸母凈利潤由2010年0.53億元大幅攀升至2022年26.95億元。

億緯鋰能董秘辦接受記者采訪時表示，上市以來，依托創業板提供的資本平臺以及政策改革帶來的便利性，公司經營業績一直保持持續、穩健的發展，綜合實力提升明顯。

需要說明的是，注冊制改革落地后，創業板實行更加靈活的股權激勵機制，引入的第二類限制性股票已逐漸成為創業板上市公司的“新寵”。與第一類限制性股票相比，第二類限制性股票放寬激勵對象，同時兼具折扣優勢和出資時點優勢，激勵作用更加明顯，為公司吸引和留住創新人才發揮了重要作用。

截至2023年7月31日，436家創業板上市公司已推出505單向激勵對象授予第二類限制性股票的有關計劃，涉及股份數量447,045.06萬股。據統計，第二類限制性股票使用比例超過七成。

中信證券股份有限公司執行委員、全球投資銀行管理委員會主任馬堯接受證券時報機者采訪時表示，創業板注冊制改革是我國構建高質量資本市場的重要工作。在過去三年，創業板注冊制改革不僅深化了資本市場對實體經濟的支持，也為諸多科技創新企業和具備關鍵核心技術的杰出標桿企業提供了資本市場發展通道。這種融合為科技創新企業的快速發展增添了活力，也有助于資本市場更好的踐行創新驅動的國家使命任務。