小鵬汽車（下稱“小鵬”）仍未轉(zhuǎn)危為安。

8月18日，小鵬發(fā)布了今年二季度以及上半年業(yè)績報告，兩份財務(wù)數(shù)據(jù)均都不理想。

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毛利率為負(fù)，創(chuàng)三年新低

二季度財報中，小鵬營收50.6億元，同比下降31.9%，其中汽車銷售營收44.2億元，同比下降36.2%；凈虧損28億元，去年同期為27億元。

營收下滑、虧損面持續(xù)擴(kuò)大的根本原因是銷量大幅下滑。二季度，小鵬共交付2.32萬輛，處于近年來同期的較低水平，甚至不敵“老友”理想的單月交付量。

不過，這樣的數(shù)據(jù)并沒有讓小鵬汽車董事長何小鵬一蹶不振。8月18日當(dāng)晚的業(yè)績電話會議上，他用激昂的聲音表示，9月G6的交付量將顯著提升，可以帶動小鵬整體月交付量突破1.5萬輛。

依稀記得，小鵬G6上市發(fā)布會當(dāng)晚，何小鵬信心滿滿道，G6將帶領(lǐng)公司重新回到鼎盛狀態(tài)。但官方數(shù)據(jù)中，G6自上市累計交付僅3900輛，公司產(chǎn)能難題仍未解決。

懷揣著對G6的信心，何小鵬給公司三季度指引定為總交付量約3.9萬-4.1萬輛，環(huán)比增長68.1%-76.7%，預(yù)計營收將達(dá)85億-90億元，較二季度增長67.9%-77.8%。

算上7月已知的1.1萬輛，接下來兩個月，小鵬的月均交付需要達(dá)到1.4萬輛才能完成指引，單季度營收指引更是直逼上半年的營收數(shù)據(jù)，壓力給到了小鵬G6。

與此同時，低營收、高成本也成為壓垮小鵬毛利率的最后一根稻草。財報數(shù)據(jù)顯示，二季度公司的汽車毛利率為-8.6%，該數(shù)據(jù)在去年同期為9.1%，大幅度下滑的汽車毛利率終導(dǎo)致整體毛利率由正轉(zhuǎn)負(fù)，下滑至-3.9%，該數(shù)據(jù)同期為10.9%，一季度時仍為1.7%。

小鵬在報告中解釋道，由于G3i有關(guān)的存貨減值以及存貨采購承諾虧損，對二季度汽車毛利率產(chǎn)生了4.5個百分點的負(fù)面影響。此外，車輛的促銷活動增加及新能源汽車補(bǔ)貼到期等因素也對二季度的毛利率產(chǎn)生一定的影響。

在負(fù)毛利率面前，公司期望未來通過G6的高銷量改變目前的公司營收以及毛利率，但根據(jù)G6的定價而言，市場預(yù)計三季度的毛利率大概率依舊為負(fù)。

除此之外，何小鵬在業(yè)績電話會議上透露，小鵬將通過在動力系統(tǒng)、整車硬件、供應(yīng)鏈等多個領(lǐng)域推進(jìn)降本項目，以此改善毛利率水平，“我會和總裁王鳳英?起對標(biāo)全球和中國車企最優(yōu)秀的成本控制水平，把降本作為研發(fā)、制造、供應(yīng)鏈各個團(tuán)隊的核心目標(biāo)”。

對于毛利率的轉(zhuǎn)正時間，何小鵬稱，隨著G6等新品帶動企業(yè)銷量大幅增長，毛利率逐步恢復(fù)，以及運(yùn)營效率的持續(xù)提升，預(yù)計今年四季度毛利率就有望轉(zhuǎn)正，到2024年將進(jìn)一步得到顯著改善，下半年實現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流的整體轉(zhuǎn)正，于2025年實現(xiàn)盈虧平衡。

半年虧51.4億元

疊加一季度低迷的業(yè)績，小鵬今年上半年的財務(wù)狀況堪稱近三年最差。

上半年，小鵬總營收91億元，同比減少38.9%，其中汽車銷售收入為79.4億元，同比減少43%，下滑的主要原因還是由于汽車交付量減少以及新能源汽車補(bǔ)貼終止所致。數(shù)據(jù)顯示，上半年小鵬汽車汽車交付量為4.14萬輛，同比減少了39.9%，與營收下滑幅度相當(dāng)，交付量低迷終在財務(wù)端得以體現(xiàn)。

營收另一部分來自于服務(wù)以及其他收入，上半年該部分收入為11.6億元，同比上升21.4%，是小鵬目前少數(shù)向好的數(shù)據(jù)，提升主要原因是由于零部件及服務(wù)銷售額增加。

毛利率方面，受二季度毛利率轉(zhuǎn)負(fù)影響，公司上半年整體毛利率轉(zhuǎn)負(fù)，同比下降13個百分點至-1.4%，其中汽車毛利率同比下降15.6個百分點至-5.9%，對于毛利率的下滑，公司給出的答復(fù)與二季度毛利率下滑原因相同。

與此同時，小鵬上半年凈虧損也在進(jìn)一步擴(kuò)大，達(dá)51.4億元，同比增長7.4億元，這主要是在收入大幅下降的情況下，公司經(jīng)營開支僅減少了3.4%，依然高企。其中研發(fā)開支不減反增，同比提升7.1%至26.6億元，而主要的增長在二季度的研發(fā)費(fèi)用，公司的研發(fā)費(fèi)用達(dá)13.7億元，同比增長8.1%，環(huán)比增長5.5%。

對此，小鵬解釋道，這是由于公司在擴(kuò)展產(chǎn)品組合以支持未來銷量、營收等增長，與新車型開發(fā)相關(guān)的開支增加。

市場認(rèn)為智能化的戰(zhàn)場目前競爭依舊非常激烈，目前小鵬位居第一梯隊，但蔚來、理想等新能源車企緊隨其后，小鵬要想保證自己在智能化領(lǐng)域的優(yōu)勢，研發(fā)費(fèi)用端的高支出就有必要保持剛性，對于研發(fā)投入短期內(nèi)較難降低。

經(jīng)營開支中的另一項數(shù)據(jù)——銷售、一般及行政開支在上半年得到緩解，為29.3億元，同比減少11.4%，這主要體現(xiàn)在應(yīng)付特許經(jīng)營店傭金減少以及營銷及廣告開支減少，也是小鵬開啟降本的主要體現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，小鵬的實體銷售網(wǎng)絡(luò)數(shù)量達(dá)到411家，相較一季度不增反減了14家，何小鵬對此解釋稱，“我們會淘汰那些表現(xiàn)較差的門店，無論是在直營店還是我們目前的渠道上，它將為我們的運(yùn)營帶來更高的效率和更低的營銷成本?！?/p>

按照何小鵬的說法，小鵬將在2024年底實現(xiàn)成本降低25%的目標(biāo)。

訂單多產(chǎn)能弱

業(yè)績電話會議中，何小鵬無時無刻不在透露著一個信息，只要G6產(chǎn)能爬坡成功，小鵬就“活”了，如今的G6已不只是一款車型，更是小鵬不掉下懸崖的“支柱”。

官方數(shù)據(jù)顯示，目前小鵬G6的訂單已經(jīng)超過4萬輛，但火爆的訂單在沒能落地之前，無法為小鵬創(chuàng)造實質(zhì)性的收益；另一組數(shù)據(jù)顯示，小鵬G6在2個月不到交付3900輛，僅完成了訂單量的近十分之一，這樣的速度稱不上快。

即使新車上市時，何小鵬特意強(qiáng)調(diào)，為了保證G6的交付，公司已經(jīng)在供應(yīng)鏈等環(huán)節(jié)做了充分的準(zhǔn)備，但現(xiàn)在下定一輛小鵬G6 Max版本，提車等待時間長達(dá)12周。這意味著G6正遭遇交付瓶頸，新車能否加速完成產(chǎn)能爬坡，直接決定了小鵬能否追回落下的交付進(jìn)度，且完成一系列新制定的目標(biāo)。

3個月左右的提車周期，令不少下定G6的車主在此期間只能無奈選擇了小鵬的其他車型或是G6的競品，網(wǎng)絡(luò)上開始流傳一句話，“打敗小鵬G6的不是競品，是時間?！?/p>

對此，何小鵬在電話會議上表示，“目前G6訂單水平強(qiáng)勢，最主要的挑戰(zhàn)是Max版本在智能化想換的核心零部件”，為了完成G6在第四季度單月過萬的目標(biāo)，小鵬正努力改善扶搖架構(gòu)下的供應(yīng)鏈問題。

實際上，G6面臨的困境不僅在供應(yīng)鏈。

8月2日，小鵬汽車的智駕“舵手”小鵬汽車自動駕駛副總裁吳新宙宣布離開，失去了核心人物，小鵬的智能駕駛就仿佛失去了“靈魂”。

自2019年加入小鵬擔(dān)任自動駕駛副總裁，吳新宙通過梳理技術(shù)架構(gòu)，整合團(tuán)隊，帶領(lǐng)小鵬的智駕業(yè)務(wù)步入正軌。在何小鵬與吳新宙的“分手信”中，這場離別提前10個月便開始預(yù)謀并選取了“新人”李力耘接手，但市場對于李力耘能否帶領(lǐng)小鵬智駕保持“排頭兵”地位仍存疑。

汽車分析師鐘師表示，“吳新宙離開前已確定好的項目會繼續(xù)推進(jìn)，但對未來的項目可能會有影響。”

除此之外，下半年由新能源帶頭的降價潮，也將給G6帶來一波打擊，資料顯示，現(xiàn)已有超10家新能源車企宣布將以活動或直降的方式加入下半年的降價潮，其中不乏G6的競品Model Y、極氪001、問界M5等車型均已開始了不同程度的降價。

能否完成何小鵬的期望幫助小鵬“活”下去，G6還需要市場與時間考驗。

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