今年以來，號稱具備減肥“特效”的司美格魯肽注射液頗為火爆，特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克還曾聲稱自己通過使用該藥物一個月成功減重9公斤。

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不過，司美格魯肽注射液真的能“躺著減肥”嗎？是否有副作用？近日，據媒體報道，歐洲藥品管理局（EMA）就GLP-1（胰高血糖素樣肽受體激動劑）類藥物發出警告稱，該類藥物可能導致患甲狀腺癌風險升高。而司美格魯肽注射液正屬于GLP-1類藥物。

歐洲藥品管理局的警告，無疑是給司美格魯肽注射液澆了一盆冷水，人民日報此前也評論稱，普通人切勿擅用司美格魯肽減肥。

在多位業內人士看來，就藥物本身來說，司美格魯肽的減重適應癥還未獲批，確實需要警惕未知的副作用。但從投資機會來看，隨著肥胖人口數量不斷增加，國內減肥藥市場的前景依舊廣闊，相關投資機會值得研究。

歐洲藥品管理局發出警告

被多位名人帶貨的“減肥神器”司美格魯肽，可能有副作用？

據媒體報道，歐洲藥品管理局近日就GLP-1藥物發出警告稱，該類藥物可能導致患甲狀腺癌風險升高，并要求諾和諾德、禮來、阿斯利康、賽諾菲四家藥企在7月26日之前補充風險信息說明。

事實上，在司美格魯肽在臨床前期實驗中，就出現了導致嚙齒動物甲狀腺C細胞腫瘤發病率增加的情況，正因如此，FDA（美國食品藥品監督管理局）在司美格魯肽藥品說明書上打上了“黑框警告”，以提示甲狀腺癌風險。

與此同時，人民日報近期也評論稱，最近不少網友分享了一款“減肥神器”。這種司美格魯肽注射液，原是治療糖尿病的處方藥，因抑制食欲而確有減重效果。但在我國，其減重適應癥還未獲批，使用有較多限制條件和不良反應，減肥用藥應遵醫囑，普通人切勿擅用司美格魯肽減肥。事實證明，藥物只是輔助，調整生活方式才是最佳減肥方式。

因減肥功效明顯風靡海內外

公開資料顯示，司美格魯肽注射液是全球藥企龍頭諾和諾德旗下治療2型糖尿病的胰高血糖素樣肽受體激動劑（GLP-1），于2021年6月獲美國FDA批準用于肥胖或超重成人的慢性體重管理。但目前在中國，司美格魯肽注射液的減肥適應癥并未獲批，而是用于治療成人2型糖尿病及降低2型糖尿病合并心血管疾病患者的心血管不良事件風險。

去年以來，不乏海內外名人“帶貨”司美格魯肽的減肥功效。比如，2022年10月，埃隆·馬斯克發文稱，他一個月內減重9公斤，秘訣是定期禁食和使用Wegovy(司美格魯肽,semaglutide)。

今年2月，一位百億級私募合伙人也透露，自己專門買了相關產品體驗，沒想到1個月瘦了20斤。

由于顯眼的減肥功效，司美格魯肽迅速在海內外市場火爆，社交平臺上出現了多篇“測評文章”，相關公司股價也漲不停。

“這種備受好萊塢和硅谷名人追捧的重磅減肥藥，自2021年6月在美國獲得批準以來，已使諾和諾德的市值翻了一倍多，2022年大賣了108.82億美元，幾乎趕上諾和諾德總營業收入的一半，其一躍成為歐洲第二大最有價值的公司。”德傳投資創始人姜廣策說。

今年，6月3日，國家藥品監督管理局信息公開顯示，諾和諾德旗下的司美格魯肽注射液又一適應癥國內提交上市申請，據專業人士推測，此次申報的適應癥應為減重適應癥，即作為低卡路里飲食和增加體力活動的輔助治療用于初始體重指數(BMI)≥30kg/m2(肥胖)，或≥27kg/m2且<30kg/m2(超重)并且伴有至少一種與超重相關合并癥的成人患者。

投資價值值得探討

在多位業內人士看來，就藥物本身來說，雖然在國外司美格魯肽可以用于慢性體重管理，但在中國該適應癥尚未獲批，副作用也尚不明朗，普通人需慎用。而就投資來說，減肥藥市場的機會與風險值得探討。

國聯證券在研究報告中指出，我國是全球肥胖人口最多的國家，且呈現逐漸上升趨勢?！吨袊用駹I養與慢性病狀況報告（2020 年）》顯示，我國成年人中超重和肥胖比率分別為 34.3%和 16.4%，根據沙利文數據，到2030年中國將有3.29億肥胖人群，經過測算中國 GLP-1 減肥藥市場規模將有望達到 658 億元。

原澤私募基金創始人楊玉山坦言，因為減肥藥物的需求長期存在，且目前未得到滿足，其在國內潛力仍舊很大?！伴L效”、“口服”和“更好療效”的多靶點制劑，是產品競爭的關鍵因素。目前，國內單靶點制劑、口服制劑和多靶點制劑均處于研發階段，臨床進度領先的企業有望占據一部分市場。

從容投資基金經理羅凌也透露，兩類機會值得關注，一是與司美格魯肽供應鏈相關的原料藥、注射筆等行業優質標的；二是與司美格魯肽機制相似或相同的其他藥物，目前國內處于臨床階段的GLP-1類藥物共有112種，這些減肥藥將受益于整個減肥藥市場的擴容。

不過，有業內人士提示，未來減肥藥市場可能監管加強、競爭加劇等不確定因素。

上海某私募基金經理表示，減肥藥可能因超適應癥使用、非規范市場、副作用等方面而受到強監管，從而改變行業發展格局。與此同時，國內目前有超過100個處于臨床階段的GLP-1類產品，此類公司的上游議價能力較弱，而且競爭加劇還可能引發價格戰，進一步壓縮相關藥企的利潤空間，因此相關領域的投資需緊密跟蹤、謹慎參與。

（文章來源：上海證券報）