今日午后，A股、港股創(chuàng)新藥板塊同步拉升。截至今日收盤，榮昌生物（688331.SH）漲超16%，貝達(dá)藥業(yè)（300558.SZ）、海思科（002653.SZ）漲超10%，百濟(jì)神州-U（688235.SH）漲超9%，百利天恒-U（688506.SH）、亞虹醫(yī)藥-U（688176.SH）、首藥控股-U（688197.SH）漲超8%，澤璟制藥-U（688266.SH）漲超6%，恒瑞醫(yī)藥（600276.SH）漲超3%。

港股方面，截至今日收盤，港股創(chuàng)新藥ETF漲超5%，榮昌生物（9995.HK）漲超18%，信達(dá)生物（1801.HK）漲超10%，百濟(jì)神州（6160.HK）漲超9%，康諾亞-B（2162.HK）漲8%，再鼎醫(yī)藥（9688.HK）漲超6%。

消息面上，今日，國(guó)家醫(yī)保局就《談判藥品續(xù)約規(guī)則（2023年版征求意見稿）》及《非獨(dú)家藥品競(jìng)價(jià)規(guī)則（征求意見稿）》公開征求意見，其中多處表述引人注目。

(資料圖)

有券商醫(yī)藥分析師表示，《談判藥品續(xù)約規(guī)則（2023年版征求意見稿）》較2022年版新增4點(diǎn)表述，直接對(duì)創(chuàng)新藥形成利好。

醫(yī)療戰(zhàn)略咨詢公司Latitude Health創(chuàng)始人趙衡更具體地指出，與2022年的版本相比，2023版最大的變化是在簡(jiǎn)易續(xù)約部分減緩了藥價(jià)的降幅，給市場(chǎng)以更為明確的預(yù)期，有助于國(guó)談續(xù)約的常態(tài)化。

具體來(lái)看，新增表述涉及如下四個(gè)方面：

一是對(duì)于連續(xù)續(xù)約老品種寬容度增加：

《談判藥品續(xù)約規(guī)則》中提到，對(duì)于連續(xù)納入目錄“協(xié)議期內(nèi)談判藥品部分”超過(guò)4年的品種，支付標(biāo)準(zhǔn)在前述計(jì)算值基礎(chǔ)上減半。

二是醫(yī)保支付上限提高：

原規(guī)則相關(guān)檔位2億元、10億元、20億元、40億元從2025年開始相應(yīng)調(diào)增為3億元、15億元、30億元、60億元。趙衡分析稱，這對(duì)藥企的大部分單品都是利好的，畢竟調(diào)整額度提高了之后，很多單品可能不會(huì)觸發(fā)更高的降幅，從而保證了藥價(jià)降幅的趨緩。

三是新增適應(yīng)癥不再重復(fù)降價(jià)：

2022年通過(guò)重新談判或補(bǔ)充協(xié)議方式增加適應(yīng)癥的藥品，在今年計(jì)算續(xù)約降幅時(shí)，將把上次已發(fā)生的降幅扣減。趙衡認(rèn)為，這一新增條款也是明確了在重新談判或補(bǔ)充協(xié)議方式增加適應(yīng)癥后，藥價(jià)的上次降幅可在續(xù)約時(shí)扣減，本質(zhì)上也是減緩了藥價(jià)的降幅。

四是轉(zhuǎn)入常規(guī)目錄規(guī)則進(jìn)一步明確：

《談判藥品續(xù)約規(guī)則》顯示，滿足以下條件之一，即非獨(dú)家藥品，或2019年目錄內(nèi)談判藥品，連續(xù)兩個(gè)協(xié)議周期均未調(diào)整支付標(biāo)準(zhǔn)和支付范圍的獨(dú)家藥品，或談判進(jìn)入目錄且連續(xù)納入目錄“協(xié)議期內(nèi)談判藥品部分”超過(guò)8年的藥品，可以納入常規(guī)目錄管理。

此外，此次發(fā)布的《非獨(dú)家競(jìng)價(jià)規(guī)則（征求意見稿）》中還明確，藥品通過(guò)競(jìng)價(jià)納入醫(yī)保目錄的，取各企業(yè)報(bào)價(jià)中的最低者作為該通用名藥品的支付標(biāo)準(zhǔn)。如企業(yè)報(bào)價(jià)低于醫(yī)保支付意愿的70%，以醫(yī)保支付意愿的70%作為該藥品的支付標(biāo)準(zhǔn)。

對(duì)于此次政策調(diào)整，多家券商機(jī)構(gòu)均認(rèn)為，利好創(chuàng)新藥板塊。天風(fēng)醫(yī)藥團(tuán)隊(duì)表示，從調(diào)整規(guī)則來(lái)看，藥品在多個(gè)階段的降幅都將會(huì)更小，本次續(xù)約規(guī)則的調(diào)整從多個(gè)方面降幅更加合理溫和，利好創(chuàng)新藥行業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展。

華安醫(yī)藥團(tuán)隊(duì)表示，經(jīng)過(guò)多年的醫(yī)保政策摸索，如今見到如此重大的突破乃我國(guó)藥政發(fā)展巨大進(jìn)步，創(chuàng)新研發(fā)是攻克疾病的根本解決方法以及藥品發(fā)展的長(zhǎng)久主旋律，持續(xù)看好創(chuàng)新藥。

在趙衡看來(lái)，2023版的續(xù)約規(guī)則從整體上穩(wěn)定了預(yù)期，給出了藥價(jià)談判持續(xù)的時(shí)間軸，進(jìn)入談判4年和8年成為主要的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，有助于市場(chǎng)各主體建立市場(chǎng)和價(jià)格策略。此次更新對(duì)藥企相對(duì)利好，主要是藥價(jià)降幅趨緩，有助于單品在放量后不會(huì)出現(xiàn)過(guò)于劇烈的藥價(jià)下滑，但由于降幅總體還是和醫(yī)保基金實(shí)際支出掛鉤，利好總體是有限的。

據(jù)悉，2023年醫(yī)保目錄調(diào)整工作正在有序進(jìn)行，根據(jù)國(guó)家醫(yī)保局印發(fā)的《2023年國(guó)家基本醫(yī)療保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)和生育保險(xiǎn)藥品目錄調(diào)整工作方案》及相關(guān)文件征求意見，2018年1月1日至2023年6月30日期間經(jīng)國(guó)家藥監(jiān)部門批準(zhǔn)的新通用名藥品可以申報(bào)參加2023年醫(yī)保目錄調(diào)整。考慮到2022年的規(guī)則同樣為2022年6月30日前獲批新通用名藥品可以申報(bào)參加，因此預(yù)計(jì)2023年新增談判藥物將主要為2022年7月1日至2023年6月30日獲批的新通用名藥品。

據(jù)天風(fēng)證券梳理，本年度醫(yī)保談判中，恒瑞醫(yī)藥、貝達(dá)藥業(yè)、信達(dá)生物等多家企業(yè)均有產(chǎn)品預(yù)計(jì)將首次參與談判。

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