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財(cái)聯(lián)社7月29日訊（編輯 旭日）國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，6月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降5.4%，環(huán)比下降0.8%；工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比下降6.5%，環(huán)比下降1.1%。西部證券易斌7月16日研報(bào)中表示，考慮到后續(xù)PPI翹尾因素拖累將大幅緩解，且高頻數(shù)據(jù)顯示部分工業(yè)原料如原油和螺紋鋼價(jià)格已經(jīng)開始觸底反彈。PPI同比降幅大概率收窄，當(dāng)前PPI或已達(dá)底部。

華泰證券王以7月9日研報(bào)中指出，當(dāng)前參考本輪PPI見底時(shí)間、歷次去庫時(shí)長等指標(biāo)，后續(xù)PPI拐點(diǎn)或不遠(yuǎn)，Q3季度A股有望進(jìn)入PPI拐點(diǎn)的“補(bǔ)庫預(yù)期”交易。

王以研報(bào)中復(fù)盤自2005年以來的5次PPI底部拐點(diǎn)（06.4、09.7、12.9、15.9、20.5）后一個(gè)季度的A股分行業(yè)表現(xiàn)，寬基指數(shù)中中證500、中證1000、恒生指數(shù)上漲概率100%，茅指數(shù)上漲概率100%和勝率（相對(duì)Wind全A）80%（跑輸為15年）。

易斌在研報(bào)中統(tǒng)計(jì)了PPI探底回升后各風(fēng)格的市場(chǎng)表現(xiàn)，成長、消費(fèi)和周期風(fēng)格在PPI探底回升后3個(gè)月較滬深300均取得了超額收益，其中消費(fèi)（11.73%）取得超額收益最多。而穩(wěn)定、金融風(fēng)格則跑輸市場(chǎng)。從跑贏概率來看，PPI探底回升后3個(gè)月消費(fèi)、成長和周期風(fēng)格跑贏滬深300概率均高達(dá)80%。

行業(yè)大類來看，中游材料、中游制造以及消費(fèi)類行業(yè)取得超額收益概率更高，其中消費(fèi)類行業(yè)取得超額收益概率達(dá)100%。而上游原材料、金融地產(chǎn)和TMT相關(guān)行業(yè)表現(xiàn)則較差。

細(xì)分行業(yè)來看，PPI探底回升后3個(gè)月后31個(gè)申萬行業(yè)中有24個(gè)行業(yè)跑贏市場(chǎng)。其中汽車（12.58%）、國防軍工（12.38%）和社會(huì)服務(wù)（11.48%）獲取超額收益最多。從跑贏概率來看，基礎(chǔ)化工、基礎(chǔ)材料、輕工制造、機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備、汽車、醫(yī)藥生物、食品飲料、農(nóng)林牧漁在過去5輪PPI觸底反彈后三個(gè)月均取得相對(duì)滬深300的正收益，跑贏概率達(dá)100%。

易斌建議關(guān)注，前瞻業(yè)績顯著改善的航空機(jī)場(chǎng)、小金屬、輕工、工程機(jī)械等；地產(chǎn)后周期的家電，建材等行業(yè)；受益于“中特估”政策推進(jìn)的資源行業(yè)和數(shù)據(jù)要素央國企龍頭。

安信證券張立聰7月26日研報(bào)中表示，家電的需求已經(jīng)有所恢復(fù)，尤其空調(diào)行業(yè)的恢復(fù)節(jié)奏相對(duì)較快。另外，由于存在成本紅利、匯率紅利，下半年家電有望實(shí)現(xiàn)較好的業(yè)績表現(xiàn)。建議關(guān)注美的集團(tuán)、格力電器、三花智控，老板電器；部分家電出口企業(yè)的訂單已經(jīng)開始恢復(fù)，人民幣貶值增厚相關(guān)企業(yè)利潤，關(guān)注比依股份、新寶股份、奧馬電器、石頭科技。

長城證券花江月7月26日研報(bào)中指出，政策預(yù)期或漸進(jìn)，消費(fèi)建材有望受益。建議關(guān)注成長性較好，有望受益于政策推進(jìn)的防水、涂料、管材、玻璃、瓷磚衛(wèi)浴等消費(fèi)建材相關(guān)板塊，具體公司包括超跌龍頭偉星新材、三棵樹、北新建材、堅(jiān)朗五金、東方雨虹、科順股份、箭牌家居，玻璃龍頭旗濱集團(tuán)，以及業(yè)績向好標(biāo)的東鵬控股、蒙娜麗莎、森鷹窗業(yè)等。

申萬宏源閆海7月19日研報(bào)中表示，暑運(yùn)旺季已至國內(nèi)需求旺盛，疊加國際市場(chǎng)持續(xù)恢復(fù)，繼續(xù)強(qiáng)調(diào)航空機(jī)場(chǎng)板塊復(fù)蘇機(jī)會(huì)，建議關(guān)注受國際市場(chǎng)恢復(fù)影響較小，且飛機(jī)利用率持續(xù)提升的吉祥航空、中國國航、春秋航空、南方航空；機(jī)場(chǎng)在國內(nèi)國際客流量逐步恢復(fù)下，機(jī)場(chǎng)業(yè)績恢復(fù)可期，關(guān)注白云機(jī)場(chǎng)、美蘭空港、海南機(jī)場(chǎng)、上海機(jī)場(chǎng)。

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