2022年一季度已至尾聲，本季度最受市場關(guān)注的變化就是“穩(wěn)增長”主線的進(jìn)一步明確，此外俄烏之間地緣沖突的爆發(fā)和防疫形勢的再度嚴(yán)峻，也是2022年市場相對于去年同期迎來的不同挑戰(zhàn)，指數(shù)持續(xù)波動。

對于內(nèi)外部的新擾動，3月的市場已經(jīng)在貴金屬、能源、資源、防疫相關(guān)板塊上作出反應(yīng)，但表現(xiàn)均不及機(jī)構(gòu)前期預(yù)計，觀望情緒仍然濃厚，如何把握超跌成長成為新的關(guān)注點(diǎn)。

目前，對2021年業(yè)績已做出過預(yù)告的上市公司，有部分在正式披露年報時也發(fā)布了一季報預(yù)告，市場中也同時演繹著年報以及一季報行情，新的“財富密碼”也隱藏其中。

一季報窗口期內(nèi)，市場有何規(guī)律？

國盛證券表示，基于過往的歷史規(guī)律性經(jīng)驗(yàn)，4月股市的一個重要特征，就是股價的相對漲跌與一季報業(yè)績具有較高的相關(guān)性，一季報業(yè)績對于4月的股市有相當(dāng)?shù)慕忉屃Αｋm則4月也是上一年度年報的重要披露期，但從歷史統(tǒng)計結(jié)果看，決定業(yè)績窗口期內(nèi)股價表現(xiàn)的更多是一季報，而非前一年的年報。

2022年一季報，有何特征？

目前，A股合計已有近百家上市公司披露了一季報預(yù)告，同比增速位于前排的幾乎均是新能源車產(chǎn)業(yè)鏈上游的供應(yīng)商，如雅化集團(tuán)(行情002497,診股)、盛新鋰能(行情002240,診股)、天際股份(行情002759,診股)、多氟多(行情002407,診股)等等，相較于去年同期，新能源車上游的基本面變化是鋰礦價格的水漲船高，至今價格仍然居高不下，手握礦源或簽訂了保供長單的能源金屬企業(yè)充分受益于此。另外，新冠防治相關(guān)概念股也有數(shù)只一季度業(yè)績高增。

值得注意的是，在新能車上游板塊，雅化集團(tuán)、盛新鋰能、永太科技(行情002326,診股)等2022年一季度預(yù)告凈利潤均超過2021年全年凈利，而近日市場表現(xiàn)并未對業(yè)績作直接反映。有市場聲音表示表示，鋰價上漲正在傳導(dǎo)至終端整車環(huán)節(jié)，市場擔(dān)憂漲價對于潛在需求會有所壓制。長城證券(行情002939,診股)分析師的看法是，對于終端需求而言，產(chǎn)品的漲價會影響到需求的釋放，而消費(fèi)端階段性的低迷時刻恰是行業(yè)的估值底部。

雖然此前工信部召開座談會引導(dǎo)價格回歸理性，但是國內(nèi)鋰礦和碳酸鋰供應(yīng)70%來自于西澳和南美，市場機(jī)制決定鋰價由供需主導(dǎo)，難以行政干預(yù)。

機(jī)構(gòu)表示，加速國內(nèi)資源開發(fā)是重中之重。結(jié)合甲基卡推進(jìn)進(jìn)度超預(yù)期，盛新鋰能比亞迪(行情002594,診股)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，仍然看好擁有國內(nèi)優(yōu)質(zhì)資源的礦企和自供比例高的龍頭企業(yè)有望在2022-2023年享受高盈利溢價。

新能車產(chǎn)業(yè)鏈上游“朋友圈”是否能維持業(yè)績，關(guān)鍵詞仍在于“資源自供”。

對于新冠防治主題，客觀上，目前新冠疫情國內(nèi)防控形勢嚴(yán)峻，推進(jìn)突變株新冠疫苗和新冠特效藥研發(fā)上市已被國家列為重點(diǎn)任務(wù)，因而疫情防治相關(guān)板塊成為3月醫(yī)藥最熱門投資領(lǐng)域之一。新冠檢測概念股奧泰生物(行情688606,診股)2022年一季度預(yù)盈超11億，同比增長638%。

業(yè)績預(yù)告發(fā)布后，奧泰生物喜提20%漲停，同樣題材的知名“妖股”九安醫(yī)療(行情002432,診股)15個交易日以來也已大漲50%。

醫(yī)藥股前期波動劇烈，向下調(diào)整幅度較大，而目前，機(jī)構(gòu)表示，醫(yī)藥板塊已逐步回暖，當(dāng)前進(jìn)入非常舒適配置區(qū)間，疊加年報一季報陸續(xù)披露，看好板塊反彈持續(xù)。

還有哪些個股一季報有望高增長？

目前還未到一季報披露的高峰期，從過往數(shù)據(jù)來看，3月份一季報業(yè)績預(yù)告公布數(shù)量往往也有限，但是今年，從某些公布了單月經(jīng)營數(shù)據(jù)的上市公司信息中，我們可以從行業(yè)對一季報高增長標(biāo)的作出預(yù)期。

3月，有百余家上市公司首次披露了2022年1-2月主要經(jīng)營情況，其中不乏具體披露了今年前兩月利潤增速的企業(yè)，均為正增長。機(jī)構(gòu)統(tǒng)計，在披露前兩月利潤增速的78家企業(yè)中，以基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備、電子、食品飲料、 有色金屬行業(yè)公司數(shù)量較多。其中，披露公司數(shù)量最多且利潤增速較高的行業(yè)則分別是基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備、有色金屬，同時國防軍工板塊也展現(xiàn)出一定增長潛力。

雖然3月的披露樣本有限，且多是出于穩(wěn)定投資者預(yù)期、達(dá)到平抑市場波動的目的，但以目前的一季報預(yù)告披露情況來看，這些月報中業(yè)績高增的行業(yè)仍延續(xù)了良好表現(xiàn)。

國盛證券結(jié)合2021年預(yù)披露業(yè)績情況以及2022年一致盈利預(yù)測，一季報預(yù)計業(yè)績排名靠前的行業(yè)集中于上游資源和高景氣賽道板塊。

配置方面，兼具業(yè)績超預(yù)期和超跌的景氣賽道及周期品也具備較高的彈性，但仍需注意，到目前為止，宏觀環(huán)境依舊處于“經(jīng)濟(jì)弱、貨幣寬、信用起”的組合，歷史經(jīng)驗(yàn)顯示低估值仍是當(dāng)前的最小阻力方向。

而從前述月報高增企業(yè)所屬板塊估值情況來看，預(yù)喜企業(yè)較多的行業(yè)中絕對估值（市盈率TTM）較低的是基礎(chǔ)化工、機(jī)械設(shè)備和電子，相對估值（市盈率處于近三年估值分位點(diǎn)）較低的是電子和機(jī)械設(shè)備。

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