奈雪的茶登陸港交所，上市破發，最低報17.3港元/股

2021-06-30 15:28:03 來源：市界

第一支奶茶股成功上市，但開局不利!

6月30日，奈雪的茶登陸港交所，拿下“新式茶飲第一股”，但開盤便破發，最低報17.3港元/股，較發行價19.8港元/股，最大跌幅達12.6%，總市值約為297億港元。

中國食品產業分析師朱丹蓬對于奈雪的茶破發并不意外，朱丹蓬告訴市界：“在連續虧三年之后，這樣冒險去上市，是肯定要破發的，資本市場是很科學的，你都不賺錢，又沒有好故事，充滿太多不確定性，我怎么可能還投資你呢?”

截至2020年前三季度的招股書，奈雪的茶2018年、2019年、2020年前三季度凈虧損0.70億元、0.40億元、0.28億元。但是在最新更新的招股書中，奈雪的茶一舉“扭虧為盈”，2020年公司經調整凈利潤達到1664.3萬元。

從財務數據上，2020年奈雪的茶實現了盈利，但仍存有疑問。

在更新后的招股書中，2020年公司凈虧損其實高達2.03億元，不過奈雪的茶在年內虧損的基礎上剔除掉了以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融負債的公允價值變動、以權益結算以股份為基礎的付款開支、可贖回注資額的利息等帶來的損益變化，調整之后，公司的凈利潤就變成了1664.3萬元。

對于虧損，奈雪的茶曾直言：“我們過去曾產生凈虧損，日后我們可能會繼續產生重大凈虧損。”

根據東北證券研報，截至2020年底，奈雪的茶每單平均銷售價值達到43元，高于行業均值的35元。目前奈雪的茶客單價居于中國高端現制茶飲連鎖店中排名第一。

如此高的客單價，在奈雪的茶超過九成的營收中，有超過70%的收入來自一線和新一線城市門店，二線城市占比不到三成。

對于茶飲類的消費品來說，用戶的留存與復購率決定了品牌能夠走多遠。

根據東北證券研報，2019年9月，奈雪推出奈雪的茶會員體系，截至2021年2月，公司注冊會員人數達到兩千九百萬名。2020第四季度，僅有29.8%的活躍會員為復購會員，占比不到三成。

對于消費者，如今可選擇的新式茶飲品類太多，在目前的茶飲市場份額中，奈雪的茶僅位居第七位。

有微博網友表示：“蜜雪冰城不香嗎”?

不過，奈雪的茶上市就破發，并不影響兩個富豪的誕生。根據招股書，奈雪的茶創始人、現年僅33歲的彭心和42歲的趙林夫婦，兩人合計持股9.77億股。按照每股17.3港元計算，彭心、趙林夫婦的股權財富達到了169億港元。